TRY: Otro desarrollo negativo para la Lira – Commerzbank

El tipo de cambio de la Lira turca (TRY) sigue un camino de depreciación constante, especialmente frente a las divisas que no son USD. Frente a una cesta 50-50 (USD y EUR), su tasa de depreciación es bastante rápida –c.43% anualizada. Desde esa redacción, el Dólar estadounidense (USD) ha rebotado algo y esto hace que la depreciación de la Lira sea clara también en términos de USD/TRY (USD/TRY superó la marca de 40.60 ayer), señala la analista de FX de Commerzbank Tatha Ghose.

Lira bajo presión a medida que se amplía el déficit comercial

"En el frente fundamental, hubo más malas noticias ayer en forma de datos comerciales de junio: el déficit comercial externo se amplió significativamente en junio (en un 39% interanual) a 8.200 millones de dólares, marcando el tercer deterioro consecutivo. Después de ajustar estacionalmente los datos comerciales, encontramos que hubo una fuerte caída mensual en las exportaciones, mientras que las importaciones aumentaron. Esta imagen es lo opuesto a lo que podríamos concluir si solo miráramos las cifras interanuales (engañosas) –en términos interanuales, las importaciones aumentaron un 15.2% interanual, impulsadas por un aumento del 32.2% interanual en las importaciones de consumo, mientras que las exportaciones también aumentaron c.8% interanual."

"El peor desempeño de las exportaciones fue confirmado incluso por los datos interanuales. Pero, crucialmente, el creciente desequilibrio en términos de grandes importaciones de bienes de consumo (en oposición a las importaciones de bienes de capital) también hace que la historia sea estructuralmente más débil. El desequilibrio comercial proviene de una demanda interna aún robusta, lo que plantea interrogantes sobre cuán efectiva ha sido la postura monetaria restrictiva del CBT para enfriar y reequilibrar la economía."

"Tomados en conjunto con otros indicadores recientemente observados de la balanza de pagos, como la continua disminución de las reservas internacionales (netas de swaps) en junio y el re-ampliamiento de la posición neta de divisas de las corporaciones, estas cifras comerciales contribuyen a un contexto desfavorable para la Lira."