¿Qué impulsa los mercados? La calma en los rendimientos de los bonos marca la pauta, mientras las ventas minoristas en el Reino Unido se disparan

Los mercados globales de bonos se muestran más tranquilos esta mañana, lo que impulsa la confianza en el riesgo. Si bien el "Big Beautiful Bill" de EE.UU. ha asustado a los mercados del Tesoro estadounidense esta semana, el aumento de los rendimientos de los bonos pareció presionar a los republicanos de la Cámara de Representantes a recortar el gasto, incluyendo el Medicaid. El Presupuesto será debatido ahora en el Senado, lo que podría ejercer un efecto moderador aún mayor, por lo que su coste podría ser mucho menor que el gigantesco presupuesto actual de 3 billones de dólares.

Las acciones asiáticas suben, los futuros europeos se mantienen prácticamente sin cambios, mientras que los futuros estadounidenses también apuntan a una ligera caída. Las acciones estadounidenses experimentaron una montaña rusa el jueves: cayeron bruscamente, se recuperaron y cerraron la jornada sin cambios. Esto indica que el repunte de la recuperación está en pausa, y los inversores están atentos al mercado de bonos en busca de señales sobre la confianza en el riesgo.

Los rendimientos del Reino Unido continúan siendo un valor atípico peligroso

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. están más bajos en toda la curva, y también hay rendimientos más bajos en Europa. Sin embargo, el mercado está preocupado por el rendimiento a 30 años de EE.UU. por encima del 5%, mientras que el rendimiento del Reino Unido está por encima del 5.5%. Esta es una señal de que el mercado sigue siendo cauteloso al prestar al Reino Unido mientras el gobierno aún no tiene control sobre el gasto público, incluso si la disminución del límite de precios de la energía está añadiendo presión a la baja sobre los rendimientos a corto plazo esta mañana. El mercado de bonos ha dictado la política fiscal del Reino Unido antes, y podría hacerlo de nuevo ahora que los mercados de bonos siguen siendo volátiles.

Resiliencia económica del Reino Unido en las ventas minoristas

Las ventas minoristas del Reino Unido fueron mucho más fuertes en abril. Las ventas aumentaron un 1.3%, desafiando las expectativas de un aumento del 0.1%. Las ventas básicas, excluyendo combustibles, también fueron más fuertes, aumentando un 1.2% mensual, la tasa anual de las ventas básicas es ahora del 5%. El clima soleado siempre envía a los británicos a las tiendas, y el clima cálido ayudó a impulsar las ventas de alimentos el mes pasado.

Si bien esto puede enviar algunas vibraciones inflacionarias, creemos que las ventas minoristas podrían ser irregulares en el futuro. Aunque los aumentos salariales del sector público están teniendo un impacto obvio en las ventas, también podría influir el flujo de noticias sobre aranceles, con los consumidores del Reino Unido adelantando compras en un esfuerzo por evitar aranceles y precios más altos en el futuro. Por lo tanto, es posible que no veamos este nivel de ventas en el futuro, aunque es probable que le dé un buen impulso a la economía del Reino Unido de cara al segundo trimestre.

Las preocupaciones residuales impulsan el precio del Oro

El mercado de bonos puede haberse estabilizado, pero eso no ha tenido un impacto calmante en el dólar, que está más bajo nuevamente el viernes frente a todos sus contrapartes del G10. Además, el precio del oro está rebotando y ha subido otros 35$ y está de nuevo por encima de los 3.300$. Esto sugiere que hay tensión residual en el mercado sobre la situación fiscal de EE.UU., y los inversores siguen demandando la seguridad del metal amarillo.

El Bitcoin se enfría, y cuidado con la tokenización del mercado

El Bitcoin estuvo en el punto de mira el jueves, después de haber superado el récord anterior. Se ha alejado de los máximos históricos a primera hora del viernes y ha bajado 600$ a 110.400$. La potencia cripto ha tenido un impresionante rally desde su mínimo de 76.000$ en abril, ha subido más del 40% desde entonces.

La noticia de que habría una mayor tokenización de activos, lo que significa que las acciones y los bonos serían negociables en la cadena de bloques, inicialmente causó que acciones como Nvidia subieran el jueves, sin embargo, este rally se desvaneció, aunque Nvidia aún cerró el día por encima del mercado en general. La tokenización probablemente será la palabra de moda del verano, y esperamos ver más proveedores junto con una mayor variedad de activos disponibles en la cadena de bloques, lo que diversificará más allá de solo cripto.