Este artículo ha sido escrito por Alexander Mantel, trader independiente y experto en derivados

¿Alguna vez ha deseado ganar dinero en los mercados incluso cuando los precios suban o bajen? Se puede hacer básicamente con warrants. En este artículo vamos a explicar cómo funciona.

La estrategia que presentamos en este artículo no se puede implementar con productos apalancados como los knock-outs. Sin embargo, como ya explicamos en la última parte de esta serie, los warrants ofrecen una oportunidad de permanecer invertidos hasta su vencimiento sin que nos saquen de la posición debido al umbral del knock-outs. De esta manera, podrá moverse simultáneamente al alza o a la baja con los movimientos de precios del mercado sin ser noqueado en ninguna dirección.

Volatilidad creciente

El precio de una orden está significativamente influenciado por el rango de fluctuación esperado (volatilidad) del subyacente. Como resultado, las garantías son a menudo particularmente favorables durante las fases de mercado suaves. Los índices de volatilidad, como VDA X-New y VSTOXX, también se conocen como los barómetros del miedo. Este año, el 14 de junio de 2018, se dio el mínimo histórico. Los warrants ofrecen una buena oportunidad para los inversores que deseen apostar por un creciente rango de fluctuación de un determinado subyacente. El straddle se crea al combinar el mismo número de warrants de compra y venta con un vencimiento y un precio de ejercicio idénticos. Esta combinación se beneficia del aumento de la volatilidad, independientemente de si el precio del subyacente sube o baja. La pérdida máxima posible se limita al capital utilizado al comprar los warrants.

Ejemplo: Straddle en el DAX

Para ilustrarlo, veamos el siguiente ejemplo: Durante la tarde del 14 de junio de 2018, el DAX cotizó alrededor de 13,100 puntos. En ese momento hicimos una compra y venta de warrant en el DAX, cada uno con un precio de ejercicio a este nivel. Ambas garantías estarán vigentes hasta el 21 de diciembre de 2018. El precio total para ambas será de € 10.93 (compra a 5.50 € + venta a 5.43 €). Para obtener un beneficio con esta estrategia al vencimiento, el DAX debería superar los 14.193 puntos o caer por debajo de los 12.007 puntos. La siguiente fórmula se utiliza para calcular los puntos de equilibrio:

  • Punto de equilibrio a largo = precio de ejercicio + precio del warrant / ratio de suscripción 13.100 + 10.93 euros / 0.01 = 14.193
  • Punto de equilibrio a corto = precio de ejercicio - precio garantizado / relación de suscripción 13,100 - 10,93 euros / 0,01 = 12,007

Si el DAX llega a los 13,100 puntos en la fecha de vencimiento, ni la compra ni la venta de warrant tendrían un valor intrínseco. Si el DAX está por debajo del nivel de los 13,100 puntos, el valor intrínseco de la venta aumentará, o en el caso contrario, el de la compra. Sin embargo, aún podríamos tener algo de valor temporal antes del vencimiento, por lo que es concebible que la posición de la horquilla ya se encuentre en beneficios mientras que el DAX haya alcanzado el punto de equilibrio mencionado anteriormente.

Fuerte volatilidad creciente

Los inversores que esperan un gran aumento de precios hasta el vencimiento podrán establecer un strangle como estrategia adecuada. El Strangle también consiste en comprar warrants de venta y de compra. Sin embargo, a diferencia del straddle, los warrants tendrán diferentes precios de base que se sitúan fuera del dinero. El tiempo restante seguirá siendo el mismo. Con un strangle, usted está apostando por fluctuaciones de precios más grandes del subyacente que con un straddle. Nuevamente, la pérdida se limita al capital utilizado para comprar los warrants.

Ejemplo: strangle en el DAX.

El 14 de junio de 2018, el DAX estaba a un nivel de precios de aproximadamente 13,100 puntos. En este caso, realizamos una compra de un warrant sobre el DAX a un precio de ejercicio de 13,600 puntos y una venta a 12,600 puntos. Al igual que en el caso del strangle, el vencimiento de ambos warrants se dará el 21 de diciembre de 2018. El precio total de ambos warrants es de € 6.74 (compra € 3.01 + venta € 3.73). Un Strangle es más barato que un straddle. Para obtener una ganancia con esta estrategia al vencimiento de los warrants, el DAX debe superar los 14,274 puntos o caer por debajo de 11,926 puntos. Los puntos de equilibrio están un poco más alejados que los pilares del ejemplo anterior. Si el DAX está entre 12,600 y 13,600 puntos al vencimiento, ni el warrant comprado ni el vendido tendrán un valor intrínseco. Si el DAX está por encima de 13,600 o por debajo de 12,600 puntos, la compra o la venta ganará valor.

Sin embargo, es posible que parte del valor temporal se mantenga antes del final, de modo que es concebible que el straddle tenga beneficios antes del vencimiento sin que el DAX haya alcanzado los puntos de equilibrio mencionados anteriormente. Dependiendo de la situación del mercado, se podrían considerar que tanto el straddle como el strangle podrían usarse para separar la posición de compra o venta y continuar con la otra posición en lugar de disolver la posición total.

Conclusión

El straddle y strangle son estrategias bien conocidas que pueden ser implementadas por inversores privados con un capital pequeño. Al usar warrants, usted podrá actuar como profesionales en los mercados y ganar dinero con dichas estrategias, ya sea cuando los precios suben o bajan.

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Toda información publicada en TRADERS’ es únicamente para fines educativos. No pretende recomendar, promocionar o de cualquier manera sugerir la eficacia de cualquier sistema, estrategia o enfoque de trading. Se recomienda a los traders que realicen sus propias investigaciones, desarrollo y comprobaciones para determinar la validez de un concepto para el trading. El trading y la inversión conllevan un alto nivel de riesgo. Cualquier persona con la intención de operar en los mercados financieros debe entender y aceptar estos riesgos. El rendimiento obtenido en el pasado no es garantía de los resultados futuros.

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