Los inversores recurren al Oro ante la caída de la confianza en EE.UU. y el creciente temor a una recesión

• El Oro, el activo predilecto de los inversores que se preparan para un dólar más débil.
• Crece el temor a una posible recesión, que ahora se considera el principal riesgo de inversión.
• Disminuye la confianza en EE.UU. para obtener rentabilidades a largo plazo, mientras que la confianza en Europa sigue creciendo.

En medio de la volatilidad del mercado y la incertidumbre económica, el último informe trimestral Pulso del Inversor Minorista, revela que los inversores minoristas consideran el oro como la principal cobertura ante un  dólar más débil.

El estudio, que encuestó a 10.000 inversores minoristas en 12 países, reveló que casi la mitad (48%) de los inversores minoristas han ajustado o planean ajustar sus carteras en previsión de un dólar más débil. Al preguntarles sobre sus estrategias de asignación de activos ante la depreciación del dólar, la respuesta más frecuente fue invertir más en oro, mencionada por el 29% de los minoristas. A esto le siguió una reducción de las inversiones en acciones estadounidenses (25%), un aumento de las inversiones en acciones no estadounidenses (24%) y una mayor inversión en criptoactivos (24%).

La encuesta española arroja datos similares. También el 29% manifiesta su apuesta por el metal dorado. De igual manera, la segunda opción del estudio demoscópico español, con una muestra de 1.000 encuestados, para amortiguar los efectos de la devaluación del billete verde americano es, en un 24%, el recorte de sus inversiones en valores de EEUU, frente al 21% que dice aumentar sus acciones no americanas y el 23% que se decanta por incrementar su exposición en criptoactivos.

El sentimiento de los inversores globales respecto al oro es alcista, y la mayoría (57%) espera que el precio del oro suba en los próximos 6 a 12 meses. El 45% de los inversores minoristas ya tienen posiciones en oro, y la mitad de ellos ha comenzado a invertir en oro en los últimos dos años. Entre quienes no invierten actualmente en oro, el 27% lo está considerando. Por su parte, el sondeo español aumenta hasta el 60% la percepción favorable a un encarecimiento del oro en los próximos 6 a 12 meses y al 47% la porción de inversores que ya tienen posiciones en el metal precioso. En cambio, son menos, el 30%, los que comenzaron a invertir en oro en el último bienio. 

Al comentar los datos, Lale Akoner, estratega de mercados globales de eToro, afirmó: «La creciente preocupación por la trayectoria fiscal y la credibilidad política de Washington ha generado un cóctel de incertidumbre y tensión en torno a la hegemonía histórica del dólar, que ha experimentado una caída de alrededor del 8% en lo que va de año. Los inversores minoristas están abordando tácticamente la tendencia a la baja del dólar reasignando su inversión a activos no correlacionados como el oro, una estrategia de cobertura que refleja una comprensión más sofisticada del riesgo, lejos de la visión anticuada de los inversores minoristas como 'dinero tonto'».

La confianza a largo plazo en EE.UU. disminuye, Europa gana terreno

La confianza de los inversores minoristas en EE.UU. como la región con el mayor potencial de rentabilidad a largo plazo, está disminuyendo. Del 45% en el cuarto trimestre de 2024, esta  cayó al 34% en el segundo trimestre de 2025, lo que confirma el cambio en el rumbo de los flujos de capital. Solo la generación Z, el grupo más joven de inversores minoristas, mantiene el mismo nivel de optimismo (45% en el segundo trimestre de 2025, frente al 46% a finales de 2024). En España, este descenso semestral fue aún de mayor calibre, al pasar del 53% al 34%. 

Por el contrario, el sentimiento general hacia Europa está mejorando: el 29% de los inversores la considera la región con el mayor potencial de retorno a largo plazo, frente al 20% en el último trimestre de 2024. El español es más contenido: el del segundo trimestre de 2025 aumenta al 28%, desde el 25% del último trimestre del pasado ejercicio. 

El sentimiento hacia los retornos de China aumentó del 24% en el cuarto trimestre de 2024 al 26% en el segundo trimestre de 2025 (en España, desciende, sin embargo, del 29% al 20%), los mercados emergentes del 17% al 20% (el sondeo español también difiere, al caer del 14% al 12%), Japón del 12% al 14% (cae del 13% al 9% en el caso español), el Reino Unido del 8% al 11% y Australia del 7% al 8%. Siguiendo la trayectoria opuesta, en la encuesta española la apuesta británica cae del 7% al 4% y la australiana del 4% al 2%, 

Lale Akoner comentó: «La pérdida de confianza en EE.UU. como bastión de la rentabilidad a largo plazo ha impulsado a los inversores a buscar oportunidades más allá de sus fronteras, lo que ha dado lugar a una mayor diversificación geográfica. La preocupación por la sostenibilidad fiscal, la inestabilidad política y las incertidumbres macroeconómicas han impulsado a los inversores minoristas a explorar y aumentar su interés en otros mercados.

Los inversores podrían mostrarse cada vez más optimistas respecto a Europa debido a la caída de la inflación, la mayor confianza del consumidor y las previsiones de recortes de tipos del BCE. En China, el optimismo se ve respaldado por las medidas de estímulo del gobierno y las señales de estabilización en el sector inmobiliario. Con la renta variable en ambas regiones infravalorada en comparación con la estadounidense, los inversores buscan aprovechar estas oportunidades para mejorar la resiliencia de sus carteras».

La recesión se considera ahora el principal riesgo para los inversores

El último informe RIB global revela que más de una cuarta parte (26%) de los inversores minoristas considera ahora el estado de la economía global y una posible recesión como la mayor amenaza para sus inversiones, frente al 18% de hace un año. En cambio, la inflación, la principal preocupación hace un año, ocupa ahora el segundo lugar con un 19%, lo que marca una reorganización significativa de los temores de los inversores.

En España, el sondeo desvela que la recesión y la inflación comparten el mismo nivel de riesgo para los minoristas: un 22%. Frente al 20% que señaló la amenaza de contracción mundial y al 21% que registró el temor a nuevas escaladas de precios en el último trimestre de 2024.

El análisis generacional muestra que la generación X y los Baby Boomers son los más preocupados por una posible recesión (30% cada uno), mientras que la generación Z y los Millennials siguen considerando la inflación como el principal riesgo (23% cada uno). También en la encuesta española se aprecia una tendencia semejante. Un 30% de la Gen X y un 32% de la boomer señalan a la recesión como su gran peligro inversor. Mientras que la Gen Z, en un 26%, y la millennial, en un 23%, se decantan por elegir a la inflación como factor de mayor amenaza. 

Lale Akoner añadió: «Dada la magnitud de las fluctuaciones del mercado en los primeros meses de 2025, no es sorprendente que los inversores sean cada vez más cautelosos ante la situación macroeconómica mundial. Esta turbulencia del mercado, sumada a la continua ambigüedad en torno a la dinámica futura del comercio internacional, está configurando lo que los inversores minoristas perciben como riesgo. Con horizontes de inversión más cortos, las generaciones de inversores de mayor edad tienen menos tiempo para recuperarse de las pérdidas, por lo que la incertidumbre del mercado afecta con mayor fuerza su sensación de seguridad financiera».