El petróleo se dispara, el riesgo disminuye: Las acciones de defensa toman impulso

Actualización del mercado medio de la UE: Estalla la guerra en Oriente Medio mientras EE.UU./Israel atacan a Irán, con daños colaterales más amplios en las naciones del Golfo vecinas; el petróleo se dispara, el riesgo disminuye. Nombres de defensa se ven impulsados; Bitcoin estable.

Notas/observaciones

- Los índices europeos abrieron decididamente a la baja, con un desescalamiento generalizado en las acciones tras los ataques coordinados de EE.UU. e Israel a Irán que apuntaron a instalaciones militares y de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) y mataron al líder supremo Jameneí. Solo Noruega cotizó más firme debido a los precios más altos del crudo y su economía impulsada por el petróleo. El enfoque del mercado está en la magnitud de la escalada (el presidente Trump espera que la guerra con Irán dure "de cuatro a cinco semanas"), la creciente represalia de Irán hacia los estados del Golfo y el cierre de aeropuertos, y el riesgo de interrupción en el estrecho de Ormuz, aunque la reacción del crudo hasta ahora se ha mantenido dentro de los rangos del año pasado a pesar de un aumento del 12% en la apertura de Asia. Las apuestas de Polymarket implican solo un 50% de probabilidad de que el régimen iraní cambie este año (igualando el máximo alcanzado a mediados de enero durante las protestas en todo el país). El jefe del Pentágono está programado para dar una conferencia de prensa después de las 08:00 ET de hoy.

- Las declaraciones de Trump, quien adoptó un tono optimista sobre "salidas" y posibles conversaciones con el liderazgo interino de Irán, atenuaron parcialmente el estrés de la sesión inicial. Informes de que el jefe de seguridad de Irán se había comunicado para reanudar las negociaciones nucleares apoyaron brevemente el sentimiento de riesgo antes de ser contradichos por funcionarios iraníes más tarde.

- El sector de Viajes y Ocio absorbió la mayor caída, reflejando los cierres de varios días en centros del Medio Oriente como el Aeropuerto Internacional de Dubái y las cancelaciones masivas de vuelos. Los nombres de envío, defensa y energía superaron a medida que la atención se desplazó hacia la resiliencia de la cadena de suministro y el gasto vinculado a la seguridad. Maersk actualizó sus operaciones en el Medio Oriente durante el fin de semana, subrayando la incertidumbre marítima en curso.

- Los rendimientos de los bonos británicos se fortalecieron a medida que el conflicto elevó las expectativas de inflación y de precios del petróleo, eclipsando las próximas previsiones de la OBR y la Declaración de Primavera del Reino Unido del Canciller Reeves. Citi advirtió sobre un doble golpe a Asia tanto por las restricciones en el suministro de energía como por la débil demanda global, mientras que ING destacó el riesgo de que cualquier interrupción sostenida de GNL intensifique la competencia entre Europa y Asia por los cargamentos, con aproximadamente el 20% de los flujos de GNL expuestos a Ormuz. Se volvió a notar la sensibilidad de las divisas asiáticas al petróleo, identificándose el peso filipino y el won coreano como los más vulnerables a los picos de precios.

- Rusia está considerando, según informes, detener las conversaciones de paz a menos que Ucrania acepte ceder territorio, lo que convierte las negociaciones de esta semana en un factor decisivo para poner fin a la guerra. Estas discusiones críticas podrían retrasarse aún más debido al reciente cierre de los aeropuertos en el Medio Oriente.

- Nvidia está lista para lanzar un procesador de inferencia especializado este mes que integra tecnología de la startup Groq, dirigido específicamente a los requisitos de alta velocidad y eficiencia energética de los modelos de "IA agente", que las GPU tradicionales tienen dificultades para manejar de manera rentable. Este cambio de hardware está respaldado por una colaboración ampliada con OpenAI, que se ha comprometido a utilizar 3GW de capacidad de inferencia dedicada en estos nuevos sistemas para escalar modelos de frontera de manera más sostenible.

- Citi ha emitido una advertencia contundente de que la rápida adopción de la IA podría desencadenar una "recesión de cuello blanco", lo que podría empujar la tasa de desempleo en EE.UU. al 10% para 2028, resonando con las predicciones del CEO de Anthropic durante los últimos años. La investigación del banco destaca un "ciclo vicioso" donde las ganancias de productividad corporativa son capturadas por una pequeña "élite de IA", lo que lleva a una distribución de ingresos sesgada y un colapso subsiguiente en la demanda del consumidor que alimenta una deflación persistente.

- Los datos macroeconómicos contribuyeron poco a la narrativa más amplia. Las ventas minoristas alemanas no cumplieron con las expectativas, mientras que el contexto del Reino Unido se mantuvo mixto: una encuesta de sentimiento sombría del Instituto de Directores contrastó con una mayor confianza empresarial de Lloyds y un dato de precios de vivienda de Nationwide ligeramente mejor de lo esperado.

- Berkshire Hathaway, en su primer informe anual posterior a Buffett, se adhiere al guion, comprometiéndose explícitamente a la estrategia de descentralización radical y a inversiones concentradas en activos "para siempre". Al atar los retornos de capital estrictamente al valor intrínseco y rechazar el canto de sirena de los dividendos, el conglomerado señala que, aunque el asiento del piloto puede cambiar eventualmente, el mapa ascético de la inversión en valor permanece firmemente pegado al tablero de instrumentos.

- La Conferencia de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones de Morgan Stanley comienza esta semana con Nvidia, Alphabet y AMD listos para presentar, entre muchos otros.

- Asia cerró mixta con el Hang Seng bajo un -2.1%. Índices de la UE -0.8% a -2.4. Futuros de EE.UU. -1.1% a -1.5%. Oro +2.0%, DXY +0.7%; Materias primas: Brent +7.5%, WTI +7.0%; Cripto: BTC -0.3%, ETH -1.6%.

Asia

- (AU) Australia PMI Manufacturero Final de Febrero: 51.0 frente a 51.5 preliminar (confirma el cuarto mes de expansión).

- (JP) Japón PMI Manufacturero Final de Febrero: 53.0 frente a 52.8 preliminar (confirma la segunda expansión consecutiva).

- El vicegobernador del BoJ, Himino, reiteró la postura de aumentar la tasa si se cumple la perspectiva económica. La política se mantuvo algo acomodaticia. Difícil predecir el desarrollo en Oriente Medio.

Conflicto/tensiones globales

- EE.UU. e Israel lanzan un ataque a Irán durante el fin de semana. Irán confirmó que el líder supremo Jameneí murió en un ataque aéreo mientras trabajaba en su oficina.

- Irán lanzó contraataques contra múltiples ciudades en el Medio Oriente, incluyendo Jerusalén.

- El presidente Trump declaró que el régimen iraní estaba armado con misiles de largo alcance y que las armas nucleares representarían una grave amenaza para cada estadounidense; 48 líderes fueron asesinados en los ataques a Irán y potenciales candidatos para liderar el gobierno iraní fueron asesinados; EE.UU. planeó que la campaña contra Irán durara de 4 a 5 semanas; eso no será difícil de mantener, tienen grandes suministros de municiones a nivel global; las operaciones militares contra Irán continuarán hasta que se logren los objetivos.

- Irán lanzó una nueva ronda de misiles y drones contra bases estadounidenses.

- El jefe de seguridad de Irán, Larijani, enfatizó que no negociaría con EE.UU.

Energía

- El petróleo probó máximos de 7 meses en la apertura asiática. Se dice que Irán atacó a 3 petroleros de EE.UU. y del Reino Unido con misiles en el Golfo y el estrecho de Ormuz.

- OPEC+ confirmó que aumentará la producción de petróleo en 206K bpd, comenzando en abril (por encima de las expectativas de los analistas de 137K bpd).

Oradores/renta fija/FX/materias primas/erratum

Acciones

Índices [Stoxx600 -1.29% en 625.68, FTSE -0.79% en 10.824,02, DAX -1.85% en 24.842,94, CAC-40 -1.50% en 8.452,25, IBEX-35 -2.44% en 17.913,61, FTSE MIB -1.86% en 46.329,50, SMI -1.82% en 13.818,00, Futuros S&P 500 -1.09%].

Puntos focales del mercado/Temas clave: Los índices europeos abren a la baja en general y permanecen bajo presión durante la primera parte de la sesión; el FTSE 100 es notable dado el peso de las compañías petroleras; riesgo a la baja a medida que los mercados reaccionan a la situación en Irán; la energía es el único sector en verde; los sectores que lideran la baja incluyen consumo discrecional y financieros; el subsector de viajes es el peor performer a medida que las aerolíneas cancelan vuelos hacia el Medio Oriente; PPHE adquiere Park Plaza London Waterloo; varias empresas tecnológicas anuncian lanzamientos de productos en el Mobile World Congress en Barcelona, España; se esperan resultados en la próxima sesión de EE.UU. que incluyen EchoStar y Sealed Air.

Acciones

- Consumo discrecional: Lufthansa [LHA.DE] -6.5%, TUI [TUI1.DE] -8.0% (disrupciones de viaje debido a la guerra con Irán).

- Energía: Shell [SHEL.UK] +3.5% (la refinería Ras Tanura de Saudi Aramco cerró como medida de precaución tras un incendio causado por escombros de drones).

- Industriales: Maersk [MAERSKB.DK] +5.0% (preocupaciones sobre las tarifas de envío tras las interrupciones en el estrecho de Ormuz), Rheinmetall [RHM.DE] +2.0% (guerra EE.UU.-Irán; ataque con drones en la base aérea de Chipre), Bunzl [BNZL.UK] +2.5% (resultados).

- Tecnología: AS ML [ASML.NL] -2.5% (se informa que Nvidia está sintiendo presión de algunos clientes para producir chips que puedan alimentar de manera más eficiente las aplicaciones de IA).

Datos económicos

- (NL) Países Bajos Ventas Minoristas de Enero Y/Y: 2.2% frente a 2.8% anterior.

- (SE) Suecia Indicador de Precios de Vivienda de Mar de SEB: 47 frente a 44 anterior.

- (RU) Rusia PMI Manufacturero de Febrero: 49.5 frente a 49.4 anterior.

- (NL) Países Bajos PMI Manufacturero de Febrero: 50.8 frente a 50.1 anterior.

- (DE) Alemania Ventas Minoristas de Enero M/M: -0.9% frente a 0.0%e; Y/Y: 0.7% frente a 1.2%e.

- (UK) Febrero Índice de Precios de Vivienda Nationwide M/M: 0.3% frente a 0.2%e; Y/Y: 1.0% frente a 0.7%e.

- (DK) Dinamarca Ventas Minoristas de Enero M/M: +0.7% frente a -1.3% anterior; Y/Y: % frente a 3.3% anterior.

- (TR) Turquía PMI Manufacturero de Febrero: 49.3 frente a 48.1 anterior.

- (TR) Turquía PIB Q4 Q/Q: 0.4% frente a 0.4%e; Y/Y: 3.4% frente a 3.8%e.

- (CH) Suiza Ventas Minoristas Reales de Enero Y/Y: -1.1% frente a +2.8% anterior.

- (SE) Suecia PMI Manufacturero de Febrero: 56.1 frente a 55.9 anterior.

- (HU) Hungría Balanza Comercial de Enero €0.0B frente a €0.6Be.

- (TH) Tailandia Índice de Sentimiento Empresarial de Febrero: 49.6 frente a 49.1 anterior.

- (PL) Polonia PMI Manufacturero de Febrero: 47.1 frente a 49.6e (10º mes de contracción).

- (HU) Hungría PMI Manufacturero de Febrero: 51.3 frente a 50.5e (volvió a la expansión).

- (ES) España PMI Manufacturero de Febrero: 50.0 frente a 50.0e (1ª no contracción en 3 meses).

- (CH) Suiza PMI Manufacturero de Febrero: 47.7 frente a 49.8e; PMI Servicios: 54.2 frente a 53.8 anterior.

- (CZ) Chequia PMI Manufacturero de Febrero: 50.0 frente a 50.5e.

- (NG) Nigeria PMI de Febrero: 53.2 frente a 49.7 anterior.

- (IT) Italia PMI Manufacturero de Febrero: 50.6 frente a 49.2e (1ª expansión en 3 meses).

- (FR) Francia PMI Manufacturero Final de Febrero: 50.1 frente a 49.9 preliminar (confirmado 3º mes de expansión).

- (DE) Alemania PMI Manufacturero Final de Febrero: 50.9 frente a 50.7 preliminar (confirmado 1ª expansión en 44 meses).

- (EU) Zona Euro PMI Manufacturero Final de Febrero: 50.8 frente a 50.8 preliminar (confirmado 1ª expansión en 4 meses).

- (GR) Grecia PMI Manufacturero de Febrero: 54.4 frente a 54.2 anterior.

- (ZA) Sudáfrica PMI manufacturero de febrero: 47.4 frente a 48.7 anterior.

- (IT) Italia PIB anual 2025 Y/Y: 2025: 0.5% frente a 0.7% anterior; Déficit presupuestario respecto al PIB: 3.1% frente a 3.4% anterior.

- (CH) Suiza depósitos totales a la vista semanales (CHF): 459.8B frente a 457.6B anterior; Depósitos a la vista domésticos: 440.5B frente a 440.6B anterior.

- (PL) Polonia PIB final Q4 Q/Q: 1.0% frente a 1.0% preliminar; Y/Y: 4.0% frente a 4.0% preliminar.

- (CZ) Chequia oferta monetaria M2 de enero Y/Y: 4.5% frente a 3.8% anterior.

- (UK) PMI manufacturero final del Reino Unido de febrero: 51.7 frente a 52.0e preliminar.

- (UK) Crédito al consumo neto de enero: £1.8B frente a £1.7Be; Préstamos netos £4.1B frente a £4.6Be.

- (UK) Aprobaciones de hipotecas de enero 60.0K frente a 62.0Ke.

- (UK) Oferta monetaria M4 de enero M/M: -0.1% frente a +0.4% anterior; Y/Y: 3.0% frente a 4.7% anterior.

- (CY) Chipre PIB final Q4 Q/Q: 1.4% frente a 1.4% preliminar; Y/Y: 4.5% frente a 4.5% preliminar.

Emisión de renta fija

- Ninguna observada.

Perspectivas

- (RO) Rumanía reservas internacionales de febrero: Sin estimación frente a 80.0B anterior.

- (AR) Argentina ingresos fiscales del gobierno de febrero: Sin estimación frente a 18337.6B anterior.

- (ZA) Sudáfrica ventas de vehículos Naamsa de febrero Y/Y: Sin estimación frente a 7.5% anterior.

- 05:25 (EU) Estadísticas diarias de liquidez del BCE.

- 05:30 (IN) India producción industrial de enero Y/Y: 6.0%e frente a 7.8% anterior.

- 05:30 (DE) Alemania venderá un total combinado de €4.0B en letras del tesoro a 3 meses y 9 meses.

- 05:30 (NL) Agencia de Deuda de los Países Bajos (DSTA) venderá €2.0-4.0B en letras a 3 meses y 60 meses.

- 06:00 (IE) Irlanda IPC preliminar de febrero armonizado con la UE M/M: Sin estimación frente a 0-1.0% anterior; Y/Y: Sin estimación frente a 2.5% anterior.

- 06:00 (PT) Portugal ventas minoristas de enero M/M: Sin estimación frente a 1.5% anterior; Y/Y: Sin estimación frente a 1.4% anterior.

- 06:00 (PT) Producción industrial de enero en Portugal M/M: Sin estimación frente a -1.9% anterior; Y/Y: Sin estimación frente a 2.3% anterior.

- 06:00 (IL) Israel venderá bonos.

- 06:00 (NO) Noruega anunciará la próxima emisión de bonos (celebrada el miércoles).

- 06:25 (BR) Encuesta semanal de economistas del Banco Central de Brasil.

- 06:30 (CL) Chile índice de actividad económica de enero (PIB mensual) M/M: 0.3%e frente a 0.6% anterior; Y/Y: 1.0%e frente a 1.7% anterior.

- 07:00 (IN) India anunciará detalles de la próxima venta de bonos (celebrada los viernes).

- 07:30 (AU) Comentarios de Hunter del RBA.

- 08:00 (BR) Brasil PMI manufacturero de febrero: Sin estimación frente a 47 anterior.

- 08:00 (SG) Singapur índice de gerentes de compras de febrero: Sin estimación frente a 50.5 anterior.

- 08:00 (SG) Singapur índice del sector electrónico de febrero: Sin estimación frente a 51.1 anterior.

- 08:00 (CZ) Chequia saldo presupuestario de febrero: Sin estimación frente a 32.4B anterior.

- 08:00 (UK) Índice diario de fletes secos de Báltico.

- 08:00 (ES) Agencia de Deuda de España (Tesoro) anuncio del tamaño de la próxima emisión.

- 09:00 (FR) Agencia de Deuda de Francia (AFT) venderá €64.8B en letras a 3 meses, 6 meses y 12 meses.

- 09:30 (CA) Canadá PMI manufacturero de febrero: Sin estimación frente a 50.4 anterior.

- 09:45 (US) PMI manufacturero final de febrero S&P: 51.4e frente a 51.4 preliminar.

- 10:00 (US) PMI manufacturero ISM de febrero: 48.3e frente a 52.6 anterior.

- 10:00 (MX) México PMI manufacturero de febrero: Sin estimación frente a 46.3 anterior.

- 10:00 (MX) Remesas totales de enero en México: 4.7Be$ frente a 5.3B$ anterior.

- 10:00 (CO) Colombia PMI manufacturero de febrero: Sin estimación frente a 50 anterior.

- 11:30 (US) Tesorería venderá letras a 13 semanas y 26 semanas.

- 12:00 (IT) Italia nuevas matriculaciones de vehículos de febrero Y/Y: Sin estimación frente a 6.2% anterior.

- 13:00 (MX) Índice IMEF manufacturero de febrero en México: 46.8e frente a 46.4 anterior; Índice no manufacturero: 49.6e frente a 49.2 anterior.

- 16:10 (AU) Discurso de Bullock del RBA.

- 16:45 (NZ) Nueva Zelanda permisos de construcción de enero M/M: Sin estimación frente a -4.6% anterior.

- 18:30 (JP) Japón tasa de desempleo de enero: Sin estimación frente a 2.6% anterior; Relación empleo-solicitante: Sin estimación frente a 1.19 anterior.

- 18:30 (AU) Índice de confianza del consumidor semanal ANZ Roy Morgan de Australia: Sin estimación frente a # anterior.

- 18:50 (JP) Japón gasto de capital Q4 Y/Y: Sin estimación frente a 2.9% anterior; Gasto de capital (excluyendo software) Y/Y: Sin estimación frente a 2.9% anterior; Ventas de empresas Y/Y: Sin estimación frente a 0.5% anterior; Beneficios de empresas Y/Y: Sin estimación frente a 19.7% anterior.

- 18:50 (JP) Base monetaria de Japón de febrero al final del período ¥590.1t.

- 18:50 (JP) Base monetaria de Japón de febrero Y/Y: Sin estimación frente a -9.5% anterior.

- 19:01 (UK) Índice de precios de tiendas BRC de febrero Y/Y: Sin estimación frente a 1.5% anterior.

- 19:30 (AU) Australia saldo de cuenta corriente Q4: Sin estimación frente a -A$16.6B anterior.

- 19:30 (AU) Australia exportaciones netas preliminares de GD Q4: Sin estimación frente a -0.1 anterior.

- 19:30 (KR) Corea del Sur PMI manufacturero: Sin estimación frente a 51.2 anterior.

- 19:30 (AU) Aprobaciones de construcción de enero en Australia M/M: Sin estimación frente a -14.9% anterior; Viviendas del sector privado M/M: Sin estimación frente a 0.4% anterior.

- 22:35 (JP) Japón venderá bonos JGB a 10 años.

- 23:00 (SG) MAS venderá letras a 4 semanas, 12 semanas y 36 semanas.

- 23:30 (TW) Taiwán venderá NT$35B en letras a 3 meses.