Equipo de Analistas de La Française
La Française Group
Este artículo ha sido escrito por François Rimeu, estratega senior de La Française AM
La elevada volatilidad no se ha limitado a los mercados de renta fija. El dólar y el precio del barril de petróleo siguen subiendo, lo que no es una buena noticia para el crecimiento mundial. El encarecimiento del petróleo también dificultará la trayectoria de la inflación a corto plazo, con el fin de los efectos de base negativos y posibles efectos de segundo orden que siguen siendo difíciles de prever. El dólar se está mostrando especialmente fuerte frente al yen, lo que aumenta la presión sobre el Banco de Japón, que tiene que combatir tanto la depreciación de su moneda como la subida de los tipos de interés a largo plazo.
En resumen, no vemos ninguna razón para cambiar nuestra asignación defensiva de activos, con una fuerte preferencia por el extremo corto de la curva, sea cual sea la naturaleza de los activos de renta fija. También preferimos los bonos indexados a los bonos nominales, tanto por razones de carry como de cobertura en caso de una segunda oleada de inflación. En cuanto a la renta variable, también adoptamos una postura defensiva, principalmente debido a la fuerte subida de los tipos de interés reales.
|
Activos |
Perspectivas de LFAM |
Visión estratégica |
|
Renta variable |
|
Cautela en los mercados de renta variable, debido principalmente a la gran volatilidad de los mercados de renta fija. Sin embargo, la estacionalidad positiva, la próxima temporada de resultados empresariales y la baja exposición deberían ayudar a resistir. |
|
Crédito |
|
Los diferenciales de crédito se mantuvieron prácticamente sin cambios, a pesar de los movimientos en los mercados de renta variable y la volatilidad de la deuda pública. Marcada preferencia por los vencimientos cortos y cautela con las calificaciones más bajas. |
|
Tipos de interés |
|
El carry de la parte corta de la curva, especialmente en bonos indexados a la inflación, ofrece una gran protección a pesar de la intensidad de los movimientos. En el extremo largo mantenemos la cautela. |
La información facilitada se considera fundada y exacta en la fecha de su publicación. La información refleja las opiniones de La Française AM. Esta publicación no tiene valor contractual y su contenido está sujeto a cambios. Las opiniones pueden diferir de las de otros profesionales de la gestión. Publicado por La Française AM FINANCE Services, con domicilio social en 128, boulevard Raspail, 75006 París, Francia, y que está regulado como proveedor de servicios de inversión por la ACPR ("Autorité de contrôle prudentiel et de résolution") con el nº. 18673. La Française Asset Management fue autorizada por la AMF con el núm. GP97076 el 1 de julio de 1997.
Últimos Análisis
CONTENIDO RECOMENDADO
EUR/USD Pronóstico Semanal: ¿Podrían las Minutas del FOMC ofrecer nuevas pistas?
El Dólar se desplomó después de que la inflación de EE.UU. insinuara otro retraso en los recortes de tasas de la Fed. Las actas del FOMC estarán en el foco de atención la próxima semana. El EUR/USD carece de impulso alcista, pero la amplia debilidad del USD sugiere que no habrá grandes caídas más delante.
GBP/USD Pronóstico Semanal: La próxima inflación del Reino Unido pondrá a prueba la recuperación
La Libra esterlina avanzó a máximos de cinco semanas frente al Dólar esta semana. El GBP/USD ha encontrado hasta ahora una resistencia decente en torno a 1.2700. Lo próximo en la agenda para la Libra será la publicación de las cifras de inflación del Reino Unido.
USD/JPY sube cerca de 156.00 mientras el BoJ mantiene la compra de bonos
El USD/JPY sube cerca de 155.90 durante la sesión europea del viernes mientras el Yen japonés (JPY) enfrenta una presión renovada. Esto fue provocado por el Banco de Japón (BoJ) manteniendo sus montos de compra de bonos de la operación anterior.
BRICS, Occidente y el resto: Un mundo fracturado
El comercio mundial se fragmenta en bloques opuestos, advierte el FMI. Los BRICS y sus aliados se distancian de Occidente. El grupo intenta desdolarizar y sustituir el SWIFT para eludir la amenaza de sanciones.
EE.UU.: La inflación crece un 0.3% mensual en abril frente al 0.4% esperado
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos creció un 0.3% en la lectura mensual de abril tras aumentar un 0.4% en marzo, según ha publicado el Departamento de Trabajo. La cifra está por debajo del 0.4% estimado por el mercado.