Pronóstico del Precio del Dólar australiano: El siguiente nivel al alza se sitúa en 0.6700
- El AUD/USD extiende su impulso alcista por encima de la barrera de 0.6600 el jueves.
- La falta de dirección del Dólar estadounidense sigue apoyando el movimiento al alza en el spot.
- Se anticipa ampliamente que el RBA mantenga su OCR sin cambios la próxima semana.
El Dólar australiano (AUD) extiende su ascenso similar a una aguja el jueves, lo que lleva al AUD/USD a finalmente superar el obstáculo de 0.6600 por primera vez desde principios de octubre.
El par, por lo tanto, sigue bien encaminado para cerrar su segunda semana consecutiva de ganancias, siempre respaldado por el intenso movimiento a la baja del Dólar y la continuación de la postura cautelosa del Banco de la Reserva de Australia (RBA).
Lento y constante, eso está bien
La historia económica de Australia no es llamativa en este momento, y honestamente, ese es un poco el objetivo. Las cosas avanzan a un ritmo cómodo. Los PMI de noviembre ayudaron a calmar algunos nervios: la manufactura volvió a expandirse a 51.6 y los servicios subieron a 52.7.
Los hogares siguen gastando, con las ventas minoristas aumentando un 4.3% interanual en septiembre, y el superávit comercial subiendo a 3.938 millones de AUD. Sí, la inversión empresarial disminuyó en el tercer trimestre (-0.9% intertrimestral), pero se siente más como un tambaleo que como una señal de advertencia.
El crecimiento decepcionó un poco: el PIB real creció un 0.4% intertrimestral en el tercer trimestre, más suave que el 0.7% del segundo trimestre y lo que los mercados (y el RBA) esperaban. Pero la tasa anual se mantiene en el 2.1%, casi exactamente donde el RBA pensaba que estaría para fin de año. Traducción: la economía aún tiene algo de margen.
El mercado laboral sigue cumpliendo su función: la tasa de desempleo bajó al 4.3% en octubre con 42.2K empleos añadidos.
Donde las cosas se complican es en la inflación. El IPC de octubre subió al 3.8% interanual, el más rápido en unos 17 meses, con la vivienda, la comida y el ocio manteniendo los precios pegajosos. El IPC medio recortado (la medida favorita del RBA) también sorprendió al alza en 3.3% interanual. Ese recibió atención adicional porque fue el primer IPC mensual completo desde que la Oficina de Estadísticas de Australia (ABS) dejó de actualizar trimestralmente.
La mano amiga de China, solo que no es un impulso turbo
China sigue proporcionando un piso para las perspectivas de Australia, solo que no el tipo de apoyo de combustible de cohete al que estábamos acostumbrados. El PIB del tercer trimestre creció un 4.0% interanual y las ventas minoristas de octubre aumentaron un 2.9% interanual. Suficientemente sólido.
Pero el impulso se está desvaneciendo en otros lugares. Los PMI de noviembre subrayan esa tendencia de enfriamiento: el PMI manufacturero oficial de la NBS subió a 49.2 pero se mantuvo por debajo de 50 durante el octavo mes consecutivo. La encuesta de RatingDog, más centrada en el sector privado, en realidad volvió a entrar en contracción en 49.9, su primera en cuatro meses.
¿Por qué importa eso? La NBS captura a las grandes empresas estatales; RatingDog refleja el lado más emprendedor y orientado a la exportación. Últimamente, ese lado parece cansado.
Los servicios tampoco están avanzando exactamente. El PMI no manufacturero oficial cayó por debajo de 50 (49.5), la primera vez desde la caótica salida de Zero-Covid a finales de 2022, mientras que el PMI de servicios de RatingDog se suavizó a un mínimo de cinco meses en 52.1.
El comercio también se ha suavizado un poco, con el superávit estrechándose ligeramente en septiembre a 90.07 mil millones de dólares desde 90.53 mil millones de dólares.
Hay un par de puntos brillantes: el IPC general finalmente está de vuelta en territorio positivo en 0.2% interanual y el IPC subyacente subió a 1.2% interanual, en parte gracias al gasto en viajes de la Semana Dorada.
Aún así, el Banco Popular de China (PBoC) no está pisando el acelerador. Las tasas de interés preferenciales de los préstamos (LPR) se mantienen sin cambios en 3.00% (a un año) y 3.50% (a cinco años). Así que, aunque China sigue siendo un amigo del Dólar australiano (AUD), es más un empujón suave que un gran impulso.
El RBA no parpadea
El RBA dejó la Tasa de Efectivo Oficial (OCR) en 3.60% a principios de noviembre, justo en línea con las expectativas. La gobernadora Michele Bullock ha sido consistente: la inflación está tardando en caer, el mercado laboral es firme y la política está "cerca de lo neutral". Quieren dejar que el endurecimiento previo siga funcionando en el sistema.
Los mercados también están de acuerdo. Básicamente, no hay expectativa de un cambio en la reunión del 9 de diciembre, y solo alrededor de 32 puntos básicos de endurecimiento adicional están valorados hasta finales de 2026 (frente a 20 la semana pasada). Comparado con aproximadamente 85 puntos básicos de alivio esperado de la Fed, se ve por qué el AUD/USD tiene un mejor viento de cola en estos días.
Las minutas de noviembre lo reforzaron: paciencia ahora, y si la economía muestra grietas más adelante, el próximo movimiento sería hacia abajo, no hacia arriba.
Paisaje técnico
La marcha del AUD/USD hacia el norte sigue sin cesar por ahora, apoyada por sólidos indicadores técnicos, el Dólar estadounidense más débil y la postura prudente (¿de línea dura?) del RBA.
Una ruptura sostenible por encima del obstáculo de 0.6600 debería poner a prueba el pico de octubre de 0.6629 (1 de octubre) nuevamente en el radar, antes del techo de 2025 de 0.6707 (17 de septiembre) y el máximo de 2024 en 0.6942 (30 de septiembre).
Por el lado negativo, el soporte temporal aparece alrededor de 0.6530, donde coinciden la SMA de 55 días y la SMA de 100 días. Abajo de aquí se alinea la clave SMA de 200 días en 0.6468 antes de la base de noviembre en 0.6421 (21 de noviembre). La pérdida de esta última expone una posible visita al suelo de octubre en 0.6440 (14 de octubre) seguido por el valle de agosto en 0.6414 (21 de agosto) y el mínimo de junio de 0.6372 (23 de junio).
Mirando el entorno macroeconómico, se espera que las ganancias adicionales sigan bien en el horizonte mientras se mantenga por encima de la SMA crítica de 200 días.
Además, los indicadores de impulso aún favorecen la continuación de la tendencia alcista. De hecho, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) desafía el nivel de 65, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) sube por encima de la marca de 17, lo que indica que la tendencia actual sigue fortaleciéndose, aunque a un ritmo gradual.
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¿Entonces, cuál es la conclusión para el AUD/USD?
El Dólar australiano no se está preparando para un rally explosivo, al menos no todavía. Sigue siendo hipersensible a los cambios en el sentimiento de riesgo global y la última música de fondo de China. Una caída por debajo de 0.6400 volvería las cosas más bajistas rápidamente.
Pero por ahora? Un Dólar estadounidense más débil, datos internos estables, un RBA prudente y un poco de ayuda de China son suficientes para mantener la tendencia apuntando gradualmente hacia arriba. El progreso desde aquí podría ser lento y ocasionalmente frustrante, pero la tendencia aún se inclina hacia el alza.
RBA - Preguntas Frecuentes
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de Australia. Las decisiones las toma un Consejo de Gobernadores en 11 reuniones al año y en las reuniones de emergencia ad hoc que sean necesarias. El principal mandato del RBA es mantener la estabilidad de precios, lo que significa una tasa de inflación del 2%-3%, pero también "...contribuir a la estabilidad de la moneda, el pleno empleo y la prosperidad económica y el bienestar del pueblo australiano". Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos fortalecerán el Dólar australiano (AUD) y viceversa. Otras herramientas del RBA son la relajación cuantitativa y el endurecimiento de la política monetaria.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para las divisas, ya que reduce el valor del dinero en general, lo cierto es que en los tiempos modernos ha ocurrido lo contrario con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación moderadamente alta tiende ahora a llevar a los bancos centrales a subir sus tipos de interés, lo que a su vez tiene el efecto de atraer más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Australia es el Dólar australiano.
Los datos macroeconómicos calibran la salud de una economía y pueden repercutir en el valor de su moneda. Los inversores prefieren invertir su capital en economías seguras y en crecimiento que en economías precarias y en contracción. Una mayor afluencia de capital aumenta la demanda agregada y el valor de la moneda nacional. Los indicadores clásicos, como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en el AUD. Una economía fuerte puede animar al Banco de la Reserva de Australia a subir los tipos de interés, apoyando también al AUD.
El Quantitative Easing (QE) es una herramienta utilizada en situaciones extremas en las que bajar los tipos de interés no basta para restablecer el flujo de crédito en la economía. El QE es el proceso por el cual el Banco de la Reserva de Australia (RBA) imprime Dólares australianos (AUD) con el fin de comprar activos -normalmente bonos del Estado o de empresas- a instituciones financieras, proporcionándoles así la liquidez que tanto necesitan. La QE suele traducirse en un AUD más débil.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso de la QE. Se lleva a cabo después de la QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco de la Reserva de Australia (RBA) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el RBA deja de comprar más activos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Sería positivo (o alcista) para el Dólar australiano.
Autor
Pablo Piovano
FXStreet
Pablo Piovano, Economista y editor para Europa, se unió a FXStreet en 2011 habiendo trabajado en la gestión de activos y equipos de investigación de inversiones para diversas instituciones financieras de Sur America.
