EUR/USD Pronóstico Semanal: Llega el recorte de tasas de interés de la Fed

El par EUR/USD sobrevivió a otra semana sin eventos significativos, oscilando en las cercanías del nivel de 1.1700. El par se movió entre ganancias y pérdidas, confinado a niveles familiares en medio de la especulación sobre la próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), programada para ser anunciada el miércoles. Los participantes del mercado dudaban de si la Fed entregaría el anticipado recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos (pbs), o si optaría por un recorte más agresivo de 50 pbs.

Mercado laboral débil, señales mixtas de inflación en EE.UU.

Las malas cifras relacionadas con el empleo aumentaron las probabilidades de un recorte de tasas más grande. Tras el desalentador informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) que mostró que la economía agregó un modesto 22,000 nuevos empleos en agosto, Estados Unidos (EE.UU.) publicó la estimación preliminar de la revisión anual de los datos de empleo. En los doce meses hasta marzo de 2025, el número de nuevos empleos creados fue revisado a la baja en 911,000, indicando que el mercado laboral estaba mucho más débil de lo estimado anteriormente.

Las cifras desalentadoras llegaron junto con la ira del presidente de EE.UU., Donald Trump, hacia el trabajo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). La Casa Blanca criticó la forma en que la organización recopila e informa los datos y reemplazó al jefe de la BLS tras el desalentador informe de julio. Las últimas revisiones a la baja dieron a Trump una razón para seguir presionando al presidente de la Fed, Jerome Powell, para que recorte la tasa de interés de referencia.

Una presión adicional sobre el USD provino de los datos semanales de solicitudes de desempleo, ya que el número de personas que solicitaban desempleo saltó a 263,000 en la semana que terminó el 6 de septiembre, mucho peor que los 236,000 anteriores y los 235,000 anticipados.

Sin embargo, el empleo representa la mitad de la decisión de la Fed. La inflación representa la otra mitad, y los datos llegaron mixtos. La BLS publicó el Índice de Precios de Producción (IPP) de agosto el miércoles, que mostró que la inflación anualizada a niveles de productores subió un 2.6%, bajando del 3.3% registrado en julio. La cifra anual subyacente se situó en 2.8%, disminuyendo de un revisado 3.4% anterior. En términos mensuales, el IPP cayó un 0.1%. Todas las cifras llegaron por debajo de las expectativas del mercado, señalando una disminución de las presiones sobre los precios. El USD cayó con la noticia en medio de la renovada especulación de que la Fed podría optar por un recorte de 50 pbs cuando se reúna la próxima semana.

Sin embargo, el jueves, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de la BLS para el mismo mes mostró que la inflación se mantuvo por encima del objetivo de la Fed. El IPC anual subió al 2.9% en agosto desde el 2.7% en julio. La lectura anual subyacente se situó en 3.1%, ambas cumpliendo las expectativas. En términos mensuales, el IPC subió un 0.4% tras el aumento del 0.2% registrado en julio.

Los datos del IPC no fueron suficientes para que los mercados consideraran algo diferente a un próximo recorte de tasas de interés, pero pesaron sobre las probabilidades de un recorte de 50 pbs. En este punto, los jugadores del mercado están mirando tres recortes de 25 pbs antes de fin de año, uno en cada reunión próxima.

Banco Central Europeo en espera

Al otro lado del Atlántico, el Banco Central Europeo (BCE) anunció su decisión de política monetaria, y como se esperaba ampliamente, el banco central mantuvo las tasas de interés sin cambios. Al mismo tiempo, el BCE entregó nuevas proyecciones económicas, que temporalmente pesaron sobre el Euro (EUR).

Los responsables de la política ahora ven la inflación general promediando el 2.1% en 2025, 1.7% en 2026 y 1.9% en 2027. Para la inflación excluyendo energía y alimentos, esperan un promedio del 2.4% en 2025, 1.9% en 2026 y 1.8% en 2027. Se proyecta que la economía crecerá un 1.2% en 2025, revisado al alza desde el 0.9% esperado en junio. La proyección de crecimiento para 2026 es ahora ligeramente inferior, en 1.0%, mientras que la proyección para 2027 se mantiene sin cambios en 1.3%.

La presidenta Christine Lagarde reiteró en la conferencia de prensa posterior al anuncio que las decisiones sobre tasas de interés "se basarán en su evaluación de las perspectivas de inflación y los riesgos que la rodean, a la luz de los datos económicos y financieros entrantes, así como de la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria," añadiendo la habitual declaración que indica que el BCE no está comprometido previamente a una trayectoria de política monetaria particular.

Además, Lagarde señaló que el proceso de desinflación ha terminado y que el banco central está en un "buen lugar", insinuando el final del ciclo de flexibilización. Por supuesto, reafirmó que el BCE está listo para actuar si es necesario, pero con la inflación estable alrededor del objetivo del 2% del banco central, parece poco probable que el BCE tenga que intervenir.

Además del BCE, Alemania confirmó el Índice Armonizado de Precios al Consumidor en 2.1% interanual en agosto, tal como se estimó anteriormente, mientras que la Eurozona (UE) publicó el índice de Confianza del Inversor Sentix, que resultó en -9.2 en septiembre, empeorando desde el -3.7 registrado en agosto.

Decisión de la Reserva Federal y más

La Fed anunciará su decisión de política monetaria después de una reunión de dos días el miércoles. A pesar de la inflación persistente, el debilitamiento del mercado laboral prácticamente otorga un recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos, que en este momento está completamente descontado. La inflación se mantiene por encima del objetivo, y los aranceles de Trump probablemente mantendrán esa situación, pero la situación del empleo claramente pesa más sobre los funcionarios de la Fed.

Aún más, el presidente Jerome Powell insinuó recortes de tasas de interés próximos: "Con la política en territorio restrictivo, la perspectiva básica y el cambio en el equilibrio de riesgos pueden justificar un ajuste en nuestra postura de política", dijo Powell en su discurso anual en Jackson Hole en agosto.

La decisión en sí puede tener un impacto limitado en los mercados financieros si la Fed entrega el anticipado recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos. Los participantes del mercado estarán buscando indicios sobre decisiones futuras y confirmar que más recortes de tasas están por venir en octubre y diciembre. Un escenario dovish probablemente tendrá su efecto en el USD.

Aparte de la decisión de la Fed, el calendario macroeconómico incluirá algunas cifras relevantes a lo largo de la semana. EE.UU. revelará las ventas minoristas de agosto el martes, cuando Alemania también informará sobre el índice de Sentimiento Económico ZEW para septiembre. Más adelante en la semana, la Eurozona (UE) publicará la estimación final del HICP de agosto, que se espera que se confirme en 2.1%.

Perspectiva técnica del EUR/USD

El gráfico semanal del par EUR/USD muestra que sigue consolidándose dentro de niveles familiares, manteniendo una postura neutral a alcista. El par se desarrolla bien por encima de una media móvil simple (SMA) de 20 ligeramente alcista, que se sitúa alrededor de 1.1560.

La SMA de 100, mientras tanto, apunta más alto por encima de una SMA de 200 plana, ambas muy por debajo de la más corta. Finalmente, los indicadores técnicos se mantuvieron sin dirección dentro de niveles positivos, manteniendo el riesgo sesgado al alza sin confirmar un avance próximo.

En una base diaria, la imagen técnica es bastante similar. El par EUR/USD se desarrolla por encima de todas sus medias móviles, con una SMA de 20 sin dirección proporcionando soporte dinámico alrededor de 1.1670. La SMA de 100, mientras tanto, sigue perdiendo su fuerza ascendente, apenas apuntando más alto en la región de 1.1540. El indicador Momentum rebotó desde su línea media, pero se mantiene cerca de ella, mientras que el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) no avanza alrededor de 55, todo reflejando la falta de seguimiento.

El máximo semanal en 1.1780 se presenta como resistencia inmediata antes del máximo del año en 1.1830. Ganancias adicionales exponen la marca de 1.1900 en ruta hacia el umbral psicológico de 1.2000. El soporte se puede encontrar en 1.1660, el mínimo semanal, seguido por la más relevante área de 1.1590. Una ruptura clara por debajo de esta última debería abrir la puerta para una prueba de la marca de 1.1500.