Los mercados intentan recuperarse ante noticias positivas de Irán

Ha habido un cambio abrupto en el sentimiento esta mañana, los mercados bursátiles europeos están en alza y los precios del petróleo y gas se están moderando, tras los comentarios del viceministro de Irán sobre conversaciones previas al conflicto entre Irán y EE.UU. Dijo que Irán estaba listo para deshacerse de su stock de uranio antes de los ataques de EE.UU. El mercado está tomando esto como una buena noticia. ¿Significa esto que Irán está dispuesto a renunciar a sus capacidades nucleares y que la guerra no se prolongará? Estos comentarios en realidad no cambian nada en este momento, pero destacan cuán reactivas son las mercados a los titulares en este momento.

El Dólar sigue siendo el refugio preferido

Las acciones en toda Europa están logrando pequeñas ganancias esta mañana, ya que el estado de ánimo del mercado cambia de uno preocupado por un conflicto prolongado, a uno que espera que Irán y EE.UU. puedan llegar a un acuerdo para poner fin a los combates. Las acciones europeas han tenido un rendimiento inferior al de EE.UU. esta semana. El Eurostoxx 50 ha bajado más del 5% en términos ajustados por moneda, y el FTSE 100 también está más bajo en un 3%. Las pérdidas se han magnificado por una caída del 1.5% en el euro y una caída del 2.3% en la libra frente al USD hasta ahora esta semana. El dólar sigue siendo el refugio preferido ante un conflicto sin precedentes en el Medio Oriente, y aunque las acciones están de vuelta en territorio positivo hoy, el dólar sigue más alto ya que puede llevar más que unos pocos titulares para afectar la demanda de la liquidez y la seguridad del billete verde.

Gráfico 1: El Índice del Dólar

EE.UU. necesita señalar que el fin de la guerra está cerca, para que el rally del mercado de valores continúe

Esto nos sugiere que una recuperación prolongada en las acciones y una caída en los precios de la energía necesitarán señales positivas de EE.UU. Estas han sido escasas en las últimas 24 horas, tras un discurso de línea dura del Secretario de Guerra de EE.UU., quien dijo que Irán está ‘frito’ y que Israel y EE.UU. continuarán bombardeando Irán. Por lo tanto, cualquier sentimiento positivo puede desvanecerse si EE.UU. contradice alguna de las declaraciones de Irán.

El mercado de bonos no se mueve por las declaraciones de Irán

Los futuros de acciones de EE.UU. aún apuntan a una apertura a la baja, lo que sugiere que el sentimiento sigue siendo inestable. Además, el mercado de bonos no se ha visto afectado por los últimos titulares. Los bonos siguen vendiéndose, y los rendimientos son más altos en toda Europa. La profundidad de la preocupación por un aumento de los precios de la energía sobre la inflación en Europa es clara: los rendimientos de los bonos a 10 años del Reino Unido han subido 20 puntos básicos esta semana, en Francia los rendimientos han subido 15 puntos básicos y los rendimientos italianos han subido 17 puntos básicos. Los rendimientos alemanes han tenido un aumento moderado de 10 puntos básicos, y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE.UU. han subido 11 puntos básicos.

Las acciones del Reino Unido son más resistentes al conflicto que los bonos o la Libra

La moderada venta de bonos en EE.UU. está ayudando a apoyar el mercado de valores estadounidense. Curiosamente, la venta de bonos en el Reino Unido es peor que la caída en las acciones del Reino Unido. Esto se debe al hecho de que los índices bursátiles del Reino Unido tienen un enfoque muy internacional, y el FTSE 100 y 250 generan la mayor parte de sus ingresos fuera del Reino Unido. En cambio, las preocupaciones sobre el potencial de una crisis inflacionaria en el Reino Unido a raíz de un aumento de los precios de la energía se están manifestando en el mercado de bonos y en el mercado de futuros de tasas de interés del Reino Unido, que ahora está valorando solo 1 recorte de tasas para este año. La libra también está sufriendo. El GBP es la segunda moneda de peor rendimiento en el espacio de divisas del G10 hasta ahora esta semana, y las preocupaciones sobre el impacto de este conflicto en la economía del Reino Unido se están reflejando en la libra. No creemos que veamos una recuperación significativa para la libra esterlina hasta que haya un paso seguro para las mercancías a través del Estrecho de Ormuz.