EUR/USD Pronóstico Semanal: Todavía en una zona de confort, atentos a los datos de empleo de EE.UU.

• El Dólar muestra resistencia a pesar del apetito por el riesgo, apoyado por los sólidos datos económicos estadounidenses.
• El Euro se comporta de forma mixta, ya que el apoyo del BCE se desvanece.
• El EUR/USD sigue cotizando en un rango conocido, con la tendencia principal al alza.

El par EUR/USD registró su segunda caída semanal consecutiva, extendiendo su retroceso tras probar 1.1000 pero logrando mantenerse por encima de 1.0900 al cierre de la semana. El par sigue cotizando dentro de un rango conocido, con un Dólar estadounidense (USD) más fuerte que mantiene la subida limitada, mientras que el sentimiento positivo de riesgo y las expectativas de línea dura sobre las perspectivas del Banco Central Europeo (BCE) están ayudando a limitar las pérdidas.

El Dólar supera a los datos

El martes, el EUR/USD alcanzó un máximo de 1.0977 y luego invirtió su dirección, tras el Foro de Sintra y en medio de un Dólar estadounidense más fuerte. El jueves tocó fondo en 1.0835, el nivel más bajo en dos semanas. El viernes, tras la publicación del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) subyacente de EE.UU., el par subió y se recuperó por encima de 1.0900 a medida que el Dólar retrocedía.

El Dólar estadounidense fue la moneda que más rindió entre las divisas principales durante la semana. El factor clave han sido los datos económicos de EE.UU. y el mensaje reiterado del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. El Presidente Powell no sorprendió al mercado y reiteró que los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto siguen viendo más subidas de los tipos de interés antes de final de año. Semanas atrás, esa perspectiva difería significativamente de las expectativas del mercado, que en julio especulaban con un máximo y apuntaban a varios recortes de tasas antes de fin de año.

La recesión pronosticada por los economistas no ha llegado y, por el contrario, la última ronda de datos económicos de EE.UU. ha sido robusta, añadiendo más convicción a las perspectivas de la Fed y, al mismo tiempo, impulsando las expectativas de que el banco central subirá las tasas en la reunión de julio tras la pausa de junio. Ahora los mercados empiezan a ver el futuro de forma más parecida a como lo ve la Reserva Federal, lo que ha provocado un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y una apreciación del Dólar. Los mercados empiezan a valorar una posible segunda subida de los tipos de interés.

Los informes publicados esta semana muestran que la economía estadounidense sigue en expansión, con un crecimiento del PIB durante el primer trimestre superior al comunicado anteriormente. Incluso los datos de la vivienda se han mantenido algo resistentes a pesar de las subidas de los tipos de interés. Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo mejoraron la semana pasada. En general, en términos de actividad económica, no se vislumbra una recesión en el horizonte, y este conjunto de datos mantiene la puerta abierta a más subidas de tipos.

La otra cifra crítica para el FOMC es la inflación. El viernes, el PCE subyacente se situó ligeramente por debajo de las previsiones del mercado. La medida de inflación preferida por la Reserva Federal cayó del 4.7% al 4.6%, y la inflación general descendió del 4.3% en abril al 3.8% en mayo, por debajo del 4.6% previsto. Las cifras aliviaron un poco las expectativas de subida de tasas de la Fed y pesaron sobre el Dólar estadounidense a última hora del viernes. La inflación sigue por encima del objetivo, pero se mantiene la tendencia a la baja.

El apoyo del BCE al Euro se debilita

La retórica del Banco Central Europeo (BCE) no cambió y siguió siendo la misma tras el Foro de Sintra. Lagarde y compañía reiteraron que una subida de tasas en julio es prácticamente un hecho, y que no saben qué ocurrirá en septiembre. El sesgo es y seguirá siendo de línea dura tras la reunión de julio, pero el resultado, como siguen diciendo los responsables políticos, "dependerá de los datos". Y los mercados lo creen en gran medida. De momento, ven otra subida en septiembre, pero podría ser la definitiva.

Durante la semana se publicaron importantes datos sobre la inflación. Mostraron que la tendencia de la inflación en la Eurozona sigue siendo a la baja, aunque sin acelerarse, y la tasa subyacente muestra "rigidez". La tasa de inflación alemana subió ligeramente en junio, del 6.1% al 6.4%, y la subyacente, del 5.4% al 5.8%. La inflación general anual de la zona euro se situó en el 5.5% en mayo, frente al 6.1% de abril, mientras que la inflación subyacente aumentó del 5.3% al 5.4%.

La inflación sigue por encima del objetivo, sobre todo la subyacente. Sin embargo, la tendencia es a la baja. Al mismo tiempo, los indicadores PMI europeos mostraron la semana pasada signos de suavización de la economía de la Eurozona. La balanza sigue inclinándose hacia un mayor endurecimiento de la política monetaria, y el BCE lo está dejando claro. La política monetaria restrictiva no está apoyando al Euro como solía hacerlo.

Los índices bursátiles europeas y de Wall Street cotizaron al alza durante la semana. El sentimiento positivo hacia el riesgo no afectó significativamente al Dólar estadounidense. Los mercados celebraron los datos positivos que apuntan a una expansión económica a un ritmo más lento y a una inflación con tendencia a la baja, lo que es positivo para los mercados. Pero no está claro si durará. El buen humor de los mercados ayudó al par a mantenerse en el rango actual.

Los datos de empleo de EE.UU. ganan protagonismo

La próxima semana, los informes económicos de la Eurozona incluyen la lectura final de los PMI (lunes para el sector manufacturero y miércoles para el sector servicios), que no deberían deparar grandes sorpresas. En cuanto a la inflación, la cifra importante será el Índice de Precios a la Producción (IPP) de la zona euro el miércoles. El jueves se publicarán las ventas al por menor de la zona euro y los pedidos de fábrica alemanes, y el viernes la producción industrial alemana.

El sentimiento de riesgo seguirá siendo importante para el Euro. Sin embargo, la dinámica con respecto al Dólar estadounidense también será crucial para el EUR/USD. A pesar de ser una semana acortada en los EE.UU., con los mercados cerrados el 4 de julio debido al Día de la Independencia, en términos de datos económicos, será una semana importante con un enfoque en la actividad y las cifras del mercado laboral.

El lunes se publicará el PMI manufacturero del ISM estadounidense y el jueves se dará a conocer el del sector servicios. Además, el jueves ADP publicará su informe sobre el empleo en el sector privado y el Departamento de Trabajo las peticiones semanales de subsidio de desempleo. El informe más importante de la semana será el viernes con el informe oficial de empleo de junio. Se prevé que las nóminas no agrícolas (NFP) aumenten en 200.000 nuevos empleos, lo que demuestra que el mercado laboral sigue fuerte. Estas cifras serán relevantes para el Dólar estadounidense y las expectativas sobre la política monetaria.

El miércoles la Fed publicará las minutas de su última reunión. El documento mostrará las consideraciones que llevaron a la decisión de mantener los tipos sin cambios. Sin embargo, el presidente Powell ha transmitido muchos mensajes desde la reunión, lo que deja poco margen para las sorpresas. La próxima reunión del FOMC se celebrará los días 25 y 26 de julio. Las probabilidades de una subida de tipos son elevadas, y los datos económicos de la próxima semana podrían cambiar esas expectativas.

Perspectiva técnica del EUR/USD

El EUR/USD sigue moviéndose en un rango conocido sin una dirección clara. Las lecturas recientes en el gráfico semanal son mixtas y no muestran una fuerte convicción. El par se mantiene por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 semanas y también por encima de una línea de tendencia alcista a corto plazo. Los riesgos siguen inclinándose al alza, pero el par necesita un cierre semanal por encima de 1.1000 para desatar el potencial alcista. Por el contrario, un cierre por debajo de la SMA 20 en 1.0810 sugeriría una mayor debilidad en el futuro, exponiendo la zona de 1.0700/20.

La zona de confort en torno a 1.0900 prevalece a corto plazo y podría seguir así en las próximas sesiones, teniendo en cuenta que se espera un volumen bajo en medio del festivo en EE.UU. Sin embargo, la volatilidad podría saltar más tarde, impulsada por los datos económicos. Tales movimientos podrían desafiar niveles clave en el EUR/USD. Al alza, la primera zona es 1.0960/70. Una ruptura por encima de esa región expondría a 1.1000. Por encima de ese nivel, la resistencia crítica sigue siendo 1.1100.

En el gráfico diario, el rebote del EUR/USD fue crítico el viernes. Evitó un cierre por debajo de la SMA de 20 días en 1.0860, lo que habría sugerido una corrección más profunda hacia 1.0780. En el gráfico diario, el Momentum se sitúa por encima de las líneas medias, pero otros indicadores, como el índice de fuerza relativa (RSI), se han aplanado y no muestran una tendencia clara.

EUR/USD Encuesta de Previsión de Divisas

La Encuesta de Previsión de Divisas de FXStreet muestra que los operadores del mercado esperan que el EUR/USD avance en los próximos meses. A corto plazo, tienen una perspectiva neutral, con una previsión media en torno al nivel actual. En una perspectiva trimestral, ven al par moviéndose por encima de 1.1000, con una previsión media de 1.1076. Sin embargo, muchos expertos ven al EUR/USD por encima de 1.1400.