EUR/USD Pronóstico Semanal: La inflación confirmará o negará un suelo provisional

• Los datos relacionados con el empleo en Estados Unidos supusieron una bandera roja para el interés especulativo.
• Los datos de inflación podrían empezar a perder relevancia a partir de la semana que viene.
• El EUR/USD rebotó antes del cierre semanal, pero aún es dudoso que haya nuevas ganancias.

El Dólar estadounidense mantuvo su liderazgo por tercera semana consecutiva, lo que provocó una caída del EUR/USD hasta 1.0911, su nivel más bajo en aproximadamente un mes. El Dólar se benefició de la aversión al riesgo de los mercados, uniéndose a las tibias cifras relacionadas con el crecimiento y a los indicios de un mercado laboral estadounidense tensionado. El par EUR/USD cotiza actualmente en torno a 1.1020, tras recortar las pérdidas después de la publicación de datos mixtos sobre el empleo en Estados Unidos.

Los mercados financieros iniciaron la semana con optimismo ante las señales de relajación de la inflación mundial. Tras conocerse que el Índice de Precios al Consumo Personal (PCE) de Estados Unidos, excluidos los alimentos y la energía, aumentó un 4.1% interanual en junio, la zona euro informó de que el Índice de Precios al Consumo (IPC) de julio disminuyó un 0.1% en el mes, mientras que el Índice de Precios de Producción (IPP) de junio se contrajo un 3.4% respecto al año anterior.

Crecimiento económico a examen

Sin embargo, el progreso económico sigue rezagado. De hecho, la Eurozona creció un 0.3% en el segundo trimestre, según la estimación preliminar del Producto Interior Bruto (PIB), pero los índices PMI de S&P Global arrojaron una señal de alarma. La producción manufacturera de la zona euro se confirmó en 42.7, mientras que el PMI de servicios se revisó a la baja hasta 50.9, manteniéndose a duras penas en niveles de expansión. Además, las ventas minoristas cayeron un 0.3% intermensual en junio,

Al otro lado del charco, el panorama fue bastante parecido. El PMI manufacturero ISM de EE.UU. se situó en 46.4 en julio, mientras que el índice de servicios se situó en 52.7, ambos por debajo de las expectativas del mercado.

Mercado laboral estadounidense tensionado

Sin embargo, los datos de empleo en Estados Unidos fueron los que cambiaron las tornas. La oferta de empleos JOLTS se mantuvo prácticamente estable en torno a los 9.6 millones en junio, mientras que la encuesta ADP mostró que el sector privado generó 324.000 nuevos puestos de trabajo en julio. Los recortes de empleo Challenger en el mismo mes descendieron a 23.7K, mientras que las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo se situaron en 227K en la semana finalizada el 28 de julio. Además, según las estimaciones preliminares, la productividad no agrícola del segundo trimestre aumentó un 3.7%, mientras que los costes laborales unitarios del mismo trimestre subieron un 1.6%.

Por último, el viernes se publicó el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de julio, que trajo más malas noticias. La tasa de desempleo bajó al 3.5%, mientras que la tasa de participación se mantuvo en el 62.6%. Además, Estados Unidos añadió 187.000 nuevos puestos de trabajo en el mes. Las ganancias medias por hora aumentaron un 4.4% interanual, por encima de lo previsto. El Dólar bajó con la noticia, pero la caída careció de impulso. Los pocos puestos de trabajo añadidos significan que el sector se ha enfriado un poco, aunque la reducción de la tasa de desempleo indica que sigue tensionado. Por lo tanto, la Reserva Federal (Fed) podría mantener en vigor la política de endurecimiento monetario.

De todos modos, el Dólar perdió terreno, lo que podría explicarse en parte por la recogida de beneficios de cara al fin de semana.

¿Realmente importa ahora la inflación?

La próxima semana, los inversores estarán atentos a las actualizaciones de la inflación. Alemania publicará la versión definitiva del IPC de julio, mientras que en Estados Unidos se dará a conocer el jueves el Índice de Precios al Consumo ( IPC) de julio y el viernes el Índice de Precios de Producción (IPP) del mismo mes.

Los mercados financieros anticipan que la inflación mensual subirá un 0.2%, mientras que prevén un aumento interanual del 3.3%. Por último, se prevé que el IPC subyacente anual se mantenga estable en el 4.8%.

El país terminará la semana dando a conocer la estimación preliminar del Índice Michigan de Sentimiento del Consumidor de agosto.

Aunque los niveles inflacionistas en todo el mundo se mantienen por encima de los niveles de confort de los bancos centrales, están lejos de los récords registrados a mediados de 2022 y, lo que es más importante, en una senda descendente. A menos que las presiones sobre los precios repunten y durante más de dos meses seguidos, los IPC ya no son motivo de gran preocupación. El empleo, sin embargo, se está convirtiendo en un problema mayor. La Fed busca un mercado laboral más equilibrado, y no lo estamos viendo.

Perspectiva técnica del EUR/USD

El gráfico semanal del par EUR/USD muestra que se sitúa justo por encima de un nivel crítico de Fibonacci, el retroceso del 61.8% de la recuperación de 1.0833/1.0975 en 1.1002. Al mismo tiempo, el par está rebotando con fuerza desde una alcista media móvil simple (Kagi) de 20, que extiende su avance por encima de la SMA de 100. Además, los indicadores técnicos han perdido su pendiente bajista y se han vuelto planos en torno a sus líneas medias, lo que sugiere una relajación del interés vendedor, aunque no lo suficiente como para confirmar un mínimo provisional.

Para los próximos días, el gráfico diario indica que es probable una extensión alcista. El par rebotó desde una SMA de 100 alcista, mientras que la SMA de 200 sigue avanzando por debajo de la más corta. Los indicadores técnicos, mientras tanto, han girado al alza, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) cruzando su línea media en territorio positivo, mientras que el indicador de impulso se mantiene muy por debajo de su línea 100.

Un nivel de resistencia inmediato se sitúa en 1.1050, mientras que otro más importante se encuentra en 1.1104, el 38.2% de retroceso de la recuperación antes mencionada. Una recuperación por encima de este último nivel devolvería al EUR/USD a la senda alcista. Por el contrario, una caída a través de 1.1000 podría hacer retroceder al par hacia la zona de 1.0910 en su camino hacia la zona de precios de 1.0830.

Encuesta de Previsión de Divisas del EUR/USD

La Encuesta de Previsión de Divisas de FXStreet muestra que los bajistas podrían mantener el control a corto plazo, ya que el 75% de los expertos encuestados son bajistas en la perspectiva semanal, con un objetivo medio de 1.0944. Los alcistas, en cambio, dominan las perspectivas mensual y trimestral, aunque apenas por encima de los que apuestan por una continuación a la baja. Los compradores se sitúan en un 37% en la perspectiva a un mes y en un 42% en la de tres meses. Sin embargo, los objetivos medios caen en la zona de precios de 1.10, lo que sugiere que los alcistas siguen sin estar convencidos.

El EUR/USD se volvió neutral según el gráfico general, ya que las medias móviles de los tres marcos temporales estudiados carecen de fuerza direccional. La de corto plazo ofrece una modesta pendiente bajista, ya que la mayoría de los objetivos se acumulan en torno al nivel de 1.0950, mientras que la mensual se mueve modestamente al alza. Se considera que el par se mantiene por encima del nivel de 1.0800, aunque algunos expertos apuestan por un deslizamiento por debajo en la vista trimestral. La parte superior del rango se encuentra en la zona de 1.1300, por lo que una ruptura de este nivel podría ayudar a convencer a los especuladores de una postura alcista a largo plazo.