Surgen temores de burbuja mientras el FMI advierte al Reino Unido sobre el triple bloqueo y el NHS

Hay algo extraño sucediendo con los mercados financieros esta semana. Podría ser porque es verano, y los participantes del mercado están demasiado ocupados de vacaciones para darse cuenta, pero por un lado tenemos índices de acciones de grandes empresas alcanzando máximos históricos y actuando como si no hubiera preocupaciones sobre los aranceles comerciales de EE.UU., el fenómeno de las acciones meme ha vuelto, el oro está a la baja y el Bitcoin también está a en descenso. Esto está llevando a más afirmaciones de que los mercados están en una burbuja y pueden estar en riesgo de una corrección.

No hay un tema unificador en los mercados financieros este mes, en cambio, los mercados se mueven al ritmo de sus propios tambores. Tomemos los índices de grandes empresas, se nos dijo que los aranceles pesarían sobre las acciones estadounidenses, sin embargo, ese no ha sido el caso hasta ahora. Tanto el S&P 500 como el Nasdaq alcanzaron nuevos máximos históricos esta semana, aunque las tasas de aranceles de EE.UU. están en máximos de varias décadas. El reciente anuncio de una tasa de arancel del 15% acordada con Japón ampliará aún más la carga arancelaria.

América Inc. asume los costos de los aranceles, por ahora

Hasta ahora, las empresas estadounidenses han soportado la mayor parte de la carga de los aranceles. Por ejemplo, General Motors y Nike han absorbido la mayor parte de sus costos arancelarios, en lugar de trasladarlos a los consumidores. Aunque la inflación de precios de bienes ha aumentado en los últimos meses, los incrementos han sido moderados hasta ahora. Por ejemplo, GM dijo en su informe de ganancias esta semana que había pagado 1.000 millones de dólares en aranceles por algunas de sus piezas importadas, pero no había aumentado drásticamente sus costos para los consumidores, aunque no descartó futuros aumentos de precios. El fabricante de juguetes Hasbro dijo que los aranceles podrían restar 60 millones de dólares de su resultado anual, lo que es menos de lo esperado. Nike dijo que asumiría un golpe de 1.000 millones de dólares en su resultado este año, pero que los aumentos de precios para los consumidores no se materializarían hasta más adelante este año.

La tasa promedio de aranceles para las importaciones estadounidenses es ahora del 17%, frente al 2% del año pasado, por lo que los aranceles están teniendo un impacto económico real. Aún estamos esperando claridad sobre las tasas de aranceles para la UE y para algunos sectores, incluida la farmacéutica, lo que podría aumentar aún más la tasa promedio de aranceles. Así, el hecho de que los principales índices de grandes empresas estén en nuevos máximos históricos, y estén siendo impulsados al alza por acciones como la farmacéutica Moderna y Nike, que son dos de los diez mejores desempeños en el último mes, podría causar cierta incomodidad a los inversores.

¿Se acabó la locura de las acciones meme?

La locura de las acciones meme también ha vuelto a la vida en las últimas semanas, con grandes ganancias para GoPro y Krispy Kreme, sin embargo, ha perdido impulso al final de esta semana. Las acciones de GoPro están a la baja un 7% el viernes, y Krispy Kreme está más de un 2% a la baja. Todas las miradas estarán puestas en si la locura meme ha terminado o si otras acciones comienzan a moverse sin ningún motor fundamental obvio a medida que nos adentramos en la última semana de julio.

El Bitcoin pierde terreno a medida que las expectativas de recortes de tasas de la Fed se reducen

El Bitcoin ha bajado más de 2.500 dólares el viernes y se aleja de los máximos históricos. Si bien la tendencia alcista más amplia puede seguir intacta, el Bitcoin ha perdido impulso y esto podría verse como una corrección saludable. La demanda de Bitcoin está disminuyendo, ya que las expectativas de recortes de tasas de la Fed se reducen ahora que el presidente Powell está listo para permanecer en su puesto hasta el final de su mandato el próximo mayo. Ahora se esperan 1.7 recortes de tasas de la Fed para el resto de este año, frente a más de 2 recortes esperados al comienzo de esta semana. Esto también está pesando sobre el precio del oro.

Señales de burbuja emergentes

Los impulsores mixtos para los mercados en este momento se reflejan en los factores que están moviendo los mercados de acciones de EE.UU. Por ejemplo, las acciones con dividendos, las acciones de crecimiento y las acciones con las capitalizaciones de mercado más altas han sido los principales impulsores de los mercados en este momento. El hecho de que los mercados estadounidenses parezcan desafiar los riesgos arancelarios, la locura meme ha vuelto, y las esperanzas de recortes de tasas podrían desvanecerse, están llevando a temores de que una burbuja podría estar emergiendo.

El Reino Unido también está en el punto de mira. Aunque el FTSE 100 está superando, la libra está bajo intensa presión. La GBP está en su nivel más bajo frente al euro desde 2023 y ha bajado un 5.4% en lo que va del año. El débil crecimiento económico y las expectativas de casi 2 recortes de tasas este año también están pesando sobre la libra, junto con las débiles perspectivas de crecimiento y los problemas políticos en casa.

El FMI cuestiona el modelo de financiación del NHS mientras da su último veredicto sobre la economía del Reino Unido

El FMI dio su actualización más reciente sobre la economía del Reino Unido más temprano el viernes. Dijo que los 9.900 millones de libras de margen fiscal del Reino Unido no eran suficientes, pero también advirtió a la Canciller que debería evitar cambios frecuentes en la política fiscal y de gasto. El FMI mantuvo su pronóstico de crecimiento para el Reino Unido sin cambios en el 1.2% para 2025, aumentando al 1.4% el próximo año. Sin embargo, dijo que los riesgos permanecen a la baja.

El FMI también dijo que el gobierno debería considerar reemplazar el costoso triple bloqueo de pensiones estatales, ampliar la base impositiva del IVA, realizar pruebas de medios para más beneficios y cobrar copagos a los usuarios más ricos del NHS. El FMI sugirió estas medidas en caso de un shock económico inesperado, sin embargo, la naturaleza frágil de las finanzas públicas del Reino Unido significa que algunas de estas medidas podrían entrar en juego más pronto que tarde. La pregunta es, ¿tienen los políticos británicos el valor de accionar estas palancas para poner las finanzas públicas de nuevo en el camino correcto?