El mercado laboral alemán registra la peor lectura de diciembre desde 2010

El mercado laboral de Alemania continúa empeorando, con casi 3 millones de personas registradas como desempleadas. Somos optimistas sobre una eventual recuperación, pero las condiciones pueden deteriorarse aún más antes de mejorar.

El desempleo en Alemania aumentó en 22.900, llevando la cifra de desempleo a 2.908.000, el nivel más alto de diciembre desde 2010. Según los datos recién publicados, el desempleo desestacionalizado aumentó en 3.000, dejando la tasa de desempleo sin cambios en 6.3%.

En los últimos cuatro años, el desempleo en Alemania ha aumentado en unas 500.000 personas. Este empeoramiento gradual refleja la economía de manual: con la economía efectivamente estancada durante más de cinco años y la industria enfrentando severos desafíos estructurales, un deterioro en el mercado laboral era inevitable.

Las cosas empeorarán antes de que puedan mejorar

El empeoramiento gradual del mercado laboral probablemente continuará en 2026. Si bien más indicadores experimentales basados en sitios de empleo sugieren una estabilización, los indicadores más tradicionales de expectativas de empleo, como el Ifo y los propios indicadores de expectativas de empleo de la agencia federal de trabajo, continúan en descenso. A esto se suman los anuncios continuos de posibles medidas de recorte de costos en la industria automotriz y otras, y el aumento continuo de quiebras, lo que parece indicar que las condiciones empeorarán primero antes de mejorar. Si estamos en lo correcto y la recuperación cíclica de la economía alemana se desarrolla en los próximos meses, el mercado laboral debería estabilizarse a mediados de año.

Con el empeoramiento del mercado laboral, la incertidumbre política sobre el futuro del sistema de pensiones de Alemania y un sentido más amplio de pesimismo en la economía, no es sorprendente que el consumo privado también haya empeorado nuevamente. Después de un breve derroche a principios del año pasado, los consumidores alemanes básicamente han cerrado sus billeteras. La noticia de esta mañana de que las ventas minoristas de 2025 aumentaron un 2.4% oculta el hecho de que este aumento fue impulsado por un breve repunte al inicio del año. Desde el segundo trimestre, el consumo privado en Alemania ha vuelto a ser lento, y la confianza del consumidor a finales de 2025 cayó al nivel más bajo en casi dos años. Sin embargo, lo que es notable es que para todo el año 2025, el crecimiento real de los salarios debería haber estado cerca del 3%, y la tasa de ahorro ha vuelto casi a los niveles anteriores a la pandemia. Parece que cualquier dinero excedente está actualmente yendo a bienes raíces, ya sea a través de alquileres más altos o pagos hipotecarios.

En general, el deterioro gradual del mercado laboral alemán probablemente persistirá, complicando claramente cualquier recuperación del consumo privado en 2026.

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