Oro Pronóstico Anual: 2026 podría ver nuevos máximos históricos, pero un repunte similar al de 2025 es poco probable

El Oro (XAU/USD) comenzó el año con una nota alcista y registró ganancias impresionantes en el primer trimestre. Tras una fase de consolidación durante los meses de verano, el metal precioso se disparó en el tercer trimestre y alcanzó un máximo histórico de 4.381$ en octubre. Aunque el XAU/USD corrigió a la baja, los compradores se negaron a ceder el control al acercarse la temporada navideña.

A lo largo de 2025, el Oro estableció más de 50 máximos récord y subió más del 60%, convirtiéndose en una de las materias primas de mejor rendimiento del año. Una combinación de factores fundamentales alimentó el avance implacable del metal precioso, permitiendo a los inversores ignorar las condiciones de sobrecompra técnica. Al evaluar las ganancias anuales del Oro, "este rendimiento ha sido respaldado por una combinación de incertidumbre geopolítica y económica elevada, un Dólar estadounidense más débil y un impulso de precios positivo. Tanto los inversores como los bancos centrales han aumentado sus asignaciones al Oro, buscando diversificación y estabilidad", dijo el Consejo Mundial del Oro. 

2026 se perfila como un año interesante para el Oro. Los cambios en la dinámica económica global, el paisaje geopolítico en constante cambio, la actividad institucional y las decisiones de política monetaria de los principales bancos centrales podrían desempeñar un papel en la fijación de precios del metal amarillo a lo largo del año.

Oro en 2025: Un año para recordar

Después de registrar pérdidas durante dos meses consecutivos para cerrar 2024, el Oro invirtió su dirección a principios de 2025. Las crecientes tensiones geopolíticas y la incertidumbre elevada sobre las perspectivas económicas globales, debido a la agresiva política comercial de la nueva administración de Estados Unidos (EE.UU.), revivieron la demanda de refugio seguro. A su vez, el XAU/USD ganó casi un 20% en el primer trimestre, superando a todos los principales índices bursátiles de EE.UU.

Previo a la inauguración del 20 de enero del recién elegido presidente de EE.UU., Donald Trump, que tenía el potencial de desencadenar un profundo conflicto comercial con los socios de EE.UU., los mercados adoptaron una postura cautelosa. Con Trump firmando una orden ejecutiva el 1 de febrero, imponiendo aranceles del 25% a los bienes de México y Canadá y un 10% adicional a las importaciones chinas, la guerra comercial comenzó oficialmente. Después de que el arancel del 10% sobre China entrara en vigor el 4 de febrero, Pekín tomó represalias aumentando los aranceles sobre los bienes estadounidenses. Mientras tanto, las reservas de Oro de la segunda economía más grande del mundo continuaron aumentando en febrero, apoyando aún más la tendencia alcista en los precios.

El rally del Oro ganó impulso en marzo a medida que la guerra comercial continuaba intensificándose, con la administración Trump expandiendo y aumentando los aranceles. Al mismo tiempo, los datos de inflación más suaves de lo esperado en EE.UU. y el reconocimiento de la Reserva Federal (Fed) de que la economía estadounidense mostraba signos de desaceleración, a pesar de mantener sin cambios la tasa de política monetaria, ayudaron al XAU/USD a extenderse al alza. 

La introducción del marco de aranceles recíprocos de la administración Trump a principios de abril marcó el comienzo del segundo trimestre. Una debilidad generalizada del Dólar estadounidense (USD), en anticipación del régimen comercial agresivo que pesaba sobre el crecimiento económico, combinada con una atmósfera de mercado aversa al riesgo, permitió que el Oro se estableciera por encima de 3.000$ y registrara ganancias durante el cuarto mes consecutivo.

El Oro entró en una fase de consolidación en mayo y pasó el verano en un rango relativamente estrecho, ya que los temores sobre un conflicto comercial en profundización se suavizaron después de que EE.UU. y China acordaran reducir los aranceles y entraran en un período de tregua de 90 días. Sin embargo, el metal amarillo logró mantener su posición, ya que las crecientes tensiones geopolíticas en Oriente Medio – con Israel atacando objetivos vinculados a Irán – mantuvieron viva la demanda de refugio seguro. 

A principios de otoño, el Oro recuperó su impulso y dio inicio a la siguiente fase de la tendencia alcista. Las condiciones empeoradas en el mercado laboral estadounidense, junto con las expectativas decrecientes del régimen comercial de EE.UU. alimentando una inflación persistente, llevaron a los mercados a fijar precios de una perspectiva de política moderada de la Fed. Como resultado, el USD permaneció bajo presión, allanando el camino para que el XAU/USD se elevara. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) informó el 9 de septiembre que la estimación preliminar de la revisión del benchmark nacional de Estadísticas de Empleo Actuales (CES) mostró que el total de empleo no agrícola para marzo de 2025 fue de 911.000, o un 0.6%, menor que lo informado inicialmente. 

Después de aumentar casi un 12% en septiembre, el Oro extendió su aumento y alcanzó un nuevo máximo histórico de 4.381$ a finales de octubre. El cierre del gobierno federal de EE.UU. a principios de octubre debido a un estancamiento presupuestario añadió otra capa de incertidumbre a las perspectivas económicas de EE.UU. y a la dinámica del mercado laboral, proporcionando un impulso adicional al Oro en el último trimestre del año. 

Oro en 2026: Una corrección profunda parece poco probable

El estado de la economía global, las posibles divergencias en la política monetaria entre los bancos centrales de las principales economías y el paisaje geopolítico probablemente seguirán impulsando el rendimiento del Oro en 2026.

Caso base/escenario neutral

El escenario más probable para el precio del Oro en 2026 es una acción lateral general, acompañada de ganancias moderadas. 

Se espera que la Fed mantenga una postura moderada el próximo año para apoyar el mercado laboral y la economía en general. Sin embargo, es probable que evite recortes agresivos de tasas a menos que haya una caída significativa en la inflación a niveles previos a la pandemia. No obstante, en caso de que otros grandes bancos centrales, como el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Japón (BoJ) y el Banco de Inglaterra (BoE), adopten una postura neutral/dura como se anticipa, es probable que el USD permanezca débil junto con la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. Aunque esto probablemente apoyará al XAU/USD, el potencial alcista podría seguir limitado, con el Euro (EUR) y/o la Libra esterlina (GBP) capturando salidas de capital del Oro.

Otro factor de apoyo para el precio del Oro en el caso base podría ser el continuo interés institucional. Aunque es difícil prever qué tipo de asignación de reservas planean los bancos centrales para 2026, la tendencia actual sugiere que China y las economías emergentes probablemente seguirán siendo compradores netos de Oro.

Las tensiones geopolíticas probablemente persistirán sin una escalada material, ayudando al Oro a mantener su posición, pero manteniendo al mismo tiempo la demanda de refugio seguro bajo control. La relación comercial entre EE.UU. y China podría permanecer estable, incluso si el presidente estadounidense Trump lanza sus ocasionales ataques. Si bien una paz duradera en Oriente Medio es poco probable, aún no hay señales de un conflicto en profundización. Finalmente, los inversores podrían ignorar los desarrollos en la guerra entre Rusia y Ucrania, siempre que no haya un acuerdo de paz o un aumento de la acción militar por parte de ninguna de las partes.

"Si bien el precio actual del Oro refleja en gran medida el consenso macroeconómico prevaleciente y sugiere un rendimiento limitado, nuestro análisis indica que las fuerzas de un crecimiento más suave, una política acomodaticia y riesgos geopolíticos persistentes son más propensas a apoyar al Oro que a socavarlo," dijo el Consejo Mundial del Oro en relación con el potencial rendimiento del metal amarillo en 2026.

Escenario alcista

El escenario alcista para el Oro incluye un aflojamiento agresivo de la política por parte de la Fed, una elevada incertidumbre en torno a la economía global y el aumento de las tensiones geopolíticas.

Un empeoramiento del mercado laboral en EE.UU., una desaceleración más pronunciada de la economía y una inflación relativamente estable podrían obligar al banco central de EE.UU. a optar por recortes de tasas significativos el próximo año. Una fuerte caída en los rendimientos de los bonos podría pesar considerablemente sobre el USD y abrir la puerta a un movimiento decisivo al alza en el XAU/USD. Una economía estadounidense en dificultades también podría afectar negativamente a la economía global, amplificando el estatus del Oro como refugio seguro tradicional.

Además, el Oro podría extender su tendencia alcista si las relaciones entre EE.UU. y China se deterioran, hay una reescalada del conflicto en Oriente Medio y una mayor agresión en la guerra entre Rusia y Ucrania.

Daan Struyven, cojefe de investigación de materias primas globales en Goldman Sachs, dijo a Bloomberg que cree que el Oro podría alcanzar los 4.900$ para finales de 2026, citando el aumento de las compras de los bancos centrales y el aflojamiento de la política por parte de la Fed como los principales impulsores. De manera similar, el Bank of America elevó su pronóstico de precios para el Oro a 5.000$ en 2026, con un promedio de 4.400$. "El marco de política poco ortodoxo de la Casa Blanca debería seguir siendo favorable para el oro dado los déficits fiscales, el aumento de la deuda, las intenciones de reducir el déficit por cuenta corriente/entradas de capital, junto con un impulso para recortar tasas con una inflación alrededor del 3%," explicó el banco, según lo informado por Reuters.

Escenario bajista

En este escenario final, y el menos probable, el Oro podría sufrir grandes pérdidas el próximo año.

Si la economía de EE.UU. se desempeña mucho mejor de lo esperado y el mercado laboral se recupera mucho más rápido de lo que sugieren las condiciones actuales, la Fed podría entrar en un modo de espera, permitiendo que el USD se recupere y causando que el XAU/USD se dirija hacia el sur. En caso de que la inflación en EE.UU. comience a aumentar nuevamente mientras la economía demuestre ser fuerte, un regreso al aflojamiento de la política por parte del banco central de EE.UU. podría retrasarse aún más.

Un panorama geopolítico significativamente mejor también podría hacer que los inversores se alejen del Oro. Una disminución duradera en Oriente Medio y un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania, si se combinan con una economía global en mejora, podrían hacer que los activos sensibles al riesgo sean más atractivos y dificultar que el metal precioso ocupe un gran espacio en las carteras de los inversores.

Análisis Técnico del Oro 2026: El sesgo alcista permanece, las condiciones de sobrecompra sugieren precaución

El gráfico semanal para el XAU/USD sugiere que el sesgo alcista se mantiene intacto, pero las condiciones de sobrecompra indican que podría haber una corrección a la baja antes de que la tendencia alcista continúe.

El precio del Oro se mantiene por encima del límite superior de un canal de regresión ascendente de 14 meses y el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) se sitúa por encima de 70.

A la baja, el primer nivel de soporte importante podría verse en 3.900$, donde se alinea el punto medio del canal ascendente y la media móvil simple (SMA) de 20 semanas. Si el Oro cae por debajo de esta región y la confirma como resistencia, 3.575$ (límite inferior del canal ascendente) podría verse como el siguiente nivel de soporte antes de la región de 3.460$-3.435$ (nivel estático, SMA de 50 semanas). Si el Oro se establece por debajo del canal ascendente, los vendedores técnicos podrían mostrar interés y abrir la puerta a una caída extendida hacia el siguiente soporte estático en 3.200$ antes de 3.000$ (nivel psicológico).

Mirando hacia el norte, el máximo histórico establecido en 4.381$ podría verse como un nivel de resistencia intermedia. Si el Oro logra superar ese nivel, evitando al mismo tiempo las condiciones de sobrecompra, el impulso alcista podría ganar fuerza y allanar el camino para un avance hacia la barrera psicológica de 5.000$.

Pensamientos Finales

2025 fue uno de los desempeños anuales más fuertes del Oro desde finales de la década de 1970, ya que el metal precioso recuperó su estatus como el activo refugio por excelencia. Si bien hay potencial para que el Oro establezca nuevos máximos históricos en 2026, un rendimiento similar al de 2025 podría ser difícil de alcanzar. El panorama geopolítico y el impacto de los pasos de política de la Fed en la valoración del USD probablemente seguirán siendo los principales impulsores de la acción del XAU/USD.