Previsión de la inflación de abril del Reino Unido: ¿Cayendo y llevando las tasas por debajo de cero? La libra puede sufrir

• Los economistas esperan que el índice de precios al consumidor IPC del Reino Unido haya caído por debajo del 1% en abril.
• El Banco de Inglaterra está observando los datos de cerca antes de su decisión sobre la tasa de junio.
• Una fuerte caída de la inflación puede descontar en el precio la fijación de costes de endeudamiento por debajo de cero, pesando sobre la libra esterlina.

¿Importa la inflación cuando las tasas de interés ya están en el límite inferior cerca del 0% y se desata una pandemia? La respuesta es sí, especialmente porque los costes de los préstamos pueden caer a tasas negativas.

Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, ha dejado la puerta abierta para expandir el programa de compra de bonos y dijo que depende del estado de la economía y los bloqueos. Ya ha quedado claro que la mayoría de las medidas para frenar la propagación del coronavirus llegaron para quedarse y que las necesidades de financiamiento del gobierno están creciendo. El Tesoro recientemente extendió el plan de permisos retribuidos, que es costoso.

Una encuesta de Bloomberg mostró que el consenso espera otra ronda de 100.000 millones de libras, además de los 200.000 millones anunciados en marzo, en el pico de la crisis. Con una flexibilización cuantitativa adicional ya descontada en el precio del par, el foco de atención cambia a tasas de interés negativas.

Bailey, que estableció las tasas en el 0.10% en su cuarto día en el cargo, el nivel más bajo en la historia de varios siglos del banco central, no parecía entusiasmado con la idea de tasas negativas. Solo dejó una pequeña grieta abierta, pero dos de sus colegas han sido más optimistas. Andy Haldane, economista jefe del banco central, dijo que es una de las opciones. Silvana Ternyero, miembro externo del Comité de Política Monetaria, ha dicho que las tasas negativas funcionaron en la eurozona.

El fantasma de las tasas negativas presionó a la libra y puede volver a hacerlo, con una caída de la inflación que aumenta sus posibilidades. Un aumento débil de los precios hace que el 0.10% sea un coste de endeudamiento no tan acomodaticio.

Los economistas esperan una desaceleración sustancial desde el 1.5% anual en marzo a solo el 0.9% en abril. La caída en picado de los costes de la energía es un factor importante, pero también una caída en la demanda. Si ese pronóstico se materializa, pondría al IPC por debajo de los mínimos de la crisis financiera pero por encima de la caída de 2014-2015, atribuido a la caída de los precios de la gasolina.

¿Cómo reaccionaría la libra esterlina?

Dentro de las expectativas: Cualquier nivel entre el 0.6% y 1.12 puede considerarse dentro de las estimaciones. El coronavirus ha ampliado el rango de pronósticos económicos y ha aumentado la incertidumbre. En ese caso, es probable que el GBP/USD se mueva de forma agitada pero permanezca dentro del rango.

Por debajo de las expectativas: Un aumento anual del 0.5% o menos, incluso si es impulsado por la caída de los precios del petróleo, colocaría el IPC demasiado cerca de la tasa de interés del BoE. En ese caso, el GBP/USD tendría margen para caer, ya que aumentaría la especulación sobre las tasas negativas.

Por encima de las expectativas: Si la inflación general se mantiene en el 1.3% o más, un pequeño cambio desde el 1 de marzo, proporcionaría la esperanza de que la demanda siga siendo sólida, animando a los inversores. El GBP/USD tendría espacio para fortalecerse a medida que disminuyan las perspectivas de tasas negativas.

Conclusión

Las cifras de inflación IPC del Reino Unido para abril mostrarán una desaceleración considerable por debajo del 1%. Cuanto más se acerque a cero, mayores serán las posibilidades de que el BoE recorte las tasas por debajo del 0% y mayor será la caída potencial de la libra esterlina.