- La inflación subyacente de EE.UU. ha bajado al 4.7% interanual en junio, lo que ha animado temporalmente a los mercados.
- El Dólar se recupera a corto plazo debido a las caídas previas a la publicación.
- De cara a la próxima decisión de la Reserva Federal, el Dólar tiene margen de caída.
¿Comprar el rumor, vender el hecho? Ese parece ser el nombre del juego de informar sobre la inflación, al menos a corto plazo. El Dólar ha subido tras una caída inicial, pues ya había bajado de antemano, anticipando unos datos débiles.
¿Cuál es la situación de la inflación en Estados Unidos? Para los medios de comunicación y el estadounidense medio, las cosas están empeorando marginalmente: los precios subieron un 3.2% en julio, frente al 3% de junio. El precio en el surtidor de gasolina ha tocado fondo y hay motivos para preocuparse. Para los mercados, la historia es diferente.
Los inversores y la Reserva Federal pueden encontrar un consuelo importante en otro descenso del Índice de Precios al Consumo (IPC) subyacente. Bajó del 4.8% al 4.7% interanual, mejorando las estimaciones de que se mantendría sin cambios. Este pequeño cambio -aunque la variación mensual fue del 0.2%, justo lo esperado- reduce las posibilidades de una subida de tasas en septiembre.
Aunque las acciones han estado en modo "vender la recuperación" en agosto, los datos ofrecen razones para estar alegres. Otras medidas de la inflación subyacente, como las que excluyen las viviendas y otros datos, también están en retroceso.
Además, las peticiones de subsidio de desempleo subieron a 248.000 en el débil cierre del 4 de agosto, una cifra ni demasiado caliente ni demasiado fría, que indica un mercado laboral que se enfría, pero no se hunde.
En definitiva, aunque las bolsas tengan dificultades para terminar el día en terreno positivo, y aún quede otro IPC y otro informe de empleo hasta la decisión de la Fed de septiembre, hay margen para el optimismo.
La narrativa del aterrizaje suave seguirá viva y coleando durante unas semanas más.
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