Consecuencias de mercado a la regionalización del conflicto en Oriente Medio

Los ataques con misiles balísticos de Irán sobre Israel marcan un punto adicional en la escalada de la tensión en Oriente Medio. El foco avivado en el Líbano durante las últimas semanas, junto con este último movimiento de Irán nos acercan a una situación de conflicto regional. Y, en esta ocasión, la reacción en los mercados se ha inclinado hacia la preocupación por la escalada de las tensiones en la región.

¿Cómo ha reaccionado el mercado?  

La reacción del mercado fue la esperada, es decir, se produjo un movimiento de aversión al riesgo. Los inversores pasaron de la renta variable, más «arriesgada», a la renta fija, más «segura». 

Además, el índice VIX -el barómetro del miedo de Wall Street- se disparó un 15% este martes. 

Por su parte, el rendimiento de la deuda pública estadounidense a diez años, que el lunes se situaba en el 3.78%, bajó el martes al 3.73%. 

El mercado de renta variable estadounidense cerró «modestamente» a la baja una vez se produjo el ataque de Irán. El S&P bajó menos de un 1% -desde niveles récord-, el Nasdaq -1.5% consiguió una cierta recuperación al cierre. Los futuros pasaron de planos a modestamente positivos.

Tendemos a creer que los conflictos en Oriente Medio tienen un impacto muy limitado en las acciones estadounidenses, a menos que se produzca una escalada importante, lo que, basándonos en los razonamientos anteriores, tendemos a excluir. 

Reacción de las materias primas

El oro, refugio seguro, cerró plano (el oro ya había perseguido un récord tras otro en los últimos meses, además del viento en contra de un dólar estadounidense más fuerte). 

Sin embargo, como suele ocurrir en escenarios de creciente tensión geopolítica, el mayor impacto se sintió en los mercados de materias primas. Los dos índices de referencia del petróleo (Brent y WTI) subieron ayer un 5% en las operaciones intradía. El crudo Brent terminó la jornada en torno a los 75 dólares estadounidenses por barril, y el WTI en 71. 

Impacto sobre el petróleo

Los mercados del petróleo siempre reaccionan muy nerviosos cuando Irán se ve implicado, pero a más largo plazo, la interacción entre la oferta y la demanda suele volver a pasar a primer plano. Antes del ataque, el petróleo había estado sometido a bastante presión a la baja (debilitamiento del crecimiento económico, debilidad de la economía china, menor apoyo estacional). A menos que la situación se agrave aún más, parece improbable una crisis del petróleo similar a la de 2022. 

Aun así, la combinación de un aumento de las tensiones geopolíticas y la perspectiva de más estímulos chinos hace que el petróleo resulte más atractivo que unas semanas antes. El ataque de ayer supuso el segundo ataque directo iraní contra Israel este año y sugiere que el conflicto podría haber entrado en una nueva fase más grave. En abril de 2024, Irán también atacó Israel, pero un aviso a tiempo y la naturaleza de las armas utilizadas (drones y misiles más lentos) garantizaron que casi todos los proyectiles fueran interceptados. Esta vez, Irán avisó con mucha menos antelación y utilizó principalmente misiles balísticos (que viajan más rápido y, por tanto, son más difíciles de interceptar). 

La OPEP se reúne hoy

El cártel de la OPEP+ se reunirá hoy para evaluar la situación del mercado. En el momento de escribir estas líneas, no se esperan cambios en su política actual. La OPEP+ podría acudir al rescate, si así lo desea: El cártel petrolero ha recortado su producción de petróleo desde noviembre de 2022, en un intento por sostener los precios del crudo. En estos momentos, se cree que la OPEP retiene alrededor del 5.7% de la demanda mundial de petróleo. El cártel ya intentó devolver parte de su petróleo al mercado en octubre, pero desechó estos planes debido a la débil situación de la demanda. Este excedente de capacidad podría utilizarse para amortiguar la subida de los precios del petróleo.

Impacto limitado en la Bolsa (de momento)

Los conflictos y los acontecimientos geopolíticos y políticos -aparte de lo trágicos que puedan ser- siempre suelen ocupar grandes titulares en general, con muy poca repercusión en los mercados bursátiles. Esto puede verse en el gráfico histórico a continuación, además de en la tabla, donde se advierte que la renta variable no es el activo más fuertemente impactado antes escenarios bélicos.