Todos los indicadores principales del IPC de marzo en EE UU superaron las expectativas de los economistas, justo lo que no querían ver los alcistas. Tanto el IPC intermensual como el interanual y el subyacente se situaron por encima de las expectativas, lo que ha puesto a la Reserva Federal en una situación difícil tras haber reiterado recientemente su previsión de tres recortes de tipos este año.
Tras un sólido informe de empleo a principios de mes, las probabilidades de un recorte de tipos en junio -que sería el primer recorte de tipos de este ciclo- empezaron a caer. Un informe de inflación caliente sólo reducirá aún más esas probabilidades, disminuyendo o incluso eliminando un catalizador clave para los alcistas a corto y medio plazo.
A pesar de que los primeros informes de inflación del año fueron mayores a lo esperado, los inversores estaban dispuestos a darles un pase, descartándolos como un "bache en el camino". Ahora, aumenta la preocupación de que el reciente repunte de la inflación sea más sostenible y estamos viendo esa realidad reflejada en la reacción tanto de la renta variable como de los bonos, que se venden en respuesta al informe de hoy.
Después de ganancias trimestrales consecutivas superiores al 10%, somos optimistas pero realistas: el entorno general es bueno para la renta variable, pero un retroceso sería razonable. Aunque la inflación de marzo no es la ideal, seguimos en un mercado alcista y acogemos con satisfacción cualquier leve retroceso como una oportunidad. Hasta que el mercado laboral se debilite materialmente o la fortaleza de las acciones se deteriore significativamente, consideramos que una caída de la Bolsa es saludable.
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