Los mercados mundiales se adaptan a los cambios de humor de la IA

Cambio de humor de la IA

Asia entró esta mañana con un mensaje simple: cuando Wall Street rebota, o te agachas o compras el impulso. Hoy, compraron con fuerza.

El rebote en las acciones estadounidenses se extendió directamente a través del Pacífico. La cinta esquizofrénica en torno a la IA se ha convertido en una realidad aceptada. En una sesión, es una disrupción de nivel de extinción; en la siguiente, es orquestación e integración. Los operadores han dejado de discutir teología y han comenzado a comerciar con impulso. Los mercados de acciones asiáticas se inclinaron hacia el impulso de alivio.

El verdadero impulsor del repunte no fue un optimismo desmesurado. Fue la constatación de que la narrativa del desplazamiento de la IA se había adelantado demasiado a la pista de aterrizaje de la computación. Los escenarios catastróficos en torno al empleo de cuello blanco parecen cinematográficos, pero el silicio no se escala solo con base en el sentimiento. Las limitaciones de la computación siguen siendo reales. Las tasas de alucinación siguen siendo elevadas. Y la historia está plagada de pronósticos tecnológicos que prometieron revoluciones lineales y, en cambio, presentaron una evolución desigual.

Se suponía que la conducción autónoma conquistaría las carreteras hace una década. Los médicos victorianos una vez advirtieron que viajar en tren fracturaría la psique humana. La innovación interrumpe, pero rara vez detona todo el orden económico de la noche a la mañana.

El posicionamiento empresarial de Anthropic refuerza ese punto. Los grandes proveedores de modelos están configurándose como capas de orquestación que se sitúan sobre pilas de software arraigadas, no como bolas de demolición que las atraviesan. Claude es tan útil como los datos que puede conectar. Eso no es reemplazo. Eso es aumento. El mercado está reaprendiendo lentamente esa matiz.

Esto importa porque los múltiplos de software habían comenzado a valorar el desplazamiento como un caso base. Cuando el riesgo está sobreincorporado en las valoraciones, la ausencia de apocalipsis se vuelve incrementalmente alcista. Eso es lo que estamos viendo ahora.

Aún hay corrientes cruzadas. Los costos de desarrollo podrían comprimirse. La capa de interacción podría aplanar los costos de cambio. El plano de control para la IA agente se convertirá en un terreno competitivo. Pero la infraestructura y el complejo de computación siguen siendo el peaje en esta carretera. Mientras fluyan los gastos de capital, alguien está cobrando alquiler.

Por eso, el noreste de Asia se ve tan cómodo. Corea del Sur, Taiwán y Japón no están debatiendo si la IA destruye empleos. Están enviando el equipo que la potencia. Los gastos de capital son sus ganancias. El Kospi ha subido casi un 5 por ciento esta semana y un 44 por ciento en lo que va del año. Taiwán está imprimiendo un impulso similar. El Nikkei ha subido un 15 por ciento en 2026 y está disfrutando de una revalorización completa en torno a la gobernanza y las ganancias.

Hay una historia de flujo subestimada aquí. Los inversores japoneses tienen aproximadamente 2.25 billones de dólares en acciones extranjeras. Incluso una repatriación modesta sería oxígeno tanto para el Nikkei como para el yen. Eso es combustible latente, aún no completamente encendido.

Sobre todo esto está Nvidia. El centro de gravedad del mercado. Las previsiones apuntan a un crecimiento de beneficios superior al 60 por ciento y un crecimiento de ingresos cercano al 70 por ciento. Se espera que la guía apunte a aproximadamente 72 mil millones de dólares en ingresos del primer trimestre. NVIDIA ha superado las expectativas de ventas durante 13 trimestres consecutivos. En esta cinta, cumplir con las estimaciones es un requisito básico. El tamaño de la superación es el comercio.

Las opciones implican un movimiento de aproximadamente el 4.8 por ciento. Eso suena moderado hasta que recuerdas que el 4.8 por ciento de una capitalización de mercado de 4.7 billones de dólares equivale a unos 226 mil millones de dólares en valor. Eso es más grande que el PIB anual de muchas naciones. NVIDIA ya no es una acción. Es un evento macro.

Superponiendo esto está el teatro de tarifas que haría marear incluso a los responsables de políticas más experimentados. La Corte Suprema anula gran parte del régimen arancelario. Se firma un arancel global temporal del 10 por ciento. Se eleva al 15 por ciento. Se reduce nuevamente al 10 por ciento. Puede volver al 15 por ciento.

La confusión es racional. Los funcionarios europeos y japoneses están tratando de determinar si los acuerdos comerciales del año pasado siguen vigentes. Los mercados deben valorar no solo la política, sino la distribución de probabilidad de la reversión de políticas. La cinta odia la incertidumbre más de lo que odia las malas noticias.

El Estado de la Unión ofreció poca claridad. La IA apenas apareció. En cambio, surgió un "compromiso de protección de los pagadores de tarifas", lo que sugiere que las empresas tecnológicas pueden necesitar construir su propia generación de energía para los centros de datos. La mecánica sigue siendo opaca. Los mercados en su mayoría se encogieron de hombros. Normalmente lo hacen durante estos discursos.

El petróleo cayó modestamente cuando se mencionó la diplomacia con Irán como una preferencia. Sin embargo, el aumento militar en la región tempera ese optimismo. Los comerciantes de energía están valorando la retórica frente al hardware. Por ahora, el movimiento es incremental, no estructural.

Así que Asia cierra el ciclo del miedo a la IA con un encogimiento de hombros pragmático. El pánico por la IA se ha reducido de existencial a cíclico. La política arancelaria sigue siendo un objetivo en movimiento. NVIDIA se sitúa en el centro de gravedad. Japón lleva una historia de acciones domésticas subrepresentadas.

La cinta no está valorando la perfección. Está valorando la elasticidad. Elasticidad en las ganancias. Elasticidad en la política. Elasticidad en la narrativa. Y en un mercado donde los cambios de humor son inevitables, la elasticidad es la única constante a la que los operadores pueden anclarse.