El especialista en software empresarial Oracle (NYSE: ORCL) no figura entre los "Siete Magníficos" gigantes tecnológicos de 2023. Sin embargo, hasta el 12 de diciembre, las acciones de Oracle parecía a punto de terminar el año con un magnífico rally.
Las acciones de ORCL se desplomaron un 12% el martes, incluso mientras los principales índices bursátiles se mantenían firmemente en verde. Evidentemente, el dato del índice de precios al consumo (IPC) del día no fue el catalizador negativo que puso a los inversores de Oracle de mal humor.
A medida que la acción caía rápidamente, los buscadores de valor pueden haberse preguntado si ahora puede ser una ganga de primera. Sin embargo, antes de dar marcha atrás y cargar con las acciones, los inversores deberían tener en cuenta los comentarios de destacados analistas que, evidentemente, ven importantes señales de alarma en Oracle.
Otro éxito trimestral de Oracle
Para recapitular, el principal nicho de negocio de Oracle es el software y los servicios de computación en la nube. El producto más notable de la empresa es Oracle Cloud Infrastructure, que compite con Amazon Web Services (AWS) de Amazon (NASDAQ: AMZN), Azure de Microsoft (NASDAQ: MSFT) y Google Cloud de Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG).
Además, Oracle está en proceso de adquirir Cerner, una empresa de registros sanitarios electrónicos. Sin embargo, sigue habiendo una conexión con la nube.
Según el presidente de Oracle, Larry Ellison, la adquisición de Cerner significa que Oracle "proporcionará a nuestros sobrecargados profesionales médicos una nueva generación de herramientas digitales más fáciles de usar que permiten el acceso a la información a través de una interfaz de voz manos libres a aplicaciones seguras en la nube."
En otras palabras, la mayor parte de las operaciones comerciales de Oracle implican de un modo u otro la computación en nube. Esto significa que la empresa tendrá que competir contra gigantes de los "Siete Magníficos" como Amazon, Microsoft y Alphabet. Desde luego, no es una tarea fácil.
En medio de este difícil telón de fondo, Oracle se las arregló para publicar un beneficio superior al del segundo trimestre del año fiscal 2024. Sobre una base ajustada, no medida por los PCGA, Oracle ganó 1.34 dólares por acción, frente a la petición de Wall Street de 1.33 dólares por acción. No es un superávit enorme, pero consolida el saludable historial de la empresa en cuanto a superaciones de beneficios trimestrales.
Dado que éste ha sido el año en que la inteligencia artificial (IA) ha acaparado la atención de los inversores, no es de extrañar que Safra Catz, CEO de Oracle, mencionara la IA generativa en el comunicado de prensa trimestral de la empresa.
"La demanda de nuestros servicios de infraestructura en la nube y de IA generativa está aumentando a un ritmo astronómico... Como medida de esa demanda, el total de obligaciones de rendimiento restantes (RPO) de Oracle ascendió a más de 65.000 millones de dólares, superando los ingresos anuales", presumió Catz. "El negocio va bien y cada vez mejor".
Pero eso es una cuestión de opinión, y evidentemente la comunidad inversora no está de acuerdo con la optimista valoración de Catz. Una vez más, la caída del 12% en un solo día de las acciones de ORCL lo dice todo.
Durante el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2024, Oracle generó unos ingresos netos de 12.900 millones de dólares, por debajo de la estimación del consenso de analistas de 13.100 millones de dólares. Además, los ingresos trimestrales globales de Oracle en la nube ascendieron a 4.800 millones de dólares, un 25% más interanual. Esto puede parecer impresionante, pero es una desaceleración en comparación con el crecimiento interanual de los ingresos del 29% del trimestre anterior.
Los analistas están preocupados, así que dejemos las cosas como están
La ralentización del crecimiento de los ingresos no es la única preocupación. También puede haber algunas fricciones en la adquisición de los activos de Cerner por parte de Oracle.
"Creemos que el crecimiento de un dígito alto para la empresa puede resultar insostenible con los vientos en contra de la integración de Cerner y la creciente competencia en el mercado de centros de datos", explicó Gil Luria, analista de D.A. Davidson.
Durante la reciente conferencia telefónica trimestral, Ellison intentó calmar las preocupaciones de los inversores sobre la integración de Cerner. Los productos de Cerner están "pasando muy rápidamente de una base de licencia a una base de suscripción", aseguró Ellison a los inversores.
Por su parte, Sebastien Naji, analista de William Blair, expresó su preocupación por la posibilidad de que las acciones de ORCL se hayan adelantado a los acontecimientos (antes de la caída del 12%, por supuesto). Así, Naji opina que "la acción ya está incrustando expectativas de aceleración de ingresos y vientos de cola generativos de IA".
Sin embargo, la más acuciante de todas las preocupaciones parece ser la ralentización del crecimiento de los ingresos en la nube de Oracle.
El analista de UBS (NYSE:UBS) Karl Keirstead resumió la angustia del mercado, advirtiendo: "Por segundo trimestre consecutivo, Oracle no cumplió las expectativas de crecimiento Cloud/OCI y volvió a culpar al ritmo de construcción de capacidad de infraestructura, que es decepcionante y difícil de obtener visibilidad."
En otras palabras, existe incertidumbre sobre cómo Oracle puede volver a encarrilar el crecimiento de sus ingresos en la nube. Eso es un problema porque el mercado ama la claridad y odia la incertidumbre.
En consecuencia, las acciones de ORCL a 100$ o cerca de esa cifra no son necesariamente un gran valor. Una acción sólo vale lo que el mercado considera que vale, y el mercado puede optar por castigar a Oracle durante un tiempo más debido a la falta de "visibilidad" (tomando prestadas las palabras de Keirstead).
Por lo tanto, si bien está bien mantener Oracle en su lista de vigilancia para futuras actualizaciones, probablemente no sea una gran idea tomar una gran posición en acciones de la compañía ahora.
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