Previsión del RBA: No habrá recortes, pero el AUD/USD tiene razones para alcanzar nuevos mínimos – 3 escenarios

La calma relativa puede dar paso a una nueva caída a nuevos mínimos de diez años, incluso si el Banco de la Reserva de Australia mantiene la tasa de efectivo sin cambios en el 1.00%. Se espera ampliamente que el RBA deje la tasa de interés sin cambios por segundo mes consecutivo después de recortar las tasas en junio y julio. La institución con sede en Canberra puede preferir esperar a que la Reserva Federal actúe dentro de dos semanas antes de realizar cualquier cambio.

Sin embargo, tiene varias razones para publicar una declaración llena de preocupaciones, tal vez señalando nuevos recortes de tasas en el futuro cercano.

Debilidad doméstica

Australia informó que los inventarios de las empresas cayeron un -0.9% en el segundo trimestre, frente al 0.3% que se esperaba. Quizás aún más preocupante, esto no es una excepción, los inventarios han bajado un 0.3% interanual, mostrando una tendencia.

Los datos alimentan al Producto Interior Bruto de Australia, que se dará a conocer a finales de esta semana. En ese contexto, el primer ministro Scot Morrison dijo el lunes que espera una cifra suave del PIB. Si tuvo acceso anticipado a los datos el lunes, el RBA seguramente tiene el informe ante sus ojos el martes.

Phillip Lowe, gobernador del RBA, señaló anteriormente que el banco está vigilando atentamente la tasa de desempleo, que se mantuvo en el 5.2% en julio. Si bien los últimos datos oficiales son alentadores, la última cifra no oficial de ANZ ya pinta una imagen más oscura. El banco comercial informó que los anuncios de empleo cayeron un 2.8% intermensual en agosto y un 11.4% interanual, un indicador principal preocupante.

La última cifra de inflación del Instituto de Melbourne para septiembre ha salido en un 0% mensual y un 1.7% interanual, por debajo del 1.8% anterior. La inflación media recortada, conocida como inflación subyacente en otros lugares, está en el 1.7%. Si bien este no es el Índice de Precios al Consumidor (IPC) oficial al que mira el banco, muestra que la inflación permanece por debajo del objetivo del 2-3%.

La calma comercial puede terminar

La calma actual en los mercados es el resultado de los mensajes optimistas del presidente Donald Trump sobre llegar a un acuerdo con China. El presidente ha promocionado cada reunión de bajo nivel como significativa y ha enfatizado que las conversaciones de alto nivel programadas para este mes aún continuarán.

Sin embargo, Estados Unidos ha seguido imponiendo nuevos aranceles a China el 1 de septiembre, y China tomó represalias con sus propias contramedidas.

Además, los medios chinos han pedido a los Estados Unidos que "dejen de actuar como matones escolares", en un insulto directo a Trump. Los funcionarios en Canberra están observando estos desarrollos y es poco probable que lleguen a la conclusión de que la disputa comercial terminará pronto. China es el socio número 1 de Australia y depende de las exportaciones a la segunda economía más grande del mundo, que ya se está desacelerando. Nuevas tensiones comerciales pueden pesar aún más sobre ambas economías.

Tres escenarios del AUD/USD

1) Tono moderado: En general, el RBA tiene varias razones para abrir la puerta a más estímulos, pesando sobre el dólar australiano. La declaración puede insinuar que existe un mayor estímulo debido a las preocupaciones sobre el empleo, la inflación moderada, la guerra comercial, y tal vez incluso la fortaleza del dólar australiano, a pesar de la reciente debilidad.

El par AUD/USD ya está al borde, cotizando peligrosamente cerca del mínimo de 2019 de 0.6671, el nivel más bajo desde 2009. Un pequeño impulso del banco y podemos ver nuevos mínimos.

Este escenario tiene una alta probabilidad.

2) Mensaje relajado: En caso de que el RBA transmita un mensaje más relajado, como esperar más datos, el AUD/USD puede permanecer sin cambios y luego seguir moviéndose por la guerra comercial.

Este escenario tiene una probabilidad media.

3) Recorte de choque: El banco central de Australia ha sorprendido a los inversores en el pasado con movimientos sorpresivos, tanto al alza como a la baja. En esta coyuntura se puede descartar un aumento de las tasas, pero es posible un recorte sorpresa.

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda sorprendió a los mercados con un corte profundo de 50 puntos básicos en julio, actuando de manera preventiva. Si bien el gobernador Lowe dijo que la decisión de Wellington no tiene ningún impacto en él, ahora puede actuar para prevenir el posible recorte de tasas de la Fed a finales de este mes.

En este escenario, el AUD/USD caería, tal vez por debajo de 0.66, pero las posibilidades son escasas.

Conclusión

El RBA dejará las tasas sin cambios el 3 de septiembre a las 4:30 GMT. Un mensaje moderado es el escenario más probable y pesaría sobre el dólar australiano, tal vez enviando al par AUD/USD a nuevos mínimos de la década. Un mensaje equilibrado tiene una probabilidad media y lo ayudaría a estabilizarse, mientras que un recorte de choque podría provocar su caída, pero es muy poco probable.