Oro Pronóstico Semanal: XAU/USD empieza a reaccionar a los rendimientos pero los alcistas siguen dudando

• El oro aprovechó el retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense la semana pasada.
• Las minutas de la reunión de mayo del FOMC podrían ser el próximo catalizador importante.
• El XAU/USD necesita estabilizarse por encima de la SMA de 200 días para convencer a los compradores.

El precio del oro (XAU/USD) invirtió su dirección tras una caída por debajo de los 1.800$ a principios de la semana pasada y acabó rompiendo una racha de cuatro semanas de pérdidas. Los indicadores técnicos sugieren que el XAU/USD podría tener dificultades para seguir subiendo esta semana, pero la reacción de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a las minutas de la reunión de mayo del FOMC debería impulsar al precio del oro más adelante en la semana.

¿Qué ocurrió la semana pasada?

El sentimiento de aversión al riesgo del mercado al comienzo de la semana ayudó a que el dólar siguiera ganando fuerza y provocó que el XAU/USD cayera a su nivel más bajo desde finales de enero, en 1.786$. Los datos de China revelaron que las ventas minoristas y la producción industrial se contrajeron un 11.1% y un 2.9%, respectivamente, en términos anuales en abril, lo que recordó a los inversores el impacto negativo de la política de cero-covid sobre la economía del país. Como reflejo del impresionante rendimiento del dólar, el índice del dólar estadounidense DXY alcanzó su nivel más alto desde finales de 2002.

El martes, la ciudad de Shanghái anunció que había logrado cero infecciones por coronavirus en todos los distritos y reafirmó que empezaría a suavizar las restricciones de forma gradual a partir del 21 de mayo con el objetivo de que el bloqueo se levantara por completo el 1 de junio. Aunque este hecho ayudó al oro a repuntar, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. limitó la subida del XAU/USD. La Oficina del Censo de EE.UU. informó de que las ventas minoristas aumentaron un 0.9% mensual en abril, frente a las expectativas del mercado del 0.7%. Mientras tanto, el presidente del FOMC, Jerome Powell, reiteró que había un amplio apoyo de los responsables de la política monetaria de la Fed para subir las tasas en 50 puntos básicos en las dos próximas reuniones.

El oro se mantuvo relativamente tranquilo el miércoles y cerró el día sin cambios, antes de ganar impulso alcista el jueves.

Las decepcionantes cifras de beneficios y las pésimas perspectivas de ventas de los grandes minoristas de EE.UU., como Walmart, Target y Kohl's, provocaron una intensa huida hacia el refugio seguro el jueves. A pesar de la aversión al riesgo, el dólar tuvo dificultades para encontrar demanda en medio de la caída de los rendimientos en EE.UU. y el oro subió casi un 1.5% y registró su mayor ganancia en un día desde principios de marzo. Además, el XAU/USD subió por encima de la SMA de 200 días durante la subida del jueves, atrayendo aún más a los compradores técnicos.

Ante la ausencia de publicaciones de datos macroeconómicos de alto nivel y de noticias fundamentales, el oro consolidó sus ganancias semanales el viernes y terminó registrando modestas pérdidas diarias. No obstante, el XAU/USD registró ganancias semanales por primera vez desde mediados de abril.

Esta semana

El martes, S&P Global publicará los informes preliminares de los PMI de Estados Unidos. Se espera que estas publicaciones muestren que la actividad empresarial continuó expandiéndose a principios de mayo a un ritmo robusto, tanto en el sector servicios como en el manufacturero. Sin embargo, en caso de que apunten al aumento de los precios de los insumos y a las dificultades que tienen las empresas para cubrir los puestos vacantes, el dólar podría mantenerse y pesar sobre el XAU/USD.

El miércoles, el FOMC publicará las minutas de su reunión de mayo, en la que la Fed decidió subir su tipo de interés oficial en 50 puntos básicos. Durante la conferencia de prensa, "un aumento de 75 puntos básicos no es algo que el comité esté considerando activamente", dijo el presidente del FOMC, Jerome Powell. Si las minutas revelan que algunos responsables de la política monetaria están abiertos a la idea de un aumento de las tasas de interés superior a 50 puntos básicos, esto podría ser visto como un avance de los halcones e impulsar los rendimientos, lo que a su vez provocaría un giro del oro hacia abajo.

Por otro lado, si los funcionarios de la Reserva Federal expresaran su voluntad de subir la tasa de interés oficial en 50 puntos básicos en las dos próximas reuniones, la publicación podría sugerir que los responsables de la política monetaria podrían adoptar una postura cautelosa para ver el impacto de los tipos más altos en la inflación y la actividad de los consumidores. En ese caso, la venta del dólar podría ganar fuerza y allanar el camino para un repunte prolongado del XAU/USD.

El calendario económico de EE.UU. incluirá el crecimiento del PIB del primer trimestre y los datos del índice de precios de los gastos de consumo personal PCE en la segunda mitad de la semana. Es poco probable que el dato del PIB provoque una reacción notable del mercado, ya que será una revisión de la primera estimación de la Oficina de Análisis Económico de EE.UU., que mostró que la economía se contrajo a un ritmo anualizado del 1.4%.

Se espera que la inflación del PCE subyacente retroceda al 4.6% anual en abril desde el 5.2% de marzo. Si estos datos coinciden con las previsiones del mercado, o incluso son inferiores, es probable que el oro gane terreno antes del fin de semana y viceversa.

Mientras tanto, los inversores seguirán atentos a la evolución del coronavirus en China. Las noticias positivas en ese frente deberían ayudar al oro a ganar fuerza, ya que apuntarían a una mejora de las perspectivas de la demanda.

Perspectiva técnica del oro

En el gráfico diario, el indicador RSI se mantiene por debajo de 50 a pesar del rebote de la semana pasada, lo que sugiere que el reciente avance del precio del oro fue parte de una corrección técnica. Además, el XAU/USD aún no ha confirmado la SMA de 200 días, que actualmente se encuentra en torno a 1.840$.

En caso de que el oro comience a utilizar el nivel de 1.840$ como soporte, la próxima resistencia significativa se encuentra en 1.850$, donde espera el 23.6% de retroceso de Fibonacci de la última tendencia bajista. Un cierre diario por encima de ese nivel podría considerarse alcista y abrir la puerta a nuevas ganancias hacia 1.870$ (38.2% de retroceso de Fibonacci).

Por otro lado, los vendedores podrían volver a entrar en juego si el oro no logra superar la SMA de 200 días. En ese escenario, 1.810$ (nivel estático) aparece como el próximo objetivo bajista antes de 1.800$ (nivel psicológico).

Oro Encuesta de Sentimiento

La Encuesta de Previsión de Divisas muestra que una gran parte de los expertos ven al oro moviéndose lateralmente esta semana. El objetivo medio de 1.850$ sugiere que hay cierto margen para ganancias adicionales a corto plazo. Hay una inclinación alcista tanto en las perspectivas a un mes como a un trimestre.