Análisis de la inflación en EE.UU.: Los halcones han perdido a su presa, el Dólar sufrirá

• La inflación general estadounidense ha caído significativamente en junio hasta el 3% interanual, frente al 9.1% del año pasado.
• Los precios subyacentes han descendido al 4.8%, por debajo de las expectativas del mercado.
• Una vez que se calmen los ánimos, el Dólar seguirá bajo presión, ya que se confirma la desinflación.

Los mercados siempre quieren más, y esta vez han recibido lo que deseaban. La inflación subyacente no sólo aumentó un 0.2% intermensual en junio, sino que la cifra anual se desplomó hasta el 4.8% interanual, confirmando la tendencia desinflacionista. Aunque el Dólar aún podría rebotar en un retroceso, la dirección está clara, a la baja.

La Reserva Federal aumentará los tipos de interés en 25 puntos básicos el 26 de julio, tras la pausa de junio. Aunque el informe del IPC no altera este panorama -los funcionarios reiterarán su compromiso de seguir endureciendo los tipos-, disminuye las posibilidades de otra subida.

En junio, la Fed acompañó su decisión de no realizar cambios con una previsión de línea dura de dos subidas adicionales de las tasas. Los datos de Nóminas no Agrícolas del viernes, más débiles de lo esperado, y este informe sobre la inflación muestran que las fuerzas desinflacionistas se están afianzando.

La volatilidad es alta en las bolsas, el Oro y especialmente en el mercado de divisas. La tendencia al debilitamiento del Dólar estadounidense incluye contra-tendencias ocasionales, pero cualquier movimiento alcista a favor del Dólar servirá probablemente como oportunidad de "vender la recuperación".

Como ya se ha mencionado, los funcionarios de la Fed tienen tiempo para responder a los datos antes de entrar en su "periodo de bloqueo", los diez días que preceden a la decisión sobre las tasas. Cualquier petición de abstenerse de subir los tipos en dos semanas debilitaría al Dólar, mientras que una petición de subirlos dos veces lo fortalecería.

Espero que los miembros de la Fed señalen una subida en julio sin ir más lejos, permitiendo que continúe el actual flujo y reflujo de los mercados. Esto significa un apetito favorable al riesgo. Es poco probable que la volatilidad se calme pronto.