Pronóstico del Precio del EUR/USD: El rebote aún tiene bastante recorrido
- El Euro extiende su tendencia alcista a máximos de cuatro días por encima de 1.1750.
- El Dólar estadounidense se mantuvo a la defensiva por preocupaciones sobre un cierre gubernamental.
- Los inversores ahora miran el próximo informe ADP y los datos preliminares del IPC de la eurozona.
El Euro (EUR) extendió su rebote hasta el martes, con el EUR/USD construyendo sobre el tono positivo del lunes y subiendo de nuevo a la zona de 1.1750–1.1760, sus mejores niveles en cuatro días. El movimiento mantiene viva la recuperación que comenzó la semana pasada desde una base cerca de 1.1640.
El aumento diario fue en gran medida una historia de debilidad del Dólar estadounidense (USD). Los temores persistentes de un inminente cierre del gobierno de EE.UU. pesaron sobre el Dólar, junto con las apuestas constantes de que la Reserva Federal (Fed) entregará más recortes de tasas de interés antes de fin de año, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. cayeron en todos los plazos como resultado.
La Fed sigue buscando un equilibrio
El 17 de septiembre, la Fed redujo las tasas en 25 puntos básicos, reconociendo un mercado laboral más suave mientras enfatizaba que la inflación sigue siendo "algo elevada".
El gráfico de puntos actualizado apuntó a otros 50 puntos básicos de alivio antes de fin de año, con reducciones más pequeñas extendiéndose hasta 2026 y 2027. La tasa de política mediana para 2025 se estableció en 3.6%. Las proyecciones de crecimiento se ajustaron ligeramente al alza a 1.6%, el desempleo se mantuvo en 4.5%, y las proyecciones de inflación se dejaron sin cambios.
No todos estuvieron de acuerdo sobre el tamaño del movimiento. El gobernador entrante Stephen Miran abogó por un recorte más profundo de medio punto, aunque ningún otro funcionario se alineó con él.
En su conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente Jerome Powell destacó la desaceleración en la creación de empleo, el debilitamiento del gasto de los hogares y la inflación que se sitúa en 2.7% en el PCE general y 2.9% en el subyacente. Atribuyó parte de la rigidez a los aranceles, pero señaló que la inflación de servicios está disminuyendo. Powell describió el equilibrio de riesgos como "más equilibrado", señalando que la Fed se está acercando a una postura neutral en lugar de lanzar un ciclo completo de alivio.
Cuando volvió a hablar el 23 de septiembre en la Cámara de Comercio de Greater Providence, Powell admitió que la Fed se encuentra en una "situación desafiante": la inflación podría resurgir incluso cuando el crecimiento del empleo más lento presiona el mercado laboral.
El BCE se mantiene firme por ahora
El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo las tasas sin cambios a principios de este mes y reiteró su enfoque reunión por reunión. Los funcionarios juzgaron que la inflación está en gran medida alineada con el objetivo del 2% a mediano plazo, con la inflación subyacente proyectada para promediar 2.4% en 2025 antes de disminuir a 1.9% en 2026 y 1.8% en 2027.
La presidenta Christine Lagarde describió la política como estando en un "buen lugar", con riesgos en ambos lados que parecen más equilibrados. Enfatizó que cualquier cambio futuro en la política dependerá de los datos.
Las tensiones comerciales burbujean bajo la superficie
Las disputas comerciales siguen siendo parte del trasfondo. Washington y Pekín acordaron una tregua de 90 días, enfriando parte de la fricción, pero los aranceles elevados siguen vigentes: EE.UU. mantiene un gravamen del 30% sobre las importaciones chinas, mientras que China continúa aplicando un arancel del 10% sobre los productos estadounidenses.
Mientras tanto, EE.UU. y la UE recientemente alcanzaron un acuerdo que vio a Bruselas reducir aranceles sobre productos industriales estadounidenses y abrir más acceso para productos agrícolas y del mar estadounidenses. A cambio, Washington impuso un arancel del 15% sobre la mayoría de las importaciones de la UE. Sin embargo, los aranceles sobre automóviles siguen sin resolverse y podrían resurgir en cualquier momento.
El posicionamiento se vuelve cauteloso
Los especuladores han estado reduciendo las apuestas alcistas sobre el Euro. Los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) para la semana que terminó el 23 de septiembre mostraron que las posiciones largas netas cayeron a alrededor de 114.3K contratos, el nivel más bajo desde julio. Al mismo tiempo, las posiciones cortas netas institucionales se redujeron a aproximadamente 165.8K contratos, o mínimos de varias semanas. Además, el interés abierto aumentó a un máximo de dos semanas de aproximadamente 859.2K contratos.
Imagen técnica
La carrera alcista del par entró en su tercer día consecutivo, con el objetivo inmediato emergiendo en la cifra redonda de 1.1800.
La continuación de la recuperación debería encontrar la próxima resistencia relevante en el techo del año del par de 1.1918 (17 de septiembre). Ganancias adicionales desde aquí deberían volver a centrarse en el nivel psicológico de 1.2000.
Por el contrario, los ocasionales episodios de debilidad enfrentan una contención provisional en la media móvil simple (SMA) de 100 días en 1.1600, justo antes del mínimo semanal en 1.1574 (27 de agosto) y el valle de agosto en 1.1391 (1 de agosto).
Los indicadores de impulso ahora parecen mixtos: el Índice de Fuerza Relativa (RSI) está por encima de 53, lo que significa que los compradores están recuperando un mayor equilibrio. El Índice Direccional Promedio (ADX), por otro lado, se mantiene alrededor de 14, lo que significa que la tendencia general sigue siendo incolora.
Gráfico diario del EUR/USD
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¿Qué podría impulsar la próxima etapa?
El par puede tener margen para extenderse al alza en el corto plazo, pero una ruptura duradera probablemente necesite un catalizador: quizás una sorpresa moderada de la Fed, un apetito reducido por activos estadounidenses, un progreso tangible en las disputas comerciales, o señales más claras de que el BCE está cómodo manteniéndose en espera.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
Autor
Pablo Piovano
FXStreet
Pablo Piovano, Economista y editor para Europa, se unió a FXStreet en 2011 habiendo trabajado en la gestión de activos y equipos de investigación de inversiones para diversas instituciones financieras de Sur America.
