Pronóstico Semanal del EUR/USD: Jerome Powell anuncia un objetivo de inflación “flexible”

El Dólar estadounidense (USD) encontró nuevo impulso durante la primera mitad de la semana, pero lo perdió el viernes, tras el discurso del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole. El par EUR/USD cierra la semana muy por encima de la marca de 1.1700, recuperándose de un mínimo semanal del viernes de 1.1583.

Trump, Rusia y Ucrania

Las esperanzas de que Rusia y Ucrania pudieran poner fin a su conflicto dominaron los titulares al comienzo de la semana, aunque tales esperanzas se desvanecieron con el tiempo. El presidente de Estados Unidos (EE.UU.), Donald Trump, se reunió con el líder ruso, Vladimir Putin, para discutir el conflicto Moscú-Kyiv y anunció avances hacia el fin del conflicto. Trump también se reunió con el presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskyy, y otros líderes europeos para discutir el asunto.

El presidente de EE.UU. terminó afirmando que Ucrania puede poner fin a la guerra al no unirse a la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN). Pero no es tan simple. Está claro que Putin quiere anexar un trozo del territorio ucraniano, la estratégica región del Donbás, y no quiere renunciar a eso. Extender las conversaciones diplomáticas mientras continúa los ataques militares le está funcionando bien a Putin y está erosionando la resistencia de Kyiv.

Mientras tanto, Zelenskyy exige que las garantías post-guerra no pueden ocurrir sin la ayuda de EE.UU. Trump puede haber apresurado su oferta de levantar sanciones a Rusia, mientras que Putin parece poco preocupado por lo que el resto del mundo piensa o hace.

Más allá de discutir la guerra ruso-ucraniana, hubo otros titulares relacionados con las negociaciones comerciales. La Unión Europea (UE) y EE.UU. emitieron una declaración conjunta delineando un acuerdo comercial. Bruselas y Washington entregaron detalles adicionales, con EE.UU. comprometiéndose a "aplicar la más alta de las tasas arancelarias, ya sea la tasa de nación más favorecida (MFN) de EE.UU. o una tasa arancelaria del 15 por ciento, compuesta por el arancel MFN y un arancel recíproco, sobre los bienes de origen de la Unión Europea." Agregando que reduciría los aranceles automotrices a la UE al 15% después de que esta última alivie los aranceles de EE.UU.

Minutas del Comité Federal de Mercado Abierto

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) publicó las minutas de la reunión de la Reserva Federal (Fed) de julio el miércoles. El documento trajo alivio, ya que mostró que "casi todos" los funcionarios preferían dejar las tasas sin cambios. Los participantes del mercado estaban preocupados antes de la publicación de que los gobernadores de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman, quienes votaron a favor de bajar las tasas de interés, estaban prácticamente solos. Además, las minutas mostraron que los participantes notaron que el impacto de los aranceles se había vuelto más evidente en los precios de los bienes, añadiendo que tomaría tiempo tener más claridad sobre la magnitud y persistencia de los efectos de los aranceles más altos en la inflación.

El USD se fortaleció el jueves, tras la publicación de las estimaciones preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global. El PMI compuesto se situó en 55.4, mejor que el 55.1 registrado en julio. El índice manufacturero saltó a 53.3 desde el anterior 49.8, mientras que el índice de producción de servicios resultó en 55.4, disminuyendo desde el 55.7 registrado en el mes anterior, pero aún indicando una sólida expansión. La mejora inesperada en el sector manufacturero revivió la confianza en la resiliencia económica de EE.UU., mientras pesaba sobre las probabilidades de un recorte de tasas de interés en septiembre.

Los problemas europeos se alivian

También el jueves, el Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) publicó las estimaciones preliminares de los PMI de agosto de la eurozona. El PMI compuesto se disparó a 51.1 desde el 50.9 registrado en julio, un máximo de 15 meses. La producción manufacturera se disparó a un máximo de más de tres años de 50.5 desde el anterior 49.8, mientras que el PMI de servicios disminuyó a 50.7 desde el 51.0 registrado en el mes anterior. "El modesto aumento en la actividad empresarial fue el más pronunciado desde mayo de 2024. La producción ha aumentado en cada uno de los últimos ocho meses," afirmó el informe oficial.

Aparte de eso, la eurozona confirmó que el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) aumentó a un ritmo anualizado del 2% en julio, mientras que la lectura subyacente se situó en 2.3%, como se había estimado anteriormente.

Alemania publicó algunas cifras mixtas, ya que el Índice de Precios de Producción (IPP) de julio se contrajo un 1.5% en comparación con el año anterior, también bajando un 0.1% en el mes. El país también publicó una revisión del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre, ahora en -0.3% en base trimestral frente a la estimación anterior de -0.1%.

El infierno se desató en Jackson Hole

El USD colapsó después de que el presidente de la Fed, Powell, prácticamente confirmara que recortaría la tasa de interés de referencia en septiembre. Fue mucho más claro de lo habitual sobre el asunto, y como es costumbre, las noticias inesperadas resultaron en movimientos salvajes en el mercado.

Jerome Powell comenzó a señalar que los riesgos a la baja para el mercado laboral están aumentando. Pero también señaló que la inflación relacionada con los aranceles puede tener un impacto efímero. Además, anunció un nuevo marco de objetivos de inflación flexible y eliminar la estrategia de "compensación" para la inflación. El nuevo marco está diseñado para funcionar en una variedad de condiciones económicas, mientras que el énfasis del marco anterior en un conjunto de condiciones económicas excesivamente específico puede haber llevado a cierta confusión. El nuevo marco aboga por un enfoque equilibrado cuando los objetivos del banco central están en tensión.

El Dólar colapsó mientras el interés especulativo se apresuraba a valorar un nuevo ciclo de recortes de tasas de interés.

¿Qué sigue en la agenda?

Los próximos días serán más ligeros en términos de datos macroeconómicos, con el calendario de Estados Unidos teniendo poco que ofrecer. El país publicará los pedidos de bienes duraderos el martes y la segunda estimación del Producto Interno Bruto (PIB) del segundo trimestre el jueves. Al final de la semana, EE.UU. publicará los datos del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de julio, el indicador de inflación favorito de la Fed.

Al otro lado del Atlántico, el enfoque estará en Alemania, que comenzará la semana publicando la encuesta del clima empresarial IFO de agosto. Más tarde, el país informará sobre las ventas minoristas de julio y la estimación preliminar del IPC armonizado de agosto, que se espera que haya aumentado marginalmente. En cuanto a la UE, la Unión ofrecerá el Indicador de Sentimiento Económico de agosto.

Perspectiva técnica del EUR/USD

El par EUR/USD cambió de rumbo y está terminando la semana con ganancias modestas en torno a 1.1720. El caso alcista es claro en el gráfico semanal, ya que el par sigue desarrollándose por encima de una media móvil simple (SMA) de 20 firmemente alcista, actualmente en torno a 1.1510. Al mismo tiempo, las SMAs de 100 y 200 apuntan ligeramente al alza, muy por debajo de la más corta. Finalmente, el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) se consolida en torno a 65, mientras que el indicador Momentum se dirige firmemente al norte, muy por encima de su línea de 100, anticipando máximos más altos por delante.

El gráfico diario del par EUR/USD también es alcista. Los indicadores técnicos rebotaron desde alrededor de sus líneas medias, manteniendo pendientes sólidas hacia arriba. A lo largo de la semana, los compradores han defendido la baja en torno a una SMA de 20 ligeramente bajista, actualmente en torno a 1.1610. Una SMA de 100 alcista, mientras tanto, proporciona un soporte dinámico relevante en torno a 1.1480.

La resistencia inmediata se encuentra en 1.1730, ya que el par alcanzó el nivel por segunda semana consecutiva. Las ganancias más allá de este nivel exponen el pico del año en 1.1830, mientras que avances adicionales podrían resultar en que el EUR/USD pruebe el umbral de 1.1900. El soporte, por otro lado, se puede encontrar en la región de 1.1650, antes de la zona de precios de 1.1590.