La presidenta del Banco de la Reserva Federal (Fed) de Dallas, Lorie Logan, declaró el jueves que el banco central tendrá que elevar los costes de endeudamiento a corto plazo al menos otro medio punto porcentual para hacer que la política monetaria sea «moderadamente restrictiva» y encaminar de nuevo la inflación hacia el objetivo.
Declaraciones destacadas
Unos rendimientos más altos también pueden indicar un aumento de las primas por plazo, reduciendo la necesidad de endurecer la política monetaria.
La política de la Fed no es restrictiva, debe ser moderadamente restrictiva.
La expansión económica se está fortaleciendo y el mercado laboral está bien equilibrado.
Debemos recuperar la estabilidad de los precios.
El aumento de los rendimientos a largo plazo indica que el mercado espera unos tipos de interés más altos.
Supervisaremos los cambios en los rendimientos de los bonos y evaluaremos su impacto.
El tipo de interés oficial debe aumentar otros 50 pb o más.
Sigue existiendo incertidumbre sobre cuánto debe subir el tipo de interés oficial para llevar la inflación al 2%.
Sin unos tipos más altos, la inflación no alcanzará el objetivo del 2% de la Fed.
Como mínimo, varias subidas adicionales de tipos revertirían las reducciones del pasado otoño.
Reacción del mercado
Al momento de redactar, el Índice del Dólar (DXY) sube un 0.52% en el día hasta 102.00.
El sesgo de línea dura de Logan eleva las expectativas sobre la Fed y respalda al Dólar
Logan, de la Fed, ofrece un mensaje notablemente más agresivo, con una puntuación de 9.2/10 en el FXS Speechtracker, muy por encima de la media histórica de 8.1/10, lo que subraya un sesgo de endurecimiento más fuerte en relación con la referencia establecida. El énfasis en que unos rendimientos más altos a largo plazo pueden reflejar un aumento de las primas por plazo, reduciendo potencialmente la necesidad de un endurecimiento adicional, contrasta con los llamamientos explícitos a subir los tipos al menos 50 pb más y a realizar varios movimientos adicionales para garantizar que la inflación vuelva al 2%, reforzando un tono neto de línea dura favorable al Dólar y a los rendimientos estadounidenses. La caracterización de la política como todavía no restrictiva, junto con una expansión cada vez más sólida y un mercado laboral equilibrado, indica que hay margen para un mayor endurecimiento pese al reconocimiento de la incertidumbre en torno al tipo terminal.
El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS sube 1.68 puntos hasta 136.59, situándose firmemente en territorio de línea dura, muy por encima del umbral neutral de 100 y en consonancia con la elevada puntuación del FXS Speechtracker. Este movimiento confirma que la retórica de la Fed implícita en el mercado se ha desplazado hacia una postura de endurecimiento más agresiva, lo que probablemente apuntalará la demanda del Dólar y mantendrá la presión sobre las divisas sensibles al riesgo.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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Esto es lo que necesita saber para operar hoy viernes 2 de octubre:
El NFP estará en el punto de mira, junto con la tasa de desempleo y los pedidos de fábrica. Además, está previsto que hable Lorie Logan, de la Fed.