Wall Street se adapta y capitaliza oportunidades en un entorno de incertidumbre

La semana en Wall Street cerró con ligeras caídas tras una avalancha de resultados trimestrales, tensiones comerciales y datos mixtos en el mercado laboral. El S&P 500 cedió un 0.2%, mientras que el Nasdaq y el Dow Jones retrocedieron un 0.5% cada uno, reflejando un sentimiento de cautela en un entorno marcado por la incertidumbre política y económica. En Europa, sin embargo, presentó una nueva semana en verde con índices como el DAX o el mismo Ibex-35 con dividendos, en zona de máximos históricos.

El protagonismo de la semana estuvo en Washington, donde Donald Trump intensificó su discurso proteccionista. Implementó un arancel del 25% sobre México y Canadá, aunque ambos países lograron postergar su aplicación. Sin embargo, China no tuvo la misma suerte, pues la imposición del 10% adicional sobre sus productos desató una respuesta inmediata de Pekín, que impuso gravámenes a las importaciones estadounidenses de LNG y carbón. El mensaje es claro: si se imponen aranceles, se responderá con la misma moneda.

En otro orden de cosas, Trump y Elon Musk parecen haber encontrado un enemigo común en el gasto público. Ambos buscan reducir el déficit a través de lo que se está llamando en mercado una "recesión gubernamental", presionando para recortar el gasto federal y hacer más atractivo el recorte de impuestos. 

Musk, por su parte, planea un ajuste de 1.000 millones de USD en el sector público, aunque las previsiones sitúan el impacto entre un 15% y un 30% de esa cantidad.

El problema es que, si bien la idea de adelgazar el Estado puede sonar atractiva para los inversores, también podría traducirse en un golpe al empleo. El sector público representa un tercio de la fuerza laboral en Estados Unidos, y cualquier recorte drástico podría desacelerar la creación de empleo justo cuando el mercado laboral empieza a mostrar signos de moderación.

En otro orden de cosas, Wall Street también tuvo su propia "crisis existencial" en torno a la inteligencia artificial. El desarrollo de modelos de IA eficientes y de bajo costo que vimos la semana pasada, sacudió la narrativa de los gigantes estadounidenses. Si la IA realmente promete aumentos de productividad, cuanto más accesible sea, mejor... o no.

El problema es que la adopción empresarial sigue siendo limitada, pues solo el 6% de las empresas han incorporado IA de manera efectiva en sus procesos. La pregunta para los inversores es si los gigantes tecnológicos han sobrestimado la velocidad con la que el mercado absorberá sus productos. Mientras tanto, la postura optimista se mantiene bajo la idea de que la IA será positiva para el crecimiento y las ganancias corporativas. La clave estará en ver si los grandes desembolsos en IA generarán retornos sostenibles o si, dentro de una década, recordaremos a Nvidia como un gigante caído.

Así las cosas, vemos como la narrativa macroeconómica está cada vez más politizada. La inflación a corto plazo sigue en ascenso y la confianza del consumidor sigue cayendo. Los republicanos parecen perder algo del optimismo postelectoral, mientras que los demócratas ven con recelo la dirección económica del país.

Con Wall Street atrapado entre la volatilidad política y las incertidumbres económicas, el enfoque para los inversores sigue siendo claro: buscar activos con fundamentos sólidos y evitar seguir modas sin respaldo. Porque si algo nos ha enseñado el mercado es que las narrativas pueden cambiar rápidamente, pero los retornos sostenibles requieren una base más sólida que simples promesas de futuro.

¿Qué vigilar esta semana?

Atentos a los datos macroeconómicos que podrían influir en la política monetaria y el crecimiento, con una robusta temporada de resultados que ofrecerá una visión integral de la salud de diversos sectores. Es crucial para los inversores seguir estos eventos para ajustar sus estrategias de inversión en un entorno dinámico.

Eventos Macroeconómicos:

• Miércoles: publicación de la inflación de enero
• Jueves: datos de inflación mayorista de enero
• Viernes: cifras de ventas minoristas de enero y la primera estimación del PIB del cuarto trimestre en la Unión Europea.

Calendario de Earnings:

• Lunes: McDonald’s (MCD), Vertex Pharmaceuticals (VRTX), ON Semiconductor (ON)
• Martes: Coca-Cola (KO), S&P Global (SPGI), Shopify (SHOP) y BP (BP).
• Miércoles: Cisco Systems (CSCO), AppLovin (APP), Equinix (EQIX), CME Group (CME)
• Jueves: Unilever (UL),  Sony (SONY), Deere (DE) y Coinbase Global (COIN)
• Viernes: Moderna (MRNA)

Niveles técnicos clave 

Los comentarios son desde un punto de vista técnico informativo. 

1.- S&P  

Desde un punto de vista técnico, seguimos consolidando dentro del rango marcado por el SP500 entre los 5750 y los 6100 puntos. Varios intentos fallidos al atacar esos 6100 nos avisan de la importancia de esa zona, mientras observamos un ligero aumento de volatilidad en un entorno de sentimiento inversor negativo. La superación de esa zona de resistencia nos abriría el campo hacía nuevos máximos y los 6400 como objetivo alcista. No obstante, no ser capar de lograr ese objetivo pone los 5950 como primer soporte relevante y en los 5750 el verdadero nivel que no puede perderse. De momento, seguimos consumiendo tiempo en el rango referido a la espera de catalizadores que nos hagan reaccionar. 

2.- IBEX-35

Desde un punto de vista técnico, el índice confirma la validez del soporte de los 12000 puntos y desde ahí casi ha sido capaz de ir a buscar el objetivo de los 12900 puntos. La entrada en sobrecompra nos hace ser cautos y pensar en una posible corrección lógica hasta los 12450-12500 puntos. El sector financiero ha sido el gran protagonista en un entorno de resultados muy positivos, y veremos ahora la capacidad de otros sectores que sean capaces de tomar el relevo. 

3.- El Bitcoin (BTC)

El Bitcoin ha consolidado su dominio en el mercado cripto, alcanzando un 65.2% de la capitalización total, gracias al impulso de los ETFs y distintos factores políticos. Mientras que el "Trump bump" inicialmente elevó el valor de muchas altcoins, la ausencia de nuevos casos de uso sólidos ha llevado a que estas retrocedan, reafirmando a bitcoin como el activo principal. Además, la entrada de Trump Media en el mercado de ETFs y otros movimientos regulatorios refuerzan la posición de bitcoin, incluso frente a la volatilidad generada por recientes aranceles.

Sin embargo, la actividad en la red del Bitcoin ha caído significativamente. Según el Índice de actividad de la red elaborado por CryptoQuant, la actividad ha disminuido un 15% desde el pico de noviembre de 2024, situándose en el nivel más bajo desde febrero. Las transacciones diarias han caído de 734.000 en septiembre a 346.000 hoy, y la utilización del protocolo RUNES, que impulsa los “OP RETURN” para la emisión de tokens, se ha desplomado de 802.000 a solo 10.000. Además, el mempool está prácticamente vacío, con una reducción del 99% en las transacciones pendientes.

Desde la perspectiva de la actividad de la red, las bandas de valoración usando el método de Metcalfe sitúan el valor justo de bitcoin entre 48.000 y los 95.000 USD, lo que sugiere que, al cotizar a 97.000 USD, Bitcoin podría estar sobrevalorado. Estos indicadores invitan a los inversores a evaluar cuidadosamente su exposición, ya que, pese a su dominio y las sólidas narrativas, el descenso en la actividad de la red podría señalar un riesgo de sobrevaloración en el corto plazo.

Desde un punto de vista técnico, el activo sigue consumiendo tiempo dentro del canal 90.000-108.000USD. Mientras esos niveles se respeten, la sucesión de movimientos fuertes como los vividos la semana pasada son normales y de momento, no generan un deterioro de la estructura alcista dominante. Soporte relevante en los 90.000USD que deberían funcionar como zona de control. Si se perdiese esa referencia, problemas a la vista y fuerte corrección posible. Por arriba, los 100.000USD son la primera de las resistencias a vigilar en su camino hacia los 108.000USD.