- Los economistas esperan que el informe de empleos del Reino Unido muestre una desaceleración en los aumentos salariales en noviembre.
- El BoE observa de cerca estos datos antes de su importante decisión sobre las tasas.
- Una serie de decepciones de datos económicos puede haber llevado a muchos a esperar resultados aún peores.
Si todos son bajistas, ¿quién queda para vender? Los bajistas de libra se pueden esconder, dejando espacio para ganancias en el par GBP/USD si los salarios del Reino Unido han aumentado o no han caído mucho.
¿Cuarta decepción consecutiva? No tan rápido
Si bien el calendario económico muestra que se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 3.8%, el mínimo histórico, la atención se centra en los salarios. Los economistas esperan una desaceleración del 0.1%, tanto en las ganancias promedio por hora que incluyen bonificaciones como en las que las excluyen: del 3.2% al 3.1% en los salarios incluyendo las bonificaciones y del 3.5% al 3.4% en los que las excluyen.
Al examinar los datos generales más amplios, éstos muestran que las cifras de los salarios no han alcanzado las expectativas en los últimos tres meses. En octubre, unas expectativas bajas del 3.4% llegaron con un aumento decepcionante de solo el 3.2% anual.
Crecimiento salarial del Reino Unido estuvo por debajo de las expectativas en 2019
Para noviembre, las previsiones se sitúan a un ritmo más lento, del 3.1%. ¿Los aumentos salariales no llegarán a las expectativas por cuarta vez consecutiva? Eso sucedió por última vez a mediados de 2016, y las posibilidades de que vuelva a ocurrir ahora son escasas.
Bajas expectativas salariales en el Reino Unido
Los inversores ya están descontando en el precio un recorte de tasas
Si bien la probabilidad de llegue por debajo de las expectativas es baja, los inversores aún pueden prepararse para otro mal dato. La semana pasada, el Reino Unido reportó cifras terribles. Los mercados descubrieron que la economía se contrajo un 0.3% en noviembre, que las ventas minoristas cayeron en diciembre a pesar de las compras navideñas y que la inflación, que el Banco de Inglaterra centra la atención, se desaceleró a los niveles más bajos desde 2016.
La libra esterlina se desplomó cuando los inversores empezaran a prepararse para que el Banco de Inglaterra recorte las tasas tan pronto como este mes. En este “entorno”, incluso unos datos “igualando las expectativas” serían lo suficientemente buenos como para desencadenar una recuperación.
Aquí hay tres escenarios:
1) Según las expectativas – El GBP/USD se mueve al alza
Si el crecimiento salarial cumple con las estimaciones del 3.1%, o incluso se cae ligeramente al 3%, la libra tiene margen para fortalecerse. Como se mencionó anteriormente, la ausencia de una nueva caída puede dejar sin cambios las expectativas de BoE para este mes, pero dejaría a los inversores especulando sobre los próximos movimientos.
Mostraría que no todo es pesimismo en la economía del Reino Unido, siempre y cuando el crecimiento salarial se mantenga por encima del nivel redondo del 3%. La probabilidad es alta.
2) Por encima de las expectativas – El GBP/USD se dispara al alza
Después de tres datos malos consecutivos, tal vez ahora los economistas han estado apuntando más bajo, y los aumentos salariales pueden haberse estabilizado en el 3.2% o incluso haberse acelerado al 3.3%. Algunas de las rachas negativas anteriores fueron seguidas de sorpresas al alza en lugar de cifras que cumplieron con las expectativas.
En este escenario, el GBP/USD tiene un margen considerable para una corrección al alza ya que los mercados empezarán a poner en duda la decisión sobre las tasas de la próxima semana. La probabilidad es media.
3) Por debajo de las expectativas – El GBP/USD cae
Si las ganancias se hunden y caen por debajo del 3%, los alcistas de la libra esterlina pueden tener que rendirse, y los bajistas las empujarían a la baja. Estas cifras se unirían a los datos más débiles recientes y consolidarían el recorte de tasas la próxima semana. La especulación se movería hacia cuando sería momento del próximo recorte de tasas.
La probabilidad es baja, dado todo lo discutido anteriormente.
Conclusión
El informe de empleos del Reino Unido para noviembre y, especialmente las cifras salariales, son críticas para la libra. Dadas las bajas expectativas, el GBP/USD tiene margen para subir incluso si los datos no cumplen con las expectativas. Una sorpresa al alza lo dispararía al alza, y solo unos datos sustancialmente por debajo de las expectativas enviarían al par a la baja.
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