Las reuniones de los bancos centrales toman el protagonismo

Enfoque de esta semana

Se espera que hoy sea un día algo tranquilo en el frente de datos, aunque destacamos los discursos del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y del gobernador de la Fed, Stephen Miran, en la tarde. Los mercados estarán atentos a los comentarios sobre la política monetaria de EE.UU. 

El resto de la semana ofrecerá muchas cifras interesantes antes de las reuniones clave de los bancos centrales el jueves. Importante para la eurozona, se publicarán los PMI preliminares el martes, la cifra final de inflación de noviembre el miércoles y la previsión de crecimiento del BCE el jueves.

Al otro lado del Atlántico, las nóminas no agrícolas de EE.UU. retrasadas y el informe completo de empleo de noviembre están programados para su publicación el martes junto con los datos de ventas minoristas de octubre y los PMI preliminares de diciembre. El jueves, se espera la publicación del IPC de noviembre en la tarde.

Todas las miradas estarán puestas en las reuniones de los bancos centrales del jueves del BCE, Riksbank, Norges Bank y Banco de Inglaterra (BoE). El consenso del mercado espera que el BCE mantenga la tasa de depósito sin cambios, respaldado por datos que han llegado más fuertes de lo esperado por el personal del BCE. También esperamos que el Riksbank y el Norges Bank mantengan las tasas de interés estables, en línea con la fijación del mercado. Se espera que el BoE recorte la tasa bancaria, pero el informe del mercado laboral del martes y las cifras del IPC de noviembre del miércoles pueden influir en el resultado final.

Para cerrar la semana, el Banco de Japón (BoJ) celebrará su reunión. Los mercados han esperado cada vez más que el BoJ suba la tasa de interés en las últimas semanas, ya que el gobernador Ueda dijo que "considerará los pros y los contras".

Noticias económicas y del mercado

Lo que sucedió durante la noche

En China, el lote mensual de datos mostró que el crecimiento de las ventas minoristas se redujo al 1.3% en noviembre desde el 2.9% en octubre. El crecimiento de la producción industrial se desaceleró marginalmente al 4.8% interanual en noviembre desde el 4.9% interanual en octubre. Las cifras estuvieron por debajo de las expectativas de 2.8% y 5.0% respectivamente. El mercado de la vivienda continuó debilitándose, con los precios de las viviendas cayendo un 0.4% mensual y un 2.4% interanual en noviembre. Como se esperaba, China sigue siendo una economía a dos velocidades con fuertes exportaciones y desarrollo tecnológico, pero con una débil demanda interna.

En Japón, la encuesta empresarial trimestral Tankan mostró que el sentimiento manufacturero aumentó a +17 en diciembre desde el ya alto nivel de +15 en septiembre. El sentimiento mejoró en manufactura a +11 desde +7, mientras que el sentimiento no manufacturero se mantuvo en +21. El sentimiento general fue de +24, +21 y +11 para grandes, medianas y pequeñas empresas respectivamente. El sentimiento empresarial se mantuvo bastante fuerte, sin embargo, la previsión para el próximo trimestre espera que el sentimiento sufra una pequeña caída a medida que las empresas anticipan un aumento del BoJ esta semana.

Lo que sucedió durante el fin de semana

En EE.UU., tuvimos los primeros comentarios tras la reunión de diciembre del FOMC, sin embargo, no proporcionaron señales claras nuevas. Goolsbee no fue "de línea dura" sobre las tasas de interés el próximo año, pero se mostró optimista de que podrían caer este año, aunque se sintió incómodo al anticipar una política monetaria más laxa. Hammock comentó sobre el enfriamiento gradual del mercado laboral, pero también señaló que la inflación se mantenía por encima del objetivo.

En Suecia, la encuesta de fuerza laboral (LFS) de noviembre mostró un alentador crecimiento del empleo del 0.6% mensual. La tasa de desempleo se mantuvo en niveles altos, pero bajó al 9.1% ajustada estacionalmente desde el 9.3%. El Riksbank probablemente continuará expresando preocupaciones sobre el mercado laboral durante su reunión del jueves. El desempleo SPES disminuyó por cuarto mes consecutivo en noviembre al 6.7%.

En Alemania, los datos finales de inflación de noviembre confirmaron las estimaciones preliminares. El IPC se mantuvo estable en 2.3% interanual, con los precios de la electricidad cayendo un 1.5% interanual y la inflación de los alimentos permaneciendo en niveles bajos del 1.2% interanual. La gran sorpresa al alza en el índice HICP también fue confirmada, que subió al 2.6% interanual. La inflación de servicios del HICP fue la culpable detrás de la sorpresa, ya que subió al 4.2% interanual desde el 3.6% interanual.

Acciones: Las acciones globales tuvieron un final difícil para la semana, ya que las preocupaciones renovadas sobre las elevadas valoraciones tecnológicas pesaron sobre el sentimiento de riesgo y empujaron a los principales índices a la baja. El S&P 500 terminó el viernes con una caída del 1.1%, resultando en una semana negativa en general. La sesión del viernes mostró una clara inclinación defensiva, con los cíclicos subperformando en casi 1 punto porcentual. El Nasdaq terminó el día un 1.7% más bajo, mientras que el Russell 2000 disminuyó en una magnitud similar. A lo largo de la semana, el índice MSCI World terminó la semana con una caída de solo alrededor del 0.2%.

FI y FX: Tenemos una semana ocupada por delante con muchas reuniones de bancos centrales y con resultados muy diferentes. Tendremos la reunión del Norges Bank y el Riksbank el jueves junto con el BCE y el Banco de Inglaterra, y finalmente, el Banco de Japón el viernes. Se espera que el Banco de Inglaterra recorte tasas, mientras que se espera que el BoJ suba tasas, ambos en 25 puntos básicos. El BCE, el Norges Bank y el Riksbank están todos en espera, aunque se espera que el Norges Bank señale un recorte en marzo y que el BCE indique que están en espera y posiblemente reviertan parte de la revalorización que hemos visto últimamente.