La inflación sube, pero no afectará a esta acción

La tendencia general de los mercados bursátiles fue a la baja el miércoles, tras un decepcionante informe sobre la inflación. El Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 3,5% en marzo con respecto a los 12 meses anteriores. Esta cifra es superior al 3,2% de febrero y al 3,4% previsto por los economistas. También es la tasa más alta desde septiembre de 2023.

Los mercados no se tomaron bien la noticia. Había esperanzas de que la tasa de inflación mantuviera su tendencia a la baja, lo que a su vez incitaría a la Reserva Federal a bajar los tipos de interés más pronto que tarde.

Sin embargo, el resultado de la inflación de marzo podría indicar que la Fed no empezará a bajar los tipos tan pronto como algunos habían previsto. Todas las miradas estarán puestas en el índice de gastos de consumo personal (PCE), un indicador de inflación clave para la Fed, cuando se publique el 26 de abril.

Los inversores ya han pasado por lo peor en lo que respecta a la inflación, pero si buscan una acción que haya resistido en gran medida a la inflación para equilibrar las cosas, no busquen más allá de Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B).

La casa que construyó Buffett es sólida

El presidente y consejero delegado de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, y el difunto Charlie Munger construyeron la empresa precisamente para momentos como éste: para resistir sacudidas del mercado como tasas de inflación en máximos de 40 años, como ocurrió en 2022.

El conglomerado está formado en gran parte por un portafolio de acciones de 350.000 millones de dólares y las casi 70 compañías privadas que posee, entre las que se incluyen marcas como GEICO, Dairy Queen, Benjamin Moore, Duracell y Business Wire, por nombrar algunas.

Entre las empresas que posee Berkshire hay varias compañías de seguros, incluidas algunas que también gestiona, como Berkshire Hathaway Specialty Insurance y Berkshire Hathaway GUARD Insurance Companies, junto con GEICO y otras.

Berkshire Hathaway utiliza el capital flotante de las compañías de seguros para invertir en su enorme cartera de acciones. Además, también posee un ferrocarril, empresas de energía y servicios públicos, empresas industriales, empresas manufactureras, minoristas, empresas de construcción y edificación, productos básicos de consumo y empresas de servicios.

Buffett y su equipo han seleccionado cuidadosamente esas compañías y las que están en el portafolio de acciones de Berkshire, adhiriéndose a la filosofía de Buffett de invertir en negocios que están bien gestionados, son buenos valores, tienen ganancias consistentes, y son generalmente negocios robustos y estables a través de una variedad de industrias que tienen largos historiales de éxito.

Esta fórmula ha funcionado a la perfección para Berkshire Hathaway a lo largo de los años y ha permitido a la compañía gestionar eficazmente las subidas y bajadas de los mercados durante los últimos 50 años.

Consideremos los resultados. Cuando el mercado baja, Berkshire Hathaway suele subir. Ese fue el caso en 2022, cuando la acción subió un 3% en un año en el que el S&P 500 bajó un 19%, debido principalmente a la alta inflación y al aumento de los tipos de interés. En 2018, cuando el mercado bajó un 6%, Berkshire Hathaway subió un 3%.

En los últimos 10 años, Berkshire Hathaway ha registrado una rentabilidad media anualizada del 12,7%, frente al 10,6% del S&P 500. Si nos remontamos 20 años atrás, ha generado una rentabilidad anualizada del 9,8%, frente al 7,8% del S&P 500.

Siempre a la compra

Una de las razones por las que Berkshire Hathaway obtuvo tan buenos resultados en el mercado bajista más reciente fue la abundancia de compañías que posee en sectores que no son propensos a las oscilaciones bruscas en función de las condiciones económicas. Por ejemplo, las compañías de bienes de consumo básico, energía y seguros son necesarias independientemente del entorno, por lo que no se vieron tan afectadas por la inflación.

De hecho, los holdings de seguros de Berkshire Hathaway obtuvieron mejores resultados en el mercado bajista, ya que a las compañías de seguros les va bastante bien en periodos de alta inflación porque las primas suben, pero la gente sigue necesitando seguros.

La prueba está en el hecho de que Berkshire Hathaway registró unas ganancias operativas récord de 30.900 millones de dólares en 2022, superando ese récord de nuevo en 2023, cuando generó 37.400 millones de dólares en ganancias operativas. Sin embargo, las ganancias en su cartera de compañías de propiedad privada en 2022 compensaron las pérdidas no realizadas en su cartera de acciones ese año.

Al igual que las compañías en las que invierte, Berkshire Hathaway está construida para el largo plazo. Probablemente no se disparará como una empresa tecnológica en un mercado alcista, pero producirá rendimientos constantes y fiables con los que los inversores pueden contar, en los buenos y en los malos tiempos.

Este año, las acciones han subido alrededor de un 13% en lo que va de año, y están infravaloradas con una relación precio/beneficios de 9. Berkshire Hathaway es prácticamente siempre una compra, pero ahora parece especialmente buena.