Previsión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda: Decisión difícil mientras se avecinan riesgos

• El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda aumentará el OCR en 25 puntos básicos hasta el 1.25% en abril.
• Aumentan las probabilidades de que el RBNZ realice un aumento de 50 puntos básicos para abordar la inflación.
• El camino del NZD depende de la perspectiva más restrictiva del banco central.

El NZD/USD está esperando la reunión de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) para encontrar algo de consuelo después de caer a mínimos de dos semanas, por debajo de 0.6900, debido a las perspectivas agresivas de ajuste de la Fed. El RBNZ anunciará su decisión sobre la tasa de interés el miércoles 13 de abril a las 02:00 GMT.

¿Sorprenderá el RBNZ con un movimiento de doble dosis?

Se espera ampliamente que el RBNZ aumente la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) en otros 25 puntos básicos del 1% al 1.25% el miércoles. Si se cumple la expectativa, el banco central subirá las tasas por cuarta reunión consecutiva. Esta reunión no tiene programada una conferencia de prensa del gobernador Adrian Orr.

La mayoría de los economistas encuestados por Reuters predijeron una subida de 25 puntos básicos este mes, aunque una cuarta parte de ellos mantuvo las puertas abiertas para un aumento de 50 puntos básicos. Los swaps de índices nocturnos (OIS, por sus siglas en inglés) valoran aproximadamente siete aumentos de tasas del banco central, esperando que el OCR alcance el 2.50% o más para finales de este año.

Es una decisión difícil para el RBNZ, como lo es para los otros bancos centrales importantes a nivel mundial, ya que busca controlar la inflación galopante mientras mantiene la economía a flote. Los riesgos en el extranjero han aumentado en medio del aumento de los precios de las materias primas, especialmente a la luz de la invasión de Ucrania por parte de Rusia.

Anteriormente, las interrupciones en la cadena de suministro provocadas por la pandemia de coronavirus y un mercado laboral ajustado ya han llevado la inflación a un máximo de 30 años del 5.9% en el cuarto trimestre de 2021, superando con creces el rango objetivo del banco central del 1-3%.

Con el PIB del cuarto trimestre de 2021 de Nueva Zelanda repuntando un 3.0% en el trimestre, para subir un 5.6% interanual, y la tasa de desempleo en un 3.2%, el banco central está en condiciones de realizar un aumento de tasas de 50 puntos básicos este mes. Aunque el RBNZ estará atento a que su movimiento pueda pesar sobre el crecimiento económico y puede querer evitar un aterrizaje forzoso en este momento.

Más temprano que tarde, el RBNZ intensificará su retórica agresiva para igualar a la Fed y al Banco de la Reserva de Australia (RBA). El RBA dejó sin cambios sus tipos de interés clave el 5 de abril, pero abandonó la promesa de tener "paciencia" sobre la evolución de la inflación, lo que insinúa una posible subida de tasas en las próximas reuniones. Las minutas de la reunión de marzo de la Fed sugirieron que la junta de gobernadores está lista para recortar el balance y realizar un aumento de 50 puntos básicos en su reunión de mayo.

Operar el NZD/USD con la decisión del RBNZ

El anuncio del RBNZ del miércoles será fundamental para el destino del NZD/USD, mientras cotiza por debajo de 0.6900 en medio de la aversión al riesgo en los mercados, las sanciones occidentales adicionales contra las atrocidades de Rusia y la perspectiva agresiva de la Fed.

Se necesita un aumento doble de las tasas para proporcionar el respiro que tanto necesitan los alcistas del NZD, lo que podría hacer que el NZD/USD regrese a los máximos mensuales de 0.7035.

Por otro lado, el par de divisas podría presenciar una reacción de "vender el hecho" si el RBNZ ofrece el aumento esperado de 25 puntos básicos mientras suena cauteloso sobre los futuros aumentos de las tasas.

Sin embargo, el sentimiento de riesgo en el momento del anuncio de la política monetaria podría influir en la reacción del par en medio del prolongado conflicto entre Rusia y Ucrania.