EUR/USD Pronóstico Semanal: El optimismo debería perjudicar la demanda del Dólar

• La inflación en la zona euro puso al Banco Central Europeo entre la espada y la pared.
• El informe de nóminas no agrícolas de Estados Unidos de agosto apunta al final del endurecimiento monetario.
• El EUR/USD perdió parcialmente su impulso bajista, pero el riesgo se inclina a la baja.

El EUR/USD recuperó algo de terreno esta semana tras caer en las seis anteriores, pero se mantiene en el extremo inferior de su último rango, dirigiéndose al cierre semanal cotizando en torno a 1.0810.

Las tensiones fueron elevadas durante la primera mitad de la semana, mientras los participantes del mercado esperaban datos macroeconómicos cruciales para orientarse, sin perder de vista la evolución de China. El país asiático lucha por reactivar el crecimiento, y los datos macroeconómicos locales confirman el retroceso económico y presionan al Banco Popular de China (PBoC) para que tome medidas más agresivas.

La inflación dicta el rumbo

Las cifras de inflación y empleo fueron protagonistas estos últimos días, y no hubo buenas noticias, sobre todo para la zona euro. Alemania comunicó el miércoles la estimación preliminar del Índice Armonizado de Precios al Consumo (IPCA) de agosto, que creció un 6.4% interanual y un 0.4% intermensual, por encima de lo previsto. Por último, el jueves Eurostat anunció que el IPCA de la zona euro había aumentado un 5.3% interanual en agosto, por encima del 5.1% previsto por los mercados financieros. La inflación subyacente anual se situó en el 5.3%, tal y como se esperaba. Además, el IPCA aumentó un 0.6% mensual, muy por encima del descenso previsto del 0.1%.

Ello crea un dilema irresoluble para el Banco Central Europeo (BCE), que intenta pausar el endurecimiento monetario ante la desaceleración económica. Sin embargo, si detienen las subidas de tasas, la inflación podría volver a niveles incontrolables.

En cuanto a EE.UU., el país publicó el Índice de Precios de los Gastos en Consumo Personal (PCE) de julio, la medida de inflación favorita de la Reserva Federal (Fed). Como se esperaba, el índice de precios PCE subyacente aumentó un 0.2% intermensual y un 4.2% interanual, aunque por encima del 4.1% registrado en junio. Las lecturas tuvieron un impacto limitado en los mercados financieros, ya que los inversores consideraron que no eran suficientes para cambiar la senda actual de la Fed. Como dato negativo, el Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre fue revisado a la baja hasta el 2%, frente a una estimación previa del 2.2% para los tres meses hasta junio. La comparación anual bajó del 2.4% al 2.1%. Sin embargo, estas cifras no han suscitado inquietudes relacionadas con la recesión.

Datos alentadores sobre el empleo en EE.UU.

En Estados Unidos también se dieron a conocer cifras relacionadas con el empleo. La encuesta de cambio de empleo de ADP mostró que el sector privado añadió 187.000 nuevos puestos de trabajo en agosto, por debajo de los 195.000 esperados o de los 371.000 anteriores. Las solicitudes semanales de desempleo se situaron en 228.000, mejor de lo previsto, mientras que el viernes el país publicó el informe de nóminas no agrícolas (NFP) de agosto. La lectura principal resultó mejor de lo previsto, con 187.000 nuevos puestos de trabajo añadidos en el mes, según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS). Además, la tasa de desempleo subió al 3.8% desde el 3.5% de julio, mientras que la tasa de participación de la población activa mejoró hasta el 62.8% desde el 62.6%. Por último, el salario medio por hora bajó del 4.4% anual al 4.3%, lo que indica una disminución de las presiones inflacionistas por el lado de la mano de obra.

El informe sobre el empleo animó el sentimiento antes del cierre semanal, ya que prácticamente confirmó que la Reserva Federal podría aguantar el tirón en septiembre, al tiempo que disminuían las probabilidades de una subida de tipos en noviembre. Por fin ha llegado el final del ciclo de endurecimiento.

Los rendimientos bajaron y las acciones subieron, aunque la renta variable careció de impulso suficiente para confirmar una venta masiva del Dólar. El Dólar recortó rápidamente las pérdidas inspiradas por el NFP, pero se mantuvo firme tras la publicación de un PMI manufacturero del ISM mejor de lo previsto, que mejoró hasta 47.6 desde el 46.4 anterior.

La semana que viene se publicarán algunos informes relevantes. En Estados Unidos se publicará el PMI de servicios ISM de agosto el miércoles, mientras que en la UE se darán a conocer las ventas minoristas de julio. El jueves, la zona euro publicará la estimación final del PIB del segundo trimestre, mientras que el viernes, Alemania dará a conocer la estimación final del IPCA de agosto.

Perspectiva técnica del EUR/USD

El par EUR/USD cotiza por debajo del 23.6% de retroceso de Fibonacci de la caída de 1.1275/1.0765 en 1.0885, un nivel que el EUR/USD no pudo superar tras el alentador informe de empleo. A mediados de semana, el par tocó techo en 1.0944, justo por debajo del 38.2% de retroceso de la mencionada caída, en 1.0959.

Las lecturas técnicas en el gráfico semanal se tornaron neutrales, aunque el recorrido alcista parece limitado. Los indicadores rebotaron en torno a sus líneas medias, pero aún carecen de impulso positivo suficiente para confirmar otro movimiento al alza. Al mismo tiempo, la media móvil simple (SMA) de 20 semanas ligeramente bajista limita las subidas, mientras que la SMA 100 mantiene su pendiente bajista por debajo del nivel actual.

El riesgo está sesgado a la baja en el gráfico diario, ya que el EUR/USD se encontró con vendedores en torno a una SMA 100 sin dirección, mientras que la SMA 20 gana fuerza bajista por debajo de ella. Mientras tanto, los indicadores técnicos permanecen sin dirección dentro de niveles negativos, sin proporcionar pistas direccionales claras.

El soporte se encuentra en 1.0800 y el mínimo de agosto en 1.0765. Más allá de este último, es probable que se acelere la tendencia bajista a largo plazo. Los vendedores esperan en torno a la zona de precios de 1.0930/1.0940, mientras que por encima de esa región los inversores buscarán una prueba del nivel redondo de 1.1000.

Encuesta de sentimiento EUR/USD

Según la Encuesta de previsión de Divisas de FXStreet, el EUR/USD podría recuperarse en las próximas semanas, dado que el par se sitúa en niveles más altos en todos los marcos temporales estudiados. Para la próxima semana, el par se sitúa en una media de 1.0864, con un 50% de los expertos encuestados apostando por niveles más altos. Para el final del trimestre, el objetivo medio aumenta a 1.1053, con un 74% de compradores.  Una advertencia, los alcistas parecen animados por el optimismo y no tienen en cuenta la amplia debilidad del Euro. Podrían producirse avances, pero el Euro no es lo suficientemente fuerte por el momento.

 El gráfico de resumen general ofrece una postura entre neutral y alcista. La media móvil semanal repuntó, pero las más largas permanecen planas. En las vistas semanal y mensual, el par apenas se ve por debajo de 1.0800, mientras que en la perspectiva trimestral, la base del posible rango se sitúa en torno a 1.0600.