Vista Previa del índice de precios al consumidor IPC de EE.UU. de abril: Los dos efectos base sobre la inflación

• Se espera que el IPC salte al 3.6% interanual en abril.
• Abril de 2020 tuvo el índice de precios al consumidor IPC más bajo de la pandemia.
• Los precios de la gasolina en Estados Unidos han subido un 43% en seis meses.
• La Reserva Federal no prevé cambios de política monetaria con la inflación.

Se prevé que los precios al consumidor estadounidenses tengan la mayor subida en décadas a medida que el efecto base del colapso debido a la pandemia del año pasado alcance su punto máximo.

Se espera que el índice de precios al consumidor IPC suba un 0.2% en abril, según la previsión de la encuesta de economistas de Reuters. Subió un 0.6% en marzo. Se prevé que los precios aumenten un 3.6% desde abril de 2020 tras el aumento del 2.6% visto en marzo.

Se prevé que los precios subyacentes se mantendrán sin cambios en un 0.3% mensual, pero que aumentarán un 2.3% interanual en abril desde el 1.6% de marzo.

Índice de precios al consumidor IPC

El índice de precios al consumidor IPC mide el cambio en el coste de una cesta de bienes a lo largo del tiempo con una referencia base a un año base.

El bloqueo del año pasado en marzo y abril aplastó a los minoristas, que se vieron obligados a vender productos con descuento o no venderlos, ya que la mayoría de los consumidores limitaban sus compras a artículos y servicios esenciales.

Cuando se produjo el cierre la primavera pasada, el índice cayó de 258.678 en febrero a 258.115 en marzo y hasta el mínimo de 256.389 en abril de 2020.

Índice de precios al consumidor IPC

Fuente: FXStreet

Los precios comenzaron a recuperarse en mayo y, para los 259.101 puntos de julio, el índice estaba por encima del nivel de febrero justo antes del colapso debido al bloqueo.

Desde julio pasado, los aumentos de precios han promediado un 0.3% mensual. Para marzo, esas ganancias acumuladas habían llevado al índice a un nivel de 264.877, o un 2.62% por encima de los 258.115 de marzo pasado.

Se prevé que la misma comparación del índice de abril de 2020 con el del mes pasado producirá un aumento del 3.3% este año.

Índice de precios al consumidor IPC

Fuente: FXStreet

Efecto base de los precios al consumidor frente a la escasez de demanda

La rápida reactivación de la economía estadounidense y la generosidad pandémica del gobierno han revitalizado el consumo. Las ventas minoristas promediaron 4.8% para el primer trimestre, que, excepto por el repunte de mayo, junio y julio después del colapso del año anterior, fue el trimestre más fuerte para las ventas en dos décadas.

El repunte ha puesto de manifiesto una gran escasez de bienes y servicios, debido a pedidos atrasados ​​y escasez de componentes y materiales. Los precios han subido para algunos bienes y es probable que se produzcan más aumentos a medida que la economía se abra por completo y se reanude la vida normal.

Además, los costes de la energía, que influyen en casi todos los bienes de consumo, han aumentado considerablemente desde las elecciones presidenciales de noviembre pasado.

Un barril de West Texas Intermediate WTI, el estándar de precios de América del Norte, ha subido un 79.7% desde que abrió en 35.90$ el 2 de noviembre el día antes de las elecciones.

WTI

Fuente: FXStreet

Los precios de la gasolina han subido a la par. Desde un promedio nacional de 2.02$ por galón el 2 de noviembre, los precios han subido un 43% a 2.86$ el 10 de mayo. Las ganancias son un compuesto del aumento de la demanda, a medida que la pandemia se ha desvanecido, y la política energética de la administración Biden, que ha eliminado todos los nuevos arrendamientos de producción de petróleo en terrenos federales.

Precio promedio de la gasolina

Política de inflación de la Reserva Federal

La Reserva Federal anticipó los fuertes aumentos en el IPC de este año cuando los gobernadores adoptaron una política de inflación promedio en septiembre pasado. Una vez que comenzó la recuperación económica, el salto en el IPC fue una certeza matemática siempre que los precios retomaran su curso normal.

Esta nueva directriz permite que la inflación se mantenga por encima del objetivo durante un período no especificado y suficientemente largo para generar un promedio general del 2%.

Con este cambio, la Fed ha desactivado su función de reacción. En el pasado, una inflación superior al 2% durante más de uno o dos meses habría hecho que los mercados crediticios especularan sobre un aumento de las tasas.

El propósito de la nueva estipulación era darle al banco central mucha mayor libertad para mantener tasas acomodaticias, independientemente de la variación de los precios.

Conclusión

El presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros funcionarios han dicho repetidamente que la actual avalancha de aumentos de los precios es un fenómeno limitado, atribuible en gran parte al efecto base del bloqueo del año pasado. En eso tienen razón. Los saltos del IPC de marzo y abril son transitorios. Estos aumentos en el IPC no tentarán ni deberían tentar a los gobernadores a tomar medidas preventivas sobre las tasas.

Pero estos no son los únicos factores que operan sobre los precios al consumidor. La demanda de muchos bienes de consumo está aumentando. Para algunos, las bicicletas, por ejemplo, los retrasos en la producción y la escasez de piezas mantienen la oferta limitada.

Los empleadores están comenzando a ofrecer salarios más altos porque en muchas industrias no pueden encontrar suficientes trabajadores.

Esta combinación de aumento de la demanda minorista, escasez de algunos bienes de consumo e incipientes aumentos salariales puede, si continúan, elevar la tasa base de las expectativas de inflación al consumidor.

La Fed insiste en que los tres problemas son temporales, producto de la escasez de mano de obra y manufactura que se aliviará a medida que la economía se recupere por completo.

Para los mercados, que el análisis de la inflación de la Fed sea exacto es, por el momento, irrelevante. No hay ningún resultado del IPC que provoque especulaciones sobre las tasas de interés.