De cara a 2024, consideramos atractivo el contexto para la renta variable europea. Las valoraciones y el sentimiento reflejan una perspectiva mucho más pesimista sobre el crecimiento y los beneficios que en EE.UU. o Japón. Estamos en un momento en el que los principales indicadores económicos europeos están influyendo al alza y la exposición a China abre posibilidades alcistas en un entorno en el que la transición energética podría recuperar popularidad. Basándonos en esto, esperamos que la renta variable europea supere al "S&P 493", siendo más cautos con los denominados "7 magníficos". Asimismo, la inteligencia artificial podría dar comienzo a la próxima "revolución industrial", impulsando enormes aumentos de la productividad. Si ese es el caso, los valores relacionados con la IA seguirán obteniendo mejores resultados.

Esperamos que el impulso del crecimiento europeo se desplace más hacia el ámbito local, ya que consideramos que el alza del impulso económico en EE.UU. es limitada (a pesar de los sólidos datos recientes) y los principales indicadores europeos están mostrando claros signos de inflexión positiva. El consumo europeo debería seguir resistiendo (respaldado por un crecimiento positivo de los salarios reales) y el contexto fiscal podría sorprender al alza. Esto debería beneficiar a las áreas cíclicas domésticas.

Las economías de países periféricos europeos tienden a estar mucho más orientadas hacia el crecimiento interno europeo que las economías core, como Alemania y Suecia, que (en términos relativos) están más expuestas a los mercados de fuera de Europa.

Hay otras tres razones por las que preferimos los países periféricos a los core:

  • España e Italia son los dos mayores beneficiarios de la iniciativa NextGenEU de la Unión Europea. En los próximos dos años, miles de millones de euros de fondos de la UE apoyarán la transición energética y la digitalización en estos dos países.
  • Exposición a la mejora del consumidor europeo - No sólo la confianza del consumidor es más fuerte en las regiones periféricas que en las core, sino que las primeras también están más expuestas a la mejora general de la confianza del consumidor europeo (por ejemplo, a través del turismo).
  • Acceso a energía más barata. Las economías periféricas tienden a tener mejor acceso a fuentes de energía renovable (por ejemplo, la solar), pero también a cargamentos de gas natural licuado (GNL). Después de todo, España es el país de la UE con más terminales de GNL. Por lo tanto, los sectores industriales de las económicas periféricas se enfrentan a menos dificultades estructurales en comparación con las economías consideradas core.

Este material y su contenido no pueden ser reproducidos o distribuidos, total o parcialmente, sin el consentimiento expreso por escrito de Wellington Management. Este documento está destinado únicamente a fines de comercialización. No constituye una oferta a nadie, ni una solicitud de nadie, para suscribir participaciones o acciones de ningún Fondo de Wellington Management ("Fondo"). Nada de lo contenido en este documento debe interpretarse como un consejo, ni es una recomendación para comprar o vender valores. La inversión en el Fondo puede no ser adecuada para todos los inversores. Las opiniones expresadas en este documento son las del autor en el momento de su redacción y están sujetas a cambios sin previo aviso. Las acciones/participaciones del Fondo se ofrecen únicamente en las jurisdicciones en las que dicha oferta o solicitud es legal. El Fondo sólo acepta clientes profesionales o inversiones a través de intermediarios financieros. Consulte los documentos de oferta del Fondo para conocer otros factores de riesgo, la información previa a la inversión, el último informe anual (y el informe semestral) y, en el caso de los Fondos OICVM, el último Documento de datos fundamentales para el inversor (KIID) antes de invertir. Para cada país en el que los Fondos OICVM están registrados para la venta, el folleto y el resumen de los derechos del inversor en inglés, y el KIID en inglés y en una lengua oficial, están disponibles en www.wellington.com/KIIDs. En el caso de las clases de acciones/participaciones registradas en Suiza, los documentos de oferta del Fondo en inglés, francés y francés suizo pueden obtenerse del Representante y Agente de Pagos local - BNP Paribas Securities Services, Selnaustrasse 16, 8002 Zúrich, Suiza. Wellington Management Funds (Luxembourg) y Wellington Management Funds (Luxembourg) III SICAV están autorizadas y reguladas por la Commission de Surveillance du Secteur Financier y Wellington Management Funds (Ireland) plc está autorizada y regulada por el Central Bank of Ireland. El Fondo puede decidir poner fin a los acuerdos de comercialización de acciones/participaciones en un Estado miembro de la UE avisando con 30 días hábiles de antelación. En el Reino Unido, emitió Wellington Management International Limited (WMIL), una empresa autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority (número de referencia: 208573). En Europa (ex. Reino Unido y Suiza), emitido por Wellington Management Europe GmbH, que está autorizada y regulada por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin). Las acciones del Fondo no podrán distribuirse ni comercializarse en modo alguno entre los inversores minoristas o semiprofesionales alemanes si el Fondo no está admitido para su distribución a estas categorías de inversores por la BaFin.

Contenido Recomendado

Pronóstico Anual del Dólar: 2026 se perfila como un año de transición, no de capitulación

Pronóstico Anual del Dólar: 2026 se perfila como un año de transición, no de capitulación

El Dólar estadounidense (USD) entra en el nuevo año en una encrucijada.

El GBP/USD cae ante las decepcionantes ventas minoristas del Reino Unido

El GBP/USD cae ante las decepcionantes ventas minoristas del Reino Unido

El par GBP/USD se mantiene alrededor de niveles familiares, sin embargo, ha caído por debajo de la marca de 1.3400 el viernes después de que las ventas minoristas en el Reino Unido no cumplieran con las estimaciones y los oradores de la Reserva Federal (Fed) cruzaran las líneas.

El USD/JPY sube cerca de 157.00 mientras el Yen se desploma tras la subida de tasas del BoJ

El USD/JPY sube cerca de 157.00 mientras el Yen se desploma tras la subida de tasas del BoJ

El USD/JPY sube un 0.85% cerca de 156.90 durante la sesión de negociación europea del viernes. El par se dispara mientras el Yen japonés (JPY) se desempeña por debajo de lo esperado en todos los ámbitos, tras el anuncio de política monetaria del Banco de Japón (BoJ).


Contenido recomendado

El Dólar se recupera, derrumbando nuevamente al Yen

El Dólar se recupera, derrumbando nuevamente al Yen

Una vez más, y como suele ocurrir, los movimientos de las monedas principales nada tienen que ver con el resultado de las noticias que se publican.

El Banco de Inglaterra recorta los tipos de interés al 3.75%, según lo previsto

El Banco de Inglaterra recorta los tipos de interés al 3.75%, según lo previsto

El Banco de Inglaterra ha anunciado este jueves una reducción de sus tipos de interés de 25 puntos básicos (BPS), hasta el 3.75%, tras la reunión de diciembre. Esta decisión se alineó con las expectativas del mercado.

El Peso mexicano permanece estable ante un sentimiento del consumidor de EE.UU. decepcionante

El Peso mexicano permanece estable ante un sentimiento del consumidor de EE.UU. decepcionante

El USD/MXN reaccionó a la baja desde máximos del 17 de diciembre en 18.0495, atrayendo vendedores que llevaron la paridad a un mínimo del día en 17.881.

Bitcoin Pronóstico Semanal: El BTC mantiene un soporte clave ante las salidas de ETF

Bitcoin Pronóstico Semanal: El BTC mantiene un soporte clave ante las salidas de ETF

El Bitcoin continúa consolidándose tras las recientes pérdidas, manteniéndose alrededor de 87.000$ el viernes. La demanda de ETF al contado sigue debilitándose y presionando el mercado, mientras que Strategy añade otros 10.000 BTC esta semana.

Pronóstico Anual del Dólar: 2026 se perfila como un año de transición, no de capitulación

Pronóstico Anual del Dólar: 2026 se perfila como un año de transición, no de capitulación

El Dólar estadounidense (USD) entra en el nuevo año en una encrucijada.

Contenido recomendado

Estrategia

Gestión del dinero

Psicología