Previsión del BoC: ¿Tiff Mackelm será duro? 3 formas por las que el nuevo gobernador puede mover al USD/CAD


  • El Banco de Canadá dejará las tasas sin cambios en junio, mientras los inversores examinarán el tono del banco.
  • Cualquier comentario de Tiff Macklem sobre tasas negativas puede sacudir al CAD.
  • El enfoque del nuevo gobernador sobre el QE también ocupa un lugar destacado en la agenda.

¿La crisis anterior ha preparado a Tiff Macklem para el cargo? El nuevo gobernador del Banco de Canadá asume el cargo en medio de la crisis del coronavirus después de sustituir a Mark Carney en torno a la crisis financiera.

El presidente saliente Stephen Poloz ya tomó las medidas de emergencia necesarias en el pico de la turbulencia financiera en marzo, y estableció las tasas de interés en un mínimo del 0.25%, algo que es poco probable que cambie. Sin embargo, Macklem aún puede tener un impacto considerable sobre el CAD, desde el primer momento.

Aquí hay tres cosas a tener en cuenta en la primera decisión del nuevo presidente:

1) ¿Todavía tiene las gafas rosadas?

Poloz casi siempre parecía alegre, al ver el vaso medio lleno, y continuó con esta línea hasta el final, diciendo que la situación económica no será tan grave como muchos piensan. ¿Macklem comparte esta opinión? Una perspectiva optimista puede impulsar al CAD, mientras que el pesimismo lo derribaría.

En el momento de escribir este artículo, el COVID-19 se ha cobrado más de 7.000 vidas y ha infectado a más de 90.000 personas en Canadá. Mirando las mortalidades por millón, la nación tuvo un mejor desempeño que Alemania, Italia, España, el Reino Unido y EE.UU. al principio, pero la curva de Canadá se ha negado a declinar en las últimas semanas, y ahora está en aumento. Por millón, la situación es solo mejor que el Reino Unido en esta comparación.

covid19

Fuente: Financial Times

Macklem puede expresar preocupación por el estado de salud actual.

La economía canadiense se contrajo un 8.2% anualizado en el primer trimestre, mejor que las expectativas y que la eurozona, pero peor que Estados Unidos, su mayor socio comercial.

Si bien las dos economías de América del Norte están estrechamente vinculadas, Canadá depende más de los precios del petróleo, que sufrieron severamente a principios de año. Sin embargo, el crudo se ha estado recuperando, y esa cifra del primer trimestre puede estar sesgada a la baja. El nuevo gobernador tiene espacio para el optimismo en este frente.

PIB

Peor contracción que en la crisis financiera.

El mercado laboral se tambalea, con una tasa de desempleo en Canadá que se eleva al 13% después de perder casi dos millones de empleos en abril. Eso puede caer a medida que los planes del gobierno entran en acción para mantener a las personas en el trabajo y apoyar a quienes han perdido sus empleos. ¿Cómo ve Macklem el equilibrio entre el crash repentino y las esperanzas de una recuperación? Eso es desconocido

2) Tasas negativas

En todo el mundo, las monedas se han estado moviendo en medio de la especulación sobre los costes de los préstamos por debajo de cero. El dólar estadounidense cayó cuando la Reserva Federal lo negó categóricamente, mientras que la libra esterlina cayó después de que funcionarios del Banco de Inglaterra parecieran aceptar la idea.

En su presentación como nuevo gobernador, Macklem dijo que es una de las herramientas disponibles para la institución con sede en Ottawa, lo que pesó sobre el dólar canadiense. Cuando el polvo se asentó, se supo que lo mencionó como una posibilidad, pero no como la que él prefiere.

¿La declaración del BoC incluirá una mención de establecer tasas negativas? El escenario más probable es que se omita. Macklem no se enfrenta a la prensa en este momento, por lo que sería más fácil evitar el tema por completo. Sin embargo, si las tasas por debajo de cero llegan en la publicación oficial, el dólar canadiense podría caer.

tasas canada

Las tasas nunca fueron inferiores a cero en Canadá

3) Más QE

Al contrario de sus vecinos del sur, el BoC es algo tímido a la hora de comprar bonos. El programa de flexibilización cuantitativa (QE) que introdujo en marzo consistió en 10.000 millones de dólares en bonos corporativos y 50.000 millones de bonos provinciales.

Si Macklem sigue abierto a una mayor compra de bonos, sería positivo para el dólar canadiense. Si bien la impresión de dinero se considera una devaluación, podría respaldar la ayuda y el estímulo gubernamental, impulsando la economía.

Si insinúa un impulso significativo e inminente a tales programas, eso ya podría inclinar la balanza contra el CAD. También demostraría que el BoC, bajo nueva administración, está alarmado.

Conclusión

Los inversores observarán cuidadosamente cada palabra en la primera decisión de Tiff Macklem como gobernador de BoC. Los comentarios sobre la situación económica actual, las tasas negativas y el QE son críticos para el dólar canadiense.

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