Equipo de analistas de Abrdn
Aberdeen Standard Investments
Este comentario ha sido escrito por Felix Feather, economista de abrdn:
Es una paradoja perenne de la política monetaria: cuanto más se espera un cambio de tipos, menos necesario se vuelve.
Los precios del mercado implican que los inversores han adoptado nuestra ya duradera expectativa de un ciclo de recortes significativo este año, relajando así las condiciones financieras. Esta relajación aumenta el riesgo de un repunte de la inflación, justo después de un periodo de notables avances en la batalla del BCE contra la inflación. Además, con el conflicto de Oriente Medio perturbando las cadenas de suministro, a los responsables políticos les preocupa cada vez más que el ciclo de bienes, altamente deflacionista, pueda estar a punto de dar un giro.
Dado que, en esta ocasión, se espera que el BCE no proponga nuevas medidas, todas las miradas estarán puestas en su política monetaria.
Esperamos que, aunque no se comprometa, se muestre favorable a la expectativa del mercado de que el próximo movimiento de tipos de interés oficial sea a la baja. Pero no esperamos que se cumpla la totalidad de de las expectativas del mercado: el BCE insinuará, casi con toda seguridad, que cree que las expectativas del mercado de al menos cinco recortes de tipos este año son exageradas.
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