- El Dólar estadounidense mantuvo un tono lateral durante la semana pasada.
- La sorpresa positiva del IPC estadounidense no afectó en absoluto a las expectativas de recortes de tasas.
- La atención de los mercados se centra ahora en los resultados de las publicaciones clave.
El Dólar estadounidense, medido por el índice del Dólar DXY, cedió parte de las ganancias registradas tras el comienzo optimista del nuevo año comercial, logrando sobrevivir justo por encima del soporte de 102.00 a lo largo de una semana volátil.
De hecho, el Dólar estadounidense (USD) cotizó principalmente dentro de un rango de consolidación durante la semana, junto con el patrón igualmente sin dirección de los rendimientos de EE.UU. a través de diferentes marcos de tiempo, mientras que la especulación había estado aumentando antes de la publicación de las cifras de inflación de EE.UU.,seguidas por el Índice de Precios al Consumo (IPC) el 11 de enero. Una vez conocido el IPC, sorprendió un repunte en la evolución de los precios al consumo en base anual en el último mes de 2023, que a su vez se transformó en un salto inicial del índice DXY hasta la zona de 102.80, aunque ese movimiento se desvaneció con el paso de las horas y a la par de unas expectativas bastante agitadas de un recorte de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal tan pronto como en marzo.
Hasta ahora, y según la herramienta FedWatch del CME Group, la probabilidad de que se produzca ese escenario ronda el 80%, frente al casi 65% de hace una semana.
A pesar de que la Fed se percibe como uno de los primeros bancos centrales importantes en empezar a recortar sus tipos de interés de referencia, en comparación con otros como el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco de la Reserva de Australia (RBA), un descenso firme del Dólar no es un hecho, sobre todo a la luz de la cada vez mayor resistencia de la economía estadounidense (en gran medida soportada por unos fundamentales sólidos en los últimos meses), que alcanza su punto álgido cuando se observa la incesante rigidez del mercado laboral.
De cara a esta próxima semana, la postura de la Fed dependiente de los datos se pondrá a prueba una vez más con las publicaciones clave de las ventas minoristas, la producción industrial, las peticiones iniciales de subsidio de desempleo semanales, el indicador de manufacturas de la Fed de Filadelfia, el sentimiento del consumidor preliminar y las lecturas del sector inmobiliario.
Gráfico diario del índice del Dólar DXY
Perspectiva técnica del índice del Dólar DXY
En el gráfico diario, se espera que el índice DXY se enfrente a una resistencia inmediata en el máximo anual de 103.10 (5 de enero), justo por delante de la crítica SMA de 200 días en 103.42, una zona que también coincide con la SMA de 55 días. Más arriba se alinea el máximo de diciembre de 104.26 (8 y 11 de diciembre), justo antes de la SMA de 100 días en 104.41. La superación de este último debería allanar el camino hacia el máximo de noviembre de 107.11 (1 de noviembre), una vez superada la pequeña barrera alcista del máximo semanal de 106.10 (10 de noviembre).
En caso de que los vendedores recuperen el control y obliguen al índice DXY a romper la fase de consolidación actaul, no habrá zona de soprote hasta el mínimo de diciembre en 100.61 (28 de diciembre). En caso de que se rompa esta zona, el índice podría iniciar una senda bajista hasta el mínimo de 2023 en 99.57 (14 de julio), siempre teniendo en cuenta que el nivel psicológico de 100.00 no se mantenga.
La tendencia bajista en el RSI diario es coherente con el actual movimiento dentro del rango e incluso podría permitir cierta debilidad a corto plazo.
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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