Mirar a través del ‘farol’ de la inflación

Comentarios de Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión y trading eToro

‘FAROL’: La inflación estadounidense sigue siendo la cifra más importante de los mercados mundiales y sigue siendo la principal preocupación de los inversores, por delante de la recesión o la geopolítica. Sin embargo, su continuo descenso está impulsando las perspectivas de seis agresivos recortes de los tipos de interés estadounidenses este año, lo que también está impulsando una rotación desde el crecimiento defensivo de los grandes valores tecnológicos ganadores del año pasado a los rezagados más sensibles a los tipos de interés y más baratos, desde los financieros a los inmobiliarios. Los recortes de los tipos de interés, junto con el repunte de los beneficios que apoyarían, son los dos pilares de nuestras perspectivas de mercado alcistas pero diferentes para 2024. El dato de inflación de diciembre de hoy puede ser engañoso, con una subida de los datos principales impulsada por un efecto de base bien planeado, que enmascara una caída bienvenida de la inflación subyacente por debajo del 4% por primera vez.

NOWCAST: El NOWCast de la Fed de Cleveland prevé un repunte temporal de la inflación general, como también se ha visto en Europa, hasta el 3,3%, pero en gran medida por el efecto de base de la gran caída de la energía del año pasado. La inflación subyacente sigue disminuyendo, hasta una estimación del 3,9%. Esto se ve respaldado por el rastreador de inflación de EE UU de eToro (véase más abajo) y las medidas de "truflación". Históricamente, los mercados han reaccionado con fuerza a este informe, lo que se refleja en el hecho de que la inflación sigue siendo la principal preocupación de los inversores, a pesar de su fuerte caída el año pasado.

SEGUIMIENTO: Nuestro seguimiento de los datos principales y coincidentes respalda la relajación de las presiones sobre los precios, ya que el 60% de los componentes han observado presiones a la baja durante el último trimestre. Esta tendencia está liderada por la vivienda, el empleo, los coches usados y la gasolina, con subidas en las cadenas de suministro, dadas las tensiones en Oriente Medio, y las expectativas de inflación de los consumidores. Hacemos un seguimiento de la mano de obra (empleo ISM, JOLTS), la vivienda (alquiler Zillow, índice NAHB), los bienes (coches usados, precios ISM manufactureros), las materias primas (gasolina, materias primas generales), las cadenas de suministro (índice GSCP, tarifas de contenedores) y las expectativas (encuesta de Michigan, Break-evens).