Previa del Banco de Inglaterra: La acción girará en torno a las expectativas de reducción de estímulos

El Banco de Inglaterra celebra su reunión de política monetaria, y las autoridades anunciarán su decisión el jueves 23 de septiembre. En este punto, los participantes en el mercado están fijando precios con la vista puesta en que el banco central mantendrá su principal tasa sin cambios en el 0.1%. Al mismo tiempo, el banco central ha ampliado su programa de facilidad de compra de activos a 875.000 millones de libras esterlinas entre marzo y noviembre de 2020 para mantener el sistema financiero a flote durante la pandemia, y también se espera que permanezca sin cambios.

Mayor inflación y crecimiento más suave

El Reino Unido está viviendo la misma situación macroeconómica que la mayoría de las principales economías. El retorno a la normalidad ha dado lugar a una mayor inflación, junto con un lento crecimiento económico. El sector del empleo se recupera, aunque a un ritmo desigual. Según cifras oficiales publicadas por la Oficina de Estadísticas Nacionales, el número de empleados aumentó en 241.000 a 29,1 millones en agosto, elevando el empleo en todas las regiones del Reino Unido a niveles prepandémicos excepto en Londres, Escocia y el sureste de Inglaterra.

Además, en agosto, el Índice de Precios al Consumidor subió al 3.2% interanual, el nivel más alto en casi una década. Sin embargo, es probable que los responsables de la formulación de políticas se adhieran al concepto "transitorio" y, en cambio, se centren en las incertidumbres por el crecimiento. En julio, el Reino Unido reportó una expansión económica más lenta de lo previsto, ya que el Producto Interno Bruto mensual registró un modesto 0.1%, frente al 1% de junio. La caída se achacó a la escasez de mano de obra y a los problemas de la cadena de suministro.

De vuelta al BoE, y dado que no se esperan cambios en la actual política monetaria, la gran pregunta que necesita una respuesta es cuántos miembros del Comité de Política Monetaria creen que se han cumplido las condiciones necesarias para un ajuste de los estímulos. En agosto, todos los miembros votaron a favor de mantener las tasas sin cambios, mientras que el Comité votó por mayoría de 7-1 para que el Banco de Inglaterra continuara con sus programas de QE existentes. Aunque es poco probable, un cambio en esta última estadística podría estimular la demanda de la libra.

Sin embargo, una visión optimista es probable, ya que las autoridades han adoptado un sesgo cada vez más inclinado al ajuste en agosto, ya que ya han discutido cómo reducir sus programas masivos de estímulo.  Inclinarse por una reducción a corto plazo parece demasiado optimista en este momento, pero el Comité no será capaz de evitar la pregunta.

Por último, vale la pena señalar que el gobernador Andrew Bailey no ofrecerá un discurso después del comunicado ni proporcionará nuevas proyecciones económicas esta vez.

Posibles efectos en el GBP/USD

El par GBP/USD cotiza cerca de su mínimo de agosto en 1.3601 antes del evento, ya que el estado de ánimo sombrío del mercado alimenta la demanda de la moneda estadounidense. Antes del evento, la Reserva Federal de Estados Unidos dará a conocer su propia decisión de política monetaria, lo que podría impulsar alguna acción salvaje hacia adelante del Banco de Inglaterra.

Desde el punto de vista técnico, los osos tienen el control del par, que cotiza muy por debajo del retroceso del 61.8% del rally de agosto/septiembre en 1.3720. Mientras el GBP/USD permanezca por debajo de este nivel, los osos mantendrán el mando. Una postura optimista de las autoridades británicas puede impulsar al par hacia este nivel, pero a menos que haya indicios claros de ajuste antes de fin de año, los vendedores probablemente se posicionarían cerca de él. Una postura moderada o pesimista no esperada probablemente enviará al cruce por debajo del nivel de 1.3600, con el siguiente nivel de soporte relevante y posible objetivo bajista en 1.3520.