S&P 500: El IPC aún no es muy bueno, pero lo que cuenta es la reacción de los mercados

El S&P 500 se negó a subir por encima de 5.270, y el panorama sectorial de XLF y XLRE al alza (reflejando la subida de los bonos del Tesoro) y XLU a expensas del XLE, dejan entrever mucha cautela antes del IPC. Recordemos lo que escribí el sábado y, a continuación, desarrollémoslo basándonos en la acción de los precios hasta el momento.

(...) El IPC del miércoles aún no está muy alto (por encima del 0,4% general y básico), pero lo que cuenta es la reacción del mercado, y los rendimientos están nuevamente en movimiento, y es para el al revés. El petróleo y la gasolina no están bajando, las existencias de petróleo no están bajando, y eso significa que la inflación está aumentando (he estado diciendo desde finales de 2023 que la inflación persistente volverá al vocabulario en unos pocos trimestres, y que dentro de un año Al final estaremos viendo un IPC del 4%, si no del 4,4%), y también el consumo se verá más presionado (el aumento de la deuda de las tarjetas de crédito no es un problema que afecte las ventas minoristas, ya que la economía sigue siendo resistente) y las ganancias corporativas. Por lo tanto, las valoraciones (P/E) también se verían presionadas en el segundo semestre de 2024.

Ese es sin duda el temor, una inflación más elevada; la otra parte es la aversión al riesgo y la entrada en bonos del Tesoro y áreas sensibles a los tipos de interés como IWM, KRE y XLRE. Eso probablemente también se refiere a los metales preciosos..

El miedo a la inflación persistente está justificado, y no creo que ni los precios del petróleo ni los de la gasolina (reflejados en última instancia en bienes y servicios) se vean muy ayudados por los precios de la vivienda o de los coches, y por tanto que la desinflación se interprete como sobrevalorada, especialmente tras el IPP del jueves.

Pasemos directamente a los gráficos:

S&P 500 y Nasdaq

El ya débil gráfico del S&P 500 está coqueteando con llegar al menos a la media móvil de 50 días, pero de cara al futuro inmediato, la ruptura por debajo de los mínimos del jueves está descartada antes del IPC, y la incertidumbre precedente tendría que disiparse entonces de forma compatible con la desinflación. Ya el sábado insinué que "el próximo IPC no será del todo agradablemente bajo".