Yen japonés permanece deprimido; el potencial alcista del USD/JPY parece limitado ante el aumento de las apuestas de subida de tasas del BoJ

• El Yen japonés se deprecia frente al USD, aunque la caída parece limitada.
• Las apuestas de que el BoJ volverá a subir las tasas y la compra de refugio seguro podrían respaldar al JPY.
• Las expectativas dovish de la Fed podrían limitar cualquier alza significativa para el USD y el USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) mantiene su tono de venta durante las primeras horas de la sesión europea del jueves, permitiendo que el par USD/JPY se mantenga en ganancias por encima de la marca de 143.00 en medio de un modesto repunte del Dólar estadounidense (USD). Los inversores parecen convencidos de que el Banco de Japón (BoJ) continuará aumentando las tasas de interés en medio de la inflación creciente en Japón, lo que llevó a una caída de los salarios reales en Japón por cuarto mes consecutivo en abril. Esto, junto con las persistentes incertidumbres relacionadas con el comercio y el aumento del riesgo geopolítico, podría limitar las pérdidas más profundas para el JPY de refugio seguro.

Mientras tanto, las expectativas hawkish del BoJ marcan una gran divergencia en comparación con las apuestas de que la Reserva Federal (Fed) reducirá aún más los costos de endeudamiento en 2025, respaldadas por los datos estadounidenses más débiles del miércoles. Esto debería mantener a raya cualquier apreciación significativa del USD y brindar más apoyo al JPY de bajo rendimiento, lo que justifica la cautela para los alcistas del USD/JPY. Los operadores también podrían optar por esperar posibles conversaciones entre el presidente estadounidense Donald Trump y su homólogo chino Xi Jinping, así como el informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE.UU. el viernes.

El Yen japonés sigue a la defensiva a pesar de una combinación de factores de apoyo

• Los datos gubernamentales publicados más temprano este jueves mostraron que los salarios nominales aumentaron un 2.3% en comparación con el año anterior en abril, el ritmo más rápido en cuatro meses y en aumento durante 40 meses consecutivos. Sin embargo, los salarios reales cayeron un 1.8% ya que el aumento de los precios continuó superando los aumentos salariales.
• La tasa de inflación del consumidor que se utiliza para calcular los salarios reales se suavizó ligeramente al 4.1% interanual durante el mes reportado en comparación con el 4.2% en marzo, aunque se mantuvo por encima del 4% durante el quinto mes consecutivo. Esto respalda la posibilidad de más aumentos de tasas por parte del Banco de Japón (BoJ).
• En contraste, los operadores aumentaron las apuestas de que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés tan pronto como en septiembre en reacción a los datos macroeconómicos estadounidenses más débiles del miércoles. De hecho, el Procesamiento Automático de Datos (ADP) informó que el empleo en el sector privado en EE.UU. aumentó en 37K en mayo.
• Este fue el conteo mensual de empleos más bajo desde marzo de 2023 y estuvo acompañado de una revisión a la baja de la lectura de abril a 60K. Además, la encuesta del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) mostró que el sector de servicios de EE.UU. se contrajo por primera vez desde junio de 2024.
• El presidente de EE.UU., Donald Trump, continúa presionando al presidente de la Fed, Jerome Powell, para que reduzca las tasas de interés. Además, los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. a dos años y de referencia a 10 años, sensibles a las tasas, cayeron al nivel más bajo desde el 9 de mayo, lo que pesó fuertemente sobre el Dólar estadounidense.
• Sin embargo, la falta de seguimiento en la venta del USD ayuda al par USD/JPY a atraer algunos compradores durante la sesión asiática del jueves. No obstante, las expectativas divergentes de política entre el BoJ y la Fed podrían frenar a los operadores de realizar apuestas alcistas agresivas en torno al par de divisas.
• Los operadores esperan con interés la llamada de alto riesgo entre Trump y el presidente chino Xi Jinping en medio de renovadas tensiones comerciales. Sin embargo, sigue sin estar claro si tal llamada ha sido organizada. Mientras tanto, Trump dijo que es extremadamente difícil llegar a un acuerdo con el líder chino.
• Esto mantiene en juego la prima de riesgo asociada con una guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo. Esto, junto con el aumento de las tensiones geopolíticas, debería contribuir a limitar las pérdidas para el JPY de refugio seguro y mantener a raya cualquier apreciación significativa para el par USD/JPY.
• Los operadores ahora esperan la publicación de los datos habituales de Solicitudes Iniciales de Desempleo Semanales de EE.UU. Aparte de esto, los discursos de miembros influyentes del FOMC podrían proporcionar algún ímpetu en la antesala del muy anticipado informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE.UU. el viernes.

El USD/JPY podría tener dificultades para avanzar más allá del obstáculo inmediato de 143.70

Desde una perspectiva técnica, el fracaso nocturno cerca de la media móvil simple (SMA) de 100 períodos en el gráfico de 4 horas y la posterior caída favorecen a los bajistas del USD/JPY. Además, los indicadores técnicos en gráficos horarios/día se mantienen en territorio negativo, sugiriendo que el camino de menor resistencia para los precios al contado es a la baja. Por lo tanto, cualquier movimiento adicional hacia arriba podría verse como una oportunidad de venta cerca de la región de 143.70 y es probable que se mantenga limitado cerca de la marca de 144.00. Esto es seguido por la región de 144.25-144.30 (SMA de 100 períodos en H4). Un seguimiento de compras más allá del máximo de la oscilación nocturna podría desencadenar un movimiento de cobertura de cortos intradía y permitir a los alcistas recuperar la marca psicológica de 145.00.

Por otro lado, el mínimo semanal, alrededor de la zona de 142.40-142.35, podría ofrecer cierto soporte al par USD/JPY antes de la región de 142.10, o el mínimo de la oscilación de la semana pasada. Un quiebre convincente por debajo de este último podría hacer que los precios al contado sean vulnerables a reanudar la reciente trayectoria a la baja desde el máximo de la oscilación de mayo y deslizarse aún más hacia el siguiente soporte relevante cerca de la zona de 141.60 en ruta a niveles por debajo de 141.00.

(Este título de la historia fue corregido el 5 de junio a las 07:27 GMT para decir que el potencial alcista para "USD/JPY" parece limitado en medio de las crecientes apuestas de aumento de tasas del BoJ.)