Previsión de la decisión de tasas de interés del RBNZ: NZD listo para una pausa

• Se espera que la Reserva del Banco de Nueva Zelanda mantenga la tasa de interés oficial sin cambios en julio, en el 5.5%.
• Habrá que seguir de cerca el comunicado, ya que no se han actualizado las previsiones.
• No se espera que la reunión del RBNZ tenga un impacto significativo en el NZD.

El miércoles 12 de julio, la Reserva del Banco de Nueva Zelanda (RBNZ) anunciará su decisión sobre política monetaria. Se espera que el banco mantenga sin cambios la Tasa de Efectivo Oficial (OCR) en el 5.5%.

"Todos los miembros del Comité se sentían cómodos con la senda que preveía que los tipos de interés se mantuvieran en torno al 5.5%", según declaró el Gobernador Adrian Orr en la reunión de mayo, cuando el RBNZ subió los tipos de interés 25 puntos básicos, pero señaló que se trataba del final del ciclo de ajuste. Hasta ahora, los mercados parecen creer en la orientación del banco central y en una decisión de no cambio. Sin embargo, se espera otra subida de tipos de interés antes de fin de año.

Obligados a ser confortables

Tras subir las tasas en 525 puntos básicos desde octubre de 2021, es probable que el RBNZ ponga fin al ciclo de endurecimiento el miércoles. La autoridad monetaria prácticamente lo anunció en la reunión de mayo, pero la de julio confirmará si se trata del fin definitivo del ciclo o de una pausa.

La economía neozelandesa se encuentra en recesión técnica tras dos trimestres consecutivos de contracción del PIB. La inflación se ralentizó durante el primer trimestre, pero sigue siendo elevada. La última lectura del Índice de Precios al Consumo mostró un descenso de la tasa anual durante el primer trimestre, del 7.2% al 6.7%. El próximo informe sobre la inflación está previsto para el 18 de julio.

Con una economía en recesión y una inflación aún elevada -aunque con tendencia a la baja-, el reto sigue siendo para el RBNZ. Si la inflación deja de bajar, entonces los mercados podrían empezar a considerar de nuevo más subidas de tasas.

La próxima reunión de julio tendrá lugar entre las Declaraciones de Política Monetaria de mayo y agosto, durante las cuales el RBNZ revisará sus previsiones económicas. Por lo tanto, es poco probable que el banco se desvíe de lo que dijo en mayo, ya que la reunión del miércoles no incluirá nuevas previsiones. La Revisión de la Política Monetaria se considera más bien una actualización provisional. Los funcionarios evaluarán los últimos datos y las perspectivas económicas. Teniendo en cuenta todo lo anterior, se espera un escenario sin cambios. El riesgo es de subida.

Perspectivas del NZD/USD con la Reserva del Banco de Nueva Zelanda

Una decisión de no subida no sería sorprendente, por lo que el NZD podría ignorar el resultado. Cualquier señal que abra las puertas a otra subida (o a una subida sorpresa) sería positiva para el NZD. La declaración será clave para la reacción de los mercados. Se espera un tono cauteloso, y las señales de línea dura podrían ofrecer un breve impulso al Dólar neozelandés, pero no se espera que dure. Actualmente, el par NZD/USD se mueve más por la dinámica del Dólar estadounidense y el sentimiento de riesgo. El Índice de Precios al Consumo de EE.UU., que se publicará el miércoles, podría ser un factor determinante para el par durante la semana en curso, así como los próximos datos de inflación de Nueva Zelanda.

Desde el punto de vista técnico, el NZD/USD ha seguido una lenta tendencia bajista desde febrero; sin embargo, a principios de junio dio señales de haber tocado fondo. El rebote desde por debajo de 0.6000 ha sido limitado hasta ahora. A corto plazo, el par necesita romper y mantenerse por encima de 0.6220 para abrir las puertas a más ganancias y poner a prueba la zona de 0.6310.

Actualmente, el par se apoya en la confluencia de las medias móviles simples de 20, 55 y 200 en torno a 0.6170. Un cierre diario por debajo de esta última deterioraría las perspectivas, favoreciendo más pérdidas, inicialmente hasta 0.6100 y por debajo hasta 0.6075 (línea ascendente desde los mínimos de junio).