¿Puede hacerlo? Construyendo un escenario alcista para las acciones de Caterpillar

Caterpillar (NYSE: CAT), el vendedor de equipos de construcción y minería de gran capitalización, fue ignorado en gran medida el año pasado mientras Wall Street seguía hipercentrado en los “7 Magníficos” tecnológicos. Sin embargo, las acciones de Caterpillar saltaron ayer, y la compañía finalmente está recibiendo una merecida atención.

Hace muchos años, los comentaristas decían que los resultados financieros de General Electric (NYSE: GE) eran un buen indicador de la salud general de la economía estadounidense. Ahora, en la década de 2020, Caterpillar podría considerarse el mejor indicador.

Después de todo, si las empresas no compran equipos de construcción, probablemente significa que no se están construyendo viviendas, oficinas ni centros comerciales. Analicemos los datos financieros de Caterpillar publicados recientemente y veamos si tienen implicaciones más amplias para la economía estadounidense.

Un gran movimiento para las acciones de Caterpillar

Las acciones de Caterpillar subieron un 5% ayer por la mañana, tras una subida de casi el 2.5% el viernes. Se trata de un gran movimiento para una acción de más de 400$ que no es conocida por su volatilidad.

Por lo tanto, parece que el mercado está listo para girar hacia una acción estable como CAT. Esto debería ser una buena noticia para los inversores que ya están hartos de que los “7 Magníficos” hagan todo el trabajo pesado.

También es una señal de que la economía estadounidense se está recuperando, aunque los tipos de interés sigan siendo elevados.

"Este valor se ha convertido realmente en un barómetro no sólo de la economía industrial, sino de la economía mundial en general; también ha resistido más de lo esperado", explicó Kristen Owen, directora ejecutiva de Oppenheimer & Co. Inc.

A escala mundial, hay una mezcla de buenas y malas noticias de Caterpillar. Las ventas de la empresa en Norteamérica crecieron un 4% interanual en el cuarto trimestre. Sin embargo, sus ventas en la región Asia-Pacífico disminuyeron un 5%.

El deprimido mercado inmobiliario chino es probablemente uno de los factores que contribuyen a esta disparidad. Por otra parte, el gobierno de EE.UU. se comprometió a financiar a gran escala la mejora de las infraestructuras del país, lo que puede haber tenido un impacto positivo en Norteamérica.

Un área de especial fortaleza para Caterpillar en el cuarto trimestre fue su segmento de Energía y Transporte. Los beneficios de esta unidad crecieron un 21% interanual, hasta 1.429 millones de dólares. Caterpillar lo atribuye a una "realización de precios favorable y un mayor volumen de ventas".

Lo más probable es que "realización de precios favorable" sea una forma elegante de decir que Caterpillar subió los precios de sus equipos en el segmento de Energía y Transporte, y evidentemente las empresas estaban dispuestas a pagar más por estos equipos. Mientras tanto, el "mayor volumen de ventas" habla por sí solo y es una señal positiva para Caterpillar y quizás para la economía en su conjunto.

Caterpillar impresiona con sus beneficios y márgenes

Las ventas totales de Caterpillar en el cuarto trimestre de 2023, de 17.100 millones de dólares, representan una mejora del 3% respecto a los 16.100 millones de dólares en ventas del trimestre anterior. Además, este resultado está en línea con los 17.100 millones de dólares que esperaba Wall Street.

En otras palabras, el resultado global de Caterpillar fue bueno, pero no un éxito de ventas. En consecuencia, el repentino entusiasmo del mercado por las acciones de CAT no se debe en absoluto a que las ventas trimestrales de la empresa estén en línea.

Lo que es más impresionante es la capacidad de Caterpillar para mantener sus costes operativos bajo control en una época de inflación decreciente pero aún elevada. En el cuarto trimestre, Caterpillar registró 13.936 millones de dólares en costes operativos totales, frente a los 14.917 millones del trimestre anterior.

La contención de costes de Caterpillar puede ayudar a explicar su espectacular crecimiento de los beneficios de explotación. En concreto, el beneficio operativo de la empresa estuvo a punto de duplicarse, ya que pasó de 1.680 millones de dólares en el trimestre anterior a 3.134 millones en el cuarto trimestre de 2023. Esto no dice necesariamente mucho sobre la economía estadounidense en general, pero es una señal de que Caterpillar va por buen camino.

Pasando ahora a los resultados, Caterpillar ganó 5.23 dólares por acción en el cuarto trimestre. Esto representa una enorme mejora con respecto a los 3.86 dólares por acción que la empresa ganó en el trimestre anterior. Además, este resultado superó la estimación de ganancias de consenso de Wall Street de 4.76 dólares por acción.

Por último, debo señalar la mejora del margen de beneficio operativo de Caterpillar. Esto nos remite al concepto de contención de costes. Resulta que el margen de beneficios operativos de Caterpillar en el cuarto trimestre fue del 18.,4%, mucho mejor que el 10.1% del cuarto trimestre de 2022.

Por lo tanto, en ciertos aspectos, Caterpillar es tan magnífica como cualquier empresa de los “7 Magníficos”. Es agradable ver que el mercado finalmente presta atención a la compañía, aunque sea por un día o dos. Por lo tanto, no dude en comprar algunas acciones de CAT, ya que es probable que ganen un valor significativo si la economía de Estados Unidos se mantiene en una quilla uniforme en 2024.