La inflación británica avanza a pasos agigantados hacia el objetivo del 2%

La tasa de inflación del Reino Unido en febrero cayó a su nivel más bajo en dos años y fue más débil de lo que esperaban los analistas. La inflación general anual fue del 3.4% el mes pasado, frente al 4% de enero. La tasa de inflación subyacente anual fue del 4.5%, por debajo del 5.1% de principios de año, y algo mejor que el 4.6% previsto. El crecimiento de los precios de los servicios también se desaceleró, del 6.5% al 6.1%, aunque fue superior al 6% previsto, y la tasa mensual también aumentó a un rápido ritmo del 0.6%. En general, este informe ha sido de interés tanto para los halcones como para las palomas en vísperas de la reunión del BoE del jueves.

Los precios de los alimentos, la energía y los automóviles contribuyen a que la tasa de inflación avance a pasos agigantados hacia el objetivo del 2%

Sin embargo, el par GBP/USD encontró soporte en 1.2700 y se ha mantenido por encima de este nivel inmediatamente después de conocerse el dato de inflación. Los rendimientos de los bonos del Reino Unido también han tendido a la baja en el período previo a este informe, lo que ha pesado sobre la Libra esterlina. Los detalles del informe sobre la inflación fueron en su mayoría positivos para las perspectivas de inflación del Reino Unido: la tasa de inflación anual de los precios de los alimentos se ha reducido a la mitad desde octubre de 2023, también se produjeron grandes descensos en los costes de transporte y educación en comparación con febrero de 2023. Sin embargo, el precio de la vivienda ha tendido al alza en los últimos 5 meses, al subir los tipos hipotecarios por la volatilidad del mercado de bonos.

Hubo más descensos en el precio de la energía, con una caída de los precios de la electricidad del 18.3% en comparación con febrero del año pasado. Esperamos nuevos descensos en el precio de la energía en abril, a medida que se reduzca de nuevo el tope de precios de la energía. Los precios de los automóviles también experimentaron una caída en comparación con febrero de 2023.

El aumento mensual de los precios sugiere que los precios de los bienes ya no son deflacionistas

El Reino Unido ha logrado contrarrestar la tendencia observada en EE.UU. de una inflación anual superior a la prevista para febrero. Sin embargo, al igual que en Europa y EE.UU., la tasa mensual de inflación general fue fuerte, aumentando un 0.6%, tras caer un 0.6% en enero. El aumento del 1.2% de la tasa de inflación mensual entre enero y febrero sugiere que los precios de los bienes se están convirtiendo en una fuente menos fiable de deflación a medida que avanzamos en el primer trimestre, y se trata de una tendencia a tener en cuenta. Los precios de los servicios también subieron un 0.6% en el mes, con incrementos mensuales de los precios de los viajes, la vivienda y el ocio. La tasa mensual de los precios de la educación fue plana, mientras que los costes médicos también se debilitaron a una tasa mensual del 0.1%, por debajo de la tasa del 2.1% de enero, cuando los precios médicos tienden a subir cada año.

El Reino Unido deja de ser un caso atípico en materia de inflación

En general, junto con el debilitamiento de los datos salariales que vimos la semana pasada, se trata de un informe alentador, y sugiere que la tasa de inflación del Reino Unido se está moviendo en la dirección correcta, a pesar de que la tasa mensual de aumento de los precios se ha acelerado. El fuerte enfriamiento de los precios de los alimentos y la energía en comparación con el año pasado es una bendición para el consumidor. El objetivo de inflación del Banco de Inglaterra está ahora a la vista, y el Reino Unido ya no es un caso atípico de inflación, su tasa anual del IPC general es ahora sólo un 0.2% superior a la de EE.UU., y los precios en EE.UU. han sorprendido al alza, mientras que continúa la desaceleración de la tasa de inflación del Reino Unido.

La reunión de mayo del BoE es decisiva

En nuestra opinión, esto no cambia el rumbo de la reunión del jueves del Banco de Inglaterra (BoE), y esperamos que el banco central siga señalando que la guerra contra la inflación aún no ha terminado, y que el banco central necesita ver más pruebas sobre las perspectivas de crecimiento de los precios antes de poder recortar los tipos. Sin embargo, esto cambia las tornas de cara a la reunión de mayo del banco, en la que esperamos una actualización del calendario de recortes de tipos. En estos momentos, el mercado está dividido entre que la primera bajada de tipos se produzca en la reunión de junio o en la de agosto. El BoE tiene tendencia a ajustar los tipos de interés en las reuniones en las que presenta su Informe sobre la inflación, que es en agosto. Sin embargo, si la inflación sigue bajando a este ritmo, y si el aumento mensual de los precios de febrero es un bache, entonces podríamos verles recortar los tipos antes.