- Los mercados financieros elevan las expectativas a una bajada de tasas de la Reserva Federal en marzo a pesar de los datos del IPC estadounidense.
- El Banco Central Europeo no tiene margen adicional para subir las tasas, cambio en la política monetaria sin confirmar en estos momentos.
- El EUR/USD está perdiendo su potencial alcista, pero aún no está clara una caída más fuerte.
El par EUR/USD está terminando la semana prácticamente sin cambios en la zona de 1.0950, con los inversores sintiéndose un poco decepcionados después de evaluar los últimos acontecimientos económicos. A lo largo de la primera mitad de la semana, los mercados financieros carecieron de impulso direccional en medio de un escaso calendario macroeconómico y de los datos de primer nivel de Estados Unidos (EE.UU.) previstos para el jueves.
Evolución económica en Estados Unidos y la Eurozona
El Dólar estadounidense (USD) cotizó con un tono suave antes de la publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos, mientras los inversores esperaban que unas cifras moderadas mantuvieran a la Reserva Federal (Fed) en la senda de recorte de tasas. Sin embargo, las cifras superaron las expectativas del mercado. El IPC de diciembre fue del 0.3% mensual y del 3.4% interanual, por encima de las lecturas de noviembre. Por último, la inflación subyacente anual bajó del 4% al 3.9%, aún por encima del 3.8% previsto.
En un primer momento, las noticias suscitaron inquietud por los posibles recortes de tasas de la Reserva Federal. El Dólar se disparó junto con los rendimientos de la deuda pública y los mercados bursátiles se volvieron negativos. Sin embargo, una vez que se calmaron los ánimos, el interés especulativo recapacitó y volvió a apostar por una bajada de tasas tan pronto como el próximo mes de marzo. La herramienta FedWatch del CME muestra una probabilidad del 70% de un recorte de 25 puntos básicos (pb) para ese momento, frente a las probabilidades de aproximadamente el 60% antes de la publicación.
El Índice de Precios a la Producción (IPP) de EE.UU., publicado el viernes, contribuyó aún más a la recuperación del sentimiento. El IPP se contrajo un 0.1% mensual y subió un 1.0% respecto al año anterior en diciembre. La lectura anual subyacente se situó en el 1.8%, por debajo del 2% anterior y del 1.9% esperado.
Por su parte, el Euro no pudo aprovechar la debilidad inicial del Dólar. Los datos mixtos europeos sugirieron que el camino de la recuperación aún es largo. Los comentarios de los representantes del Banco Central Europeo (BCE) fueron en su mayoría de línea dura, pero no lograron impulsar a la moneda común. Entre los comentarios más notorios, el responsable de política monetaria del BCE y jefe del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, dijo que un recorte de tasas está sobre la mesa en 2024 "siempre y cuando los fundamentos subyacentes no deparen sorpresas imprevistas". Además, aclaró que el BCE se mantendrá firme hasta que las expectativas de inflación estén "sólidamente ancladas" en el 2%.
El BCE ha alcanzado su pivote de política monetaria a pesar de no contar con confirmación oficial al respecto. Es probable que su presidenta, Christine Lagarde, mantenga las puertas abiertas a nuevas subidas de tasas y reafirme la postura dependiente de los datos. Aun así, dadas las malas condiciones macroeconómicas y las persistentes presiones sobre los precios, una bajada de tasas en la UE podría estar más cerca de lo que cree el mercado.
Foco en los responsables políticos
Con las reuniones de política monetaria aún lejos, los comentarios de los funcionarios serán muy observados en los próximos días en busca de nuevas pistas sobre lo que los bancos centrales puedan hacer a continuación.
Mientras tanto, la semana que viene será ligera en cuanto a publicaciones macroeconómicas. En Estados Unidos se publicarán las ventas minoristas de diciembre y la estimación preliminar del índice de confianza del consumidor de Michigan para enero. Al otro lado del Atlántico, la Eurozona ofrecerá las estimaciones definitivas del Índice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA) alemán y comunitario de diciembre.
Perspectiva técnica del EUR/USD
El par EUR/USD parece estar perdiendo la fuerza alcista de diciembre. Se encuentra en el extremo inferior del rango de la semana anterior, y no muy lejos del mínimo de enero establecido anteriormente en 1.0876. Las lecturas técnicas en el gráfico semanal reflejan la falta de convicción direccional. El EUR/USD se encuentra por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 semanas, que ofrece una resistencia dinámica en torno a 1.1150. Mientras tanto, las SMA de 20 y 100 semanas también carecen de fuerza direccional, con la más corta en 1.0766, un objetivo bajista potencial si el par rompe el mínimo mensual antes mencionado. Por último, los indicadores técnicos no apuntan a ninguna parte, aunque se mantienen en niveles positivos. Los bajistas deberían ser más firmes si el par se desliza por debajo de 1.0800.
El gráfico diario sugiere que el EUR/USD podría sufrir nuevas presiones vendedoras en las próximas sesiones. El par se ha encontrado con vendedores en torno a su SMA de 20 días a lo largo de la semana, con la media perdiendo su anterior fuerza alcista, ahora plana en torno a 1.0980. Al mismo tiempo, las SMA de 100 y 200 días permanecen sin dirección, muy por debajo del nivel actual. El indicador Momentum adquiere una modesta fuerza bajista dentro de niveles negativos, mientras que el indicador Relative Strength Index (RSI) permanece sin dirección en torno a 53, lo que sugiere que el interés bajista aún no es suficiente.
El EUR/USD alcanzó un máximo en 1.1000 este mes de enero, el nivel a batir para deshacerse del tono agrio. Aún así, necesitaría extender su recuperación más allá de 1.1120 para volverse alcista. En el medio, la resistencia intradía se sitúa en torno a 1.1060.
Preguntas frecuentes sobre el Euro
¿Qué es el Euro?
El Euro es la moneda de los 20 países de la Unión Europea que pertenecen a la zona euro. Es la segunda divisa más negociada del mundo, por detrás del Dólar estadounidense. En 2022, representó el 31% de todas las transacciones de cambio de divisas, con un volumen medio diario de más de 2.2 billones de dólares al día.
El EUR/USD es el par de divisas más negociado del mundo, con un 30% estimado de todas las transacciones, seguido del EUR/JPY (4%), el EUR/GBP (3%) y el EUR/AUD (2%).
¿Qué es el BCE y cómo influye en el Euro?
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Fráncfort (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija las tasas de interés y gestiona la política monetaria
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de precios, lo que significa controlar la inflación o estimular el crecimiento. Su principal instrumento es subir o bajar las tasas de interés. Unos tipos de interés relativamente altos -o la expectativa de unos tipos más altos- suelen beneficiar al Euro y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las toman los directores de los bancos nacionales de la eurozona y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
¿Cómo influyen los datos de inflación en el valor del Euro?
Los datos de inflación de la eurozona, medidos por el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IPCA), son un dato econométrico importante para el euro. Si la inflación aumenta más de lo previsto, especialmente si supera el objetivo del 2% fijado por el BCE, éste se ve obligado a subir las tasas de interés para volver a controlarla.
Unos tipos de interés relativamente altos en comparación con sus homólogos suelen beneficiar al Euro, ya que hace que la región resulte más atractiva como lugar para que los inversores mundiales aparquen su dinero.
¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del Euro?
Las publicaciones de datos miden la salud de la economía y pueden influir en el Euro. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en la dirección de la moneda única.
Una economía fuerte es bien para el Euro. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al BCE a subir los tipos de interés, lo que reforzará directamente al Euro. Por el contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que el Euro caiga.
Los datos económicos de las cuatro mayores economías de la zona euro (Alemania, Francia, Italia y España) son especialmente significativos, ya que representan el 75% de la economía de la eurozona.
¿Cómo afecta la balanza comercial al Euro?
Otra publicación importante para el euro es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un periodo determinado.
Si un país produce productos de exportación muy solicitados, su divisa se revalorizará debido a la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que desean adquirir estos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una divisa y viceversa para una balanza negativa.
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