Compilando una nueva forma de pensar

Enfoque

A medida que trabajo hacia el lanzamiento de mi nuevo negocio de software, estoy viviendo el tedioso proceso de compilación.

Cualquiera que haya construido software conoce bien esta fase. El trabajo es lento, repetitivo y profundamente poco glamuroso. No se está creando nada nuevo. No hay avances. No hay progreso visible. Solo una larga secuencia de verificaciones, limpiezas, dependencias y confirmaciones, todo al servicio de algo que, una vez terminado, parecerá engañosamente simple.

Lancé un pequeño grupo de prueba alfa la semana pasada y he estado trabajando día y noche probando, arreglando y compilando. El proceso ha provocado una reflexión más amplia, no sobre el software, sino sobre cómo los sistemas comprimen la complejidad y cómo la mente humana hace algo notablemente similar.

Acompáñame en este viaje a los pensamientos de mi improvisado cementerio mental; es posible que realmente aprendas algo que nunca supiste antes.

La ilusión de que el tiempo se acelera.

Desde que era un niño pequeño, siempre me intrigó la percepción del tiempo y cómo ciertos momentos se sentían más largos que otros. Hay una explicación popular de por qué el tiempo parece acelerarse a medida que envejecemos. Cuando tienes cinco años, un año representa el 20% de tu vida. Cuando tienes cincuenta, solo es el 2%. Las matemáticas son ordenadas e intuitivas, pero en su mayoría son incorrectas.

Esta explicación asume que el cerebro experimenta el tiempo como un acumulador lineal. No lo hace.

Lo que realmente cambia con la edad no es el tiempo en sí, sino cómo se codifica densamente la memoria.

La neurociencia ha demostrado que el cerebro es fundamentalmente una máquina de eficiencia. En la primera etapa de la vida, cuando todo es nuevo, el cerebro registra extensamente. Las experiencias son ricas, variadas e impredecibles. La densidad de la memoria es alta. El tiempo se siente expansivo en retrospectiva porque hay tanta información almacenada de la que reconstruirlo.

A medida que envejecemos, el cerebro cambia a un modo predictivo. Deja de registrar lo que espera que suceda. Solo las desviaciones de la expectativa —sorpresas, anomalías, novedades— desencadenan una codificación profunda. Este fenómeno se conoce a menudo como el efecto raro. En términos simples: el cerebro solo presiona "grabar" cuando algo rompe el patrón.

La consecuencia es sutil pero profunda. Vive la misma semana repetidamente, y tu mente no almacena diez años de experiencia; los comprime en una sola memoria etiquetada como "rutina".

El tiempo no se acelera. Se compila.

La compresión no es sin pérdida

Aquí es donde la analogía se vuelve interesante.

Cuando se compila software, miles de líneas de código legible por humanos se comprimen en algo eficiente y ejecutable. La salida funciona, pero el proceso que la produjo ya no es visible. La complejidad está oculta. La fricción desaparece.

La mente humana hace lo mismo.

Años de condiciones estables —resultados predecibles, patrones familiares— se comprimen en una huella psicológica estrecha. Solo las anomalías sobreviven al recuerdo. No voy a mencionar ejemplos como la burbuja de las puntocom, la crisis financiera global o la pandemia de Covid, ya que ya estabas identificando los períodos en tu vida que se destacaron de lo ordinario.

Este mecanismo no es un defecto. Es cómo la cognición se escala. Pero tiene consecuencias. Especialmente en los mercados.

Cuando el éxito se vuelve invisible

Estamos saliendo de un período prolongado de rendimiento de acciones por encima del promedio.

Fuertes retornos. Recuperaciones rápidas. Largas etapas donde el riesgo fue recompensado y la paciencia parecía innecesaria. Con el tiempo, estas condiciones dejaron de sentirse excepcionales. Fueron absorbidas silenciosamente en nuestra definición de normal.

Y aquí es donde los inversores se meten en problemas.

No porque los mercados inevitablemente regresen a la media; eso se entiende bien.
Pero porque las expectativas regresan mucho más lentamente que la realidad.

El éxito prolongado no solo construye riqueza. Restablece las líneas base.

Los resultados promedio comienzan a sentirse como un rendimiento inferior. La volatilidad comienza a sentirse anormal. Los controles de riesgo se sienten conservadores. Lo extraordinario ya no se reconoce como tal porque la repetición confirmatoria lo ha comprimido en el fondo. La anomalía desaparece.

He creado tiras de los retornos anuales del S&P 500 desde 1920 hasta el presente. Destaco los últimos 3 años, que puedes ver que han producido retornos muy por encima del promedio de 100 años (línea negra punteada).

El peligro no es la caída

La mayoría de los inversores piensan que el riesgo llega con las pérdidas. No es así. El riesgo se acumula silenciosamente durante períodos de éxito, cuando las condiciones excepcionales se confunden con las permanentes y cuando los sistemas se juzgan en función de condiciones para las que nunca fueron diseñados para sostener indefinidamente.

Para cuando los mercados regresan a la media, los inversores no se sorprenden por las pérdidas. Se sorprenden por la normalidad. Deja que eso se asiente un poco. Esto no es un fallo de las matemáticas financieras. Es un fallo de calibración de la memoria.

Por qué esto importa ahora

Al inicio de un nuevo año, la tentación siempre es mirar hacia adelante: nuevas previsiones, nuevos temas, nuevas narrativas. Estoy tan cansado de que la gente en el espacio de boletines trate este período como si al mercado realmente le importara el Año Nuevo, como a mí me importa quedarme despierto para ver los fuegos artificiales del Puente de la Bahía de Sídney.

Por el contrario, no me llaman un contrarian por nada; este artículo está deliberadamente orientado hacia el pasado. Está destinado a servir como un ancla para la sensatez.

Un recordatorio de que:

• El promedio no es un fracaso.
• La estabilidad no está garantizada.
• Y el éxito prolongado conlleva riesgos ocultos, no solo en los modelos de valoración, sino en las expectativas.

El interés compuesto se construye en entornos que se sienten aburridos mientras están sucediendo. El peligro surge cuando el aburrimiento de hacerse rico se diagnostica erróneamente como esperado.

Volviendo a compilar

Compilar software es lento porque no perdona. Cada dependencia debe ser explícita. Cada suposición verificada. Nada se deja pasar porque "funcionó la última vez".

Este año, elijo comenzar en modo de compilación. No para optimizar la emoción, sino para la resiliencia. No para extrapolar del pasado reciente, sino para reanclar las expectativas a algo más duradero. Porque la fase más peligrosa en cualquier sistema no es cuando se rompe; es cuando te convence silenciosamente de que lo excepcional es normal.

Observaciones

Mi fecha de lanzamiento se acerca rápidamente. No la estoy compartiendo aún, no por secreto, sino porque el trabajo real a veces necesita espacio para fallar en silencio.

Estoy observando los mercados con extrema cercanía y reflexión. Tengo toneladas más que compartir, pero por ahora mi cerebro está sobrecargado, y simplemente no tengo la capacidad mental para presentar investigaciones cuantitativas y económicas reflexivas, así que tendrás que quedarte con mis pensamientos filosóficos y psicológicos un poco más mientras trato de purgar mi mente de las cadenas de código que torturan mi ancho de banda.

Alerta de escáner

Los próximos gráficos ilustran cómo la repetición comprime la percepción. Cuando los nuevos máximos históricos se vuelven frecuentes, dejan de sentirse excepcionales. El éxito se convierte en ruido de fondo. Me recuerda a Trump en la campaña cuando dijo: 'Ganaremos tanto que te aburrirás de ganar.'

Revisión de rendimiento

Galería de gráficos