- La Libra esterlina extiende su marcha al alza más allá de 1.3500 frente al Dólar estadounidense.
- El GBP/USD navega su cuarto mes consecutivo de ganancias.
- La inflación del Reino Unido subió más de lo esperado en abril, levantando cejas en el BoE.
La Libra británica mantuvo un tono firme a lo largo de la semana, empujando al GBP/USD más allá de la marca de 1.3500 el viernes, territorio que no se veía desde finales de febrero de 2022.
El avance de la Libra fue impulsado en gran medida por la presión sostenida sobre el Dólar estadounidense (USD), que se aceleró en la parte final de la semana tras la amenaza del presidente Donald Trump de imponer aranceles del 50% a las importaciones de la Unión Europea (UE).
Sumando al trasfondo alcista, los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido a 10 años subieron a máximos de varias semanas por encima del 4.80% a principios de la semana, aunque luego devolvieron algunas de esas ganancias.
Los datos parecen respaldar una pausa del BoE
Resultados auspiciosos de los fundamentos del Reino Unido destacaron el impulso positivo que parece tener la economía doméstica, al mismo tiempo que llevaron a la "Vieja Dama" a mantener una postura prudente en lo que respecta a decidir sobre futuros movimientos de tasas de política.
En este sentido, las cifras preliminares del PIB del Reino Unido sorprendieron al alza tras mostrar que se espera que la economía haya crecido un 0.7% intertrimestral en el período de enero a marzo, y un 1.3% en los últimos 12 meses.
Respecto al mercado laboral del Reino Unido, a pesar de que la tasa de desempleo subió 0.1% en marzo, los Ingresos Promedio incluyendo Bonos, un proxy para la inflación, aumentaron más de lo esperado, mientras que el Cambio en el Número de Demandantes subió a poco más de 5K individuos.
Además, los datos de inflación del Reino Unido fueron una gran sorpresa esta semana, después de que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subiera más de lo estimado inicialmente en abril. Mientras que la inflación general ganó un 3.5% en comparación con el año anterior, la inflación subyacente avanzó un 3.8% en términos anuales.
Tras la publicación de los datos, los futuros de tasas de interés indicaron que los inversores estaban valorando aproximadamente 37 puntos básicos de recortes de tasas por parte del BoE para finales de 2025.
Alivio arancelario sostiene la Libra esterlina
Hubo un par de noticias que han sacudido el frente comercial en las últimas semanas. De hecho, la Casa Blanca anunció una tregua comercial con China mientras anunciaba un acuerdo comercial con el Reino Unido (Reino Unido).
El nuevo acuerdo comercial entre EE.UU. y el Reino Unido vio a Gran Bretaña eliminar su arancel de represalia del 20% sobre la carne de res estadounidense, a partir del 8 de mayo de 2025, e introducir nuevas cuotas libres de aranceles para la carne de res estadounidense y 1.4 mil millones de litros de etanol estadounidense. A cambio, EE.UU. ha acordado permitir la entrada de hasta 100K vehículos fabricados en el Reino Unido en EE.UU. con un arancel reducido del 10%.
El acuerdo también establece el escenario para más negociaciones sobre cuotas para las exportaciones de acero y aluminio del Reino Unido, mientras que las discusiones continuarán sobre temas más amplios, incluidos las reglas de origen, productos farmacéuticos, comercio digital, servicios financieros y agricultura.
El MPC se muestra cauteloso
Hasta ahora esta semana, el economista jefe Huw Pill dijo que creía que un ritmo trimestral de recortes de tasas de interés habría sido demasiado rápido dado el panorama actual de inflación. Sin embargo, sugirió que su decisión a principios de este mes de votar por mantener las tasas estables probablemente sería solo "un salto" en lugar de un cambio de dirección.
¿Qué sigue en la agenda del Reino Unido?
Un calendario ligero del Reino Unido la próxima semana debería llevar a los inversores a alejarse del calendario doméstico y seguir de cerca los desarrollos en el frente comercial, así como las dinámicas del Dólar estadounidense.
Panorama técnico del GBP/USD:
Pablo Piovano, analista senior de FX Street, señala: "Si el impulso alcista gana fuerza, el GBP/USD podría intentar revisitar el máximo de 2025 en 1.3533 (23 de mayo). Más allá de eso, el Cable podría tener como objetivo el máximo de febrero de 2022 en 1.3643 (10 de febrero), antes del pico de 2022 en 1.3748 (13 de enero)."
Piovano agregó que el soporte inicial se ve en el mínimo de mayo de 1.3139 (12 de mayo), que parece reforzado por la SMA provisional de 55 días en 1.3140. Un retroceso más sustancial podría llevar a la clave SMA de 200 días en 1.2882 a juego.
Los indicadores de impulso parecen sugerir que deberían aparecer más ganancias en el horizonte: El Índice de Fuerza Relativa (RSI) subió más allá del nivel 64, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) en casi 28 indica una tendencia moderadamente fuerte, concluye Piovano.
BoE FAQs
El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la estabilidad de los precios, es decir, una tasa de inflación constante del 2%. Su instrumento para lograrlo es el ajuste de las tasas básicos de préstamo. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que los bancos se prestan entre sí, determinando el nivel de los tipos de interés en la economía en general. Esto también influye en el valor de la Libra esterlina (GBP).
Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, éste responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para los ciudadanos y las empresas. Esto es positivo para la Libra esterlina, ya que unos tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores mundiales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de bajar los tipos de interés para abaratar el crédito con la esperanza de que las empresas pidan prestado para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que es negativo para la Libra esterlina.
En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. El QE es una política de último recurso cuando la bajada de los tipos de interés no logra el resultado necesario. El proceso de QE implica que el Banco de Inglaterra imprima dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, de bancos y otras instituciones financieras. El QE suele traducirse en un debilitamiento de la Libra esterlina.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE, y se aplica cuando la economía se está fortaleciendo y la inflación empieza a subir. Mientras que en el QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en el QT el BoE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo para la Libra esterlina.
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