RBA: En camino hacia una pausa prolongada – Standard Chartered

Esperamos que el RBA mantenga la tasa de efectivo sin cambios en 4.35% en la reunión del 5 de noviembre. El informe benigno del IPC del tercer trimestre elimina cualquier riesgo residual de un mayor endurecimiento en noviembre. La debilidad del AUD puede revertirse en caso de una victoria de Harris, señala Nicholas Chia, Estratega de FX y Macro de Standard Chartered.

Cómodamente en espera

"Esperamos que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantenga la tasa de efectivo en 4.35% el 5 de noviembre. El informe relativamente benigno del IPC del tercer trimestre refuerza nuestra opinión de que el RBA se mantendrá en espera este año, con poco ímpetu para cambiar la tasa de política en cualquier dirección. La inflación del IPC se redujo a 0,2% t/t en el tercer trimestre (Q2: +1%) en medio de una extensión de los reembolsos de energía del gobierno y precios del petróleo más bajos (-7,4% t/t); en términos interanuales, la inflación fue del 2,8% (Q2: 3,8%). El IPC subyacente recortado, la medida preferida del RBA de la inflación subyacente, se redujo a 0,8% t/t en el tercer trimestre (Q2: +0,9%) y 3,5% interanual, un mínimo de 11 trimestres (Q2: 4,0%)."

"Es probable que el RBA juzgue que la desinflación del IPC sigue en curso, lo que elimina cualquier riesgo residual de una subida de tasas este año. Sin embargo, es poco probable que el banco central relaje la política pronto, dado que la inflación subyacente recortada (+3,5%) aún está por encima de su objetivo del 2-3%. El RBA también puede estar atento a cualquier señal de un rebote duradero en la inflación, como el rebote en la inflación de los servicios al 4,6% interanual en el tercer trimestre (Q2: 4,5%) en parte debido a efectos de base."

"En términos de riesgos, el RBA puede optar por una pausa de línea dura y volver a la guía de que la política "no es suficientemente restrictiva", citando la inflación subyacente por encima del objetivo durante tres años consecutivos y la persistente inflación de los servicios, lo que pone las subidas de tasas nuevamente sobre la mesa. Por otro lado, el RBA puede eliminar la referencia a ‘riesgos al alza para la inflación’ y ‘la Junta no descarta nada’, sugiriendo que la inflación subyacente, aunque por encima del objetivo, está en la dirección correcta. También puede enfatizar la reciente debilidad en el gasto de los hogares a pesar de los recortes fiscales presupuestarios. Ninguno de estos es nuestro escenario base, pero serían interpretados por los mercados como moderados, y por lo tanto negativos para el AUD."