Dólar reafirma ganancias, con continuidad casi asegurada

El dólar volvió a tener una semana de ganancias, tal como viene sucediendo desde mediados de abril. Los datos conocidos en la semana que finaliza no fueron extraordinarios, y apenas un mes atrás hubieran servido para explicar una caída de la moneda estadounidense. Pero un cambio en el clima de los mercados financieros, ante cifras similares, provocan efectos contrarios.

Los anuncios de política monetaria de la Fed no dejaron definiciones diferentes a las ya conocidas. No hay dudas de que habrá nuevos aumentos de tipos de interés durante el año, pero lo que los inversores buscaban era saber si habría 2 o 3 adicionales al ya producido. Y el comunicado no fue concluyente en ese sentido, probablemente tal como lo quería la entidad.

Pero en tiempos de alzas del dólar, hasta un texto indefinido sirvió para impulsarlo, en tanto los datos de empleo dejaron un sabor agridulce: bajó la tasa de desempleo a su mínimo desde el año 2000, y la creación de trabajo estuvo por encima de la cifra de marzo pero debajo de las expectativas. En tanto, las ganancias por hora no fueron satisfactorias. 
  
Pero en este contexto, la moneda líder sigue tomando fuerza, y así el euro ya coquetea con 1.1900, y la libra Esterlina con 1.3500, valores muy lejanos a los máximos del año de ambas monedas, en 1,2555 y 1,4345 respectivamente. Hasta el yen, que venía recuperando posiciones, tuvo que resignar sus ganancias sobre el inicio de la sesión del viernes.

¿Qué se puede esperar entonces en un escenario como el actual? Simplemente, una continuación del mismo. La segunda semana del mes suele ser la menos atractiva desde un punto de vista de las noticias. Recién el jueves 10, con el llamado Super Jueves del Banco de Inglaterra, y los datos de inflación de Estados Unidos, podríamos ver algún disparador que provoque cambios de mediana importancia en las tendencias dominantes.

De ambos informes, sin dudas la reunión del BoE es lo más importante. De un alza de tipos prácticamente asegurado hace algunas semanas se ha pasado a un clima de incertidumbre, habida cuenta de los informes provenientes de Reino Unido, que sembraron dudas acerca de un movimiento de este tipo. Ello explica en gran parte la gran caída de la libra, cuyo tobogán supera los 800 puntos desde los máximos del año, y sin que haya cambios de corto plazo, salvo alguna corrección puntual. Claro está, si el BoE no mueve los tipos de interés, no habrá motivos para apostar por la libra en los próximos tiempos.

La cifra de inflación de Estados Unidos no le va en zaga en importancia al dato mencionado, pero probablemente no genere movimientos de gran magnitud. Es que gran parte del mercado descuenta que habrá un alza de tipos en junio, y la expectativa solo se centra en ver si el objetivo de inflación de la Fed termina por acercarse aún más, tal como lo expresó el comunicado del miércoles pasado.

El euro, en tanto, no parece tener fuerza para levantar cabeza en el corto plazo, y el quiebre de 1.1860 podría ser el disparador de una caída mayor. Cabe destacar que en abril de 2017, el par EUR/USD dejó un gap en 1.0720 que no ha sido cubierto. Desde un ángulo técnico, muchos operadores comienzan a ver su cobertura como algo probable para los próximos meses.

La cuestión de los rendimientos de los bonos del Tesoro volverá a estar en el candelero. Naturalmente, un crecimiento sobre el 3% podría acelerar el alza del dólar, en especial ante monedas de países emergentes, que en la semana que finaliza han visto sus respectivas divisas perdiendo posiciones en forma masiva. La salida de capitales de estos países hacia el dólar se ha hecho más evidente en los países que atraviesan crisis económicas o políticas, y el encarecimiento del dinero en Estados Unidos no hará más que potenciar esta situación.