El papel del Euro como moneda de reserva: ¿Una oportunidad perdida? – Commerzbank

La dominancia del Dólar estadounidense (USD) se basa en su uso en transacciones transfronterizas por parte de terceros países, es decir, su uso como una llamada moneda de vehículo. Según datos del proveedor de servicios de pago SWIFT, la participación del USD en las transacciones de pago internacionales totalizó recientemente alrededor del 60%, mientras que el número 2, el euro, parece estar muy por detrás con un 13%, informa Thu Lan Nguyen, Jefa de Investigación de FX y Commodities de Commerzbank.

El Euro aún lucha por rivalizar con el USD

"La moneda única estuvo muy cerca de desafiar al Dólar en primer lugar. A finales de 2017, la participación correspondiente del EUR en los datos de SWIFT estaba solo 2 puntos porcentuales por debajo de la del USD. Desde entonces, la moneda estadounidense, por supuesto, ha ampliado su ventaja nuevamente, recientemente incluso de manera considerable. Sin embargo, el BCE señala que la significativa caída en la participación del EUR desde la primavera de 2023 podría deberse a factores técnicos; en este sentido, los datos de SWIFT deberían ser vistos con cautela."

"Pero volviendo al hecho de que el euro podría convertirse en un competidor del Dólar estadounidense en las transacciones de pago internacionales. En 1973, el economista Sven Grassman publicó su observación de que el comercio de bienes industriales generalmente se liquidaba en la moneda del exportador. Explicó la dominancia del dólar en el comercio mundial en ese momento con la alta participación de EE.UU. en las exportaciones mundiales (Ley de Grassman). Esta explicación también podría aplicarse a la eurozona, que ahora es responsable de una alta proporción de las exportaciones globales. Esto, en esencia, otorga a las empresas de la eurozona una buena posición de negociación para imponer el euro como la moneda de facturación."

"El momento del aumento temporal significativo en la participación del EUR en las transacciones de pago internacionales fue significativo. Esto ocurrió en el año en que Emmanuel Macron fue elegido Presidente de Francia. En su campaña electoral en ese momento, Macron abogó por una mayor integración de la eurozona. Desde la perspectiva de muchos inversores, esto redujo evidentemente los riesgos asociados con el euro. Sin embargo, la desilusión se instaló rápidamente nuevamente después de su elección. Una moneda que está expuesta al riesgo de ruptura del área monetaria, evidentemente, encuentra difícil afirmarse como moneda de vehículo. Y así sigue siendo que reemplazar al Dólar estadounidense probablemente resultará difícil, incluso si no es completamente irrealista."